传媒板块整体估值处历史低位 配置价值凸显

年初以来传媒行业涨幅波动一直较小，总体依旧维持在底部区间的盘整，近两周来则随大盘出现小幅回升。年底作为传媒行业的传统旺季，无论是电影市场还是其它休闲娱乐消费服务都有望迎来数据反弹的窗口期，业内人士指出，由于2017年春节提前，压缩了传统元旦档和春节档，今年12月至明年1月的票房值得期待，建议重点关注四季度有电影上映的影视公司以及院线公司。

前三季度传媒板块跌幅30%，跑输沪深300及创业板指数，数据显示，传媒板块市盈率目前为45倍，为15年初以来低位，也处于历史中低位置;持仓来看，传媒行业基金持仓规模占净值比下降至0.38%，占股票投资市值比例为1.53%，配置价值逐渐凸显。

同时，随着国家十三五规划明确大消费战略以及文化产业的支柱性，在今明两年体育与教育证券化时代也到来的路口，整个文教体娱产业的发展被认为变得更为明朗起来。

爱建证券表示，结合传统媒体改革与转型动力，建议可继续关注出版教育与影视行业以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。此外，文化传媒行业仍然是我国第三次消费升级中受益明显的高成长聚居地，从中长期看影视动漫、教育体育以及互联网传媒服务仍是增长前景向好不变的。

渤海证券认为：近期文化传媒行业整体表现开始有所回暖。结合行情而言，在行业三季报已经全部披露完毕的背景下，文化传媒行业部分个股在持续转型或低估值高成长下已经具备了一定程度的配置机会，因此投资者可根据相关个股的实际情况进行相对积极的参与，还可提前布局年报具备高送转预期的相关个股;另一方面在具体的配置策略上，整体上可以把握以下三种投资逻辑：(1)传统国企媒体领域，板块估值相对较低加之改革持续发酵，以东方明珠为代表的股权激励政策出台具有极强的示范效应，后续板块及相关个股价值将得到持续重估;(2)确定性强的细分领域龙头或者管理层有动力，后期存在有催化剂的个股;(3)部分超跌优质个股由于被错杀所显现的短期配置型机会。此外我们继续建议投资者持续关注由于互联网彩票放开进程加速对相关板块所造成的利好效应。综上所述，我们继续维持文化传媒行业‚看好的投资评级，推荐标的为：省广股份、中文传媒、中体产业、皖新传媒、人民网。

文化传媒相关基金

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-11-04

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