三大期交所重拳出击，黑色系股期双杀！行情要熄火？

“煤炭专治各种不服。”这是21世纪经济报道记者参与的某期货讨论群中群主的戏言。而这句2016年期货市场的“金玉良言”，在11月8日被大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所齐出的重拳击破。

11月8日，大商所发布公告调整焦炭、焦煤涨跌停板、保证金和交易手续费；郑商所发布公告调整动力煤、玻璃和甲醇交易手续费及玻璃、硅铁涨跌停板幅度和保证金；上期所发布公告调整螺纹钢、天然橡胶交易手续费。对于手续费和保证金均予以上调，涨跌停幅度予以收缩。

该项政策一经投放，在市场上见效颇快。8日，郑煤早盘开盘即大跌，午盘更是下跌5.01%，创下9月以来最大跌幅。焦煤午盘同样下跌2.8%，虽焦炭仍有小幅上涨，但已结束快速上涨势头。甲醇、硅铁也有小幅跌落。但螺纹钢与天然橡胶则似乎不受政策干预，一路高歌，橡胶更是大涨6.0%，涨停封板。

截至记者21:20分发稿，晚盘期货价格同样波动明显，经调控的煤炭、玻璃、甲醇、硅铁等，价格都有所下跌。其中，郑煤领跌3.41%，焦炭、焦煤期货价格皆下跌逾1%。

政策主为抑制投机

10月，黑色系期货市场频频涨停，其火爆早已引起了监管层的注意。9月以来，有关部门至少组织召开了7次煤炭专门会议。11月3日，发改委召集相关煤企，召开规范价格提醒告诫会，多家煤企亦下调了现货价格。

“此项政策对于短期投机者来说影响较大，但对于远期套期保值等意愿的交易者则影响不大。”韩朝宾说。

郑商所公告显示，自2016年11月8日晚夜盘交易时起，动力煤品种日内先开仓后平仓的平仓交易手续费标准从从4元/手升至 30 元/手，涨幅达到7.5倍。大商所也公告称提高焦炭、焦煤品种最低交易保证金标准至11%，涨跌停板幅度调整至9%，非日内交易手续费标准由成交金额的万分之0.6提高至万分之1.2。

多位从事期货交易的人员告诉记者，提高交易手续费和和压缩涨跌停幅度主要针对投机者的短线操作情况进行调整，避免市场行情急速波动。而提高交易保证金则希望降低投机资金杠杆，抑制现在黑色系期货的过热炒作状况。

“出台这些政策的目的在于给目前火爆的市场降温。但因为交易手续费、保证金是向多空双方收取的，并不能说明三所的相关文件就会影响市场的价格走势，更多是引导市场情绪趋于理性。”兴证期货首席分析师龙玲告诉21世纪经济报道记者。

供需不平衡是主因

据21世纪经济报道记者统计，从今年年初起，煤炭价格就一路上涨。郑煤价格已从年初的310元左右上涨到11月18日的637元，焦煤价格已从年初的600元左右上涨至1400余元，焦炭价格也从年初的700元左右涨到1900余元，都翻了一倍不止。

“黑色系大幅上涨的主要原因是去产能、去库存引发的供给不足，我们实地调研的结果是发现煤炭行业的库存一直在下降，甚至有接近零库存。”韩朝宾说。

工信部数据显示，2016年1—7月，90家大型煤炭企业原煤产量完成12.8亿吨，同比减少1.6亿吨，下降11.1%。而据中国煤炭报报道，9月全国原煤产量27696.4万吨，同比下降12.3％，原煤产量已连续6个月同比降幅超过10%。

针对此项情况，9月30日，国家发展改革委、国家能源局、国家煤矿安监局联合下发了《关于适度增加部分先进产能投放 保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》。随后，内蒙古自治区也将的7个盟市172处煤矿、53432万吨产能也纳入释放先进产能煤矿范围。

但远水解不了近火，从释放产能到投入使用，还需要一定的时间。这也导致10月焦炭期货价格大涨38.68%，焦煤涨幅接近30%。

此外，供需不平衡下现货价格的高涨也直接带动了期货价格的上升。“目前虽说期货价格连连高涨，但不管是价格还说涨幅，其实还是低于现货的。”韩朝宾说。

但关于近期煤炭现货价格的情况到底如何，记者查阅的中国煤炭网则显示，11月8日起，中国煤炭资源网因发布的CCI5500及CCI5000指数不严谨，引起了近期煤炭市场价格产生不必要的波动，将暂停CCI5500及CCI5000指数的发布。

“目前黑色和化工品出现上涨，其基础的确是有需求回升供应偏紧的原因，但是价格短时间内大幅上涨，也存在一些资金逐利炒作的情况，而且在期现联动的情况下，可能出现现货引导期货、期货影响现货的交叠式上涨。”龙玲说。

从事煤炭期货交易的人员也大多认为，政策虽有抑制短期投机的作用，但供需不平衡问题不解决，煤炭等黑色系近期仍有小幅回调的可能。

（编辑：曾芳）

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