人物丨大玩家史玉柱的资本游戏经

做软件、起高楼、倾心保健品、玩网游，再投资银行且风生水起，他总是跑在别人的前头。两次创业跌宕起伏，红火时引无数大学生顶礼膜拜，失意时满世界口诛笔伐，他一句——只要他在，只要他起得来，欠了的钱一定会还上，更引无数讥嘲。可最终他做到了，舆论反转称他是“巨人”。51岁时退休，走遍世界，也偶尔评点一下他投资的民生银行，令其股价应声而动。

如今，他控制的网游公司褪下“中概股”的外衣，借壳登陆A股，外界揣测，他有更大的图谋。可这个时候他却在法国波尔多的葡萄园里摘葡萄，他就是微博自号大闲人的史玉柱。

逻辑思维“酿造”巨人

1962年，史玉柱出生在安徽怀远县城一个普通的家庭。

小时候的史玉柱，调皮捣蛋，痴迷小人书和十万个为什么，4年级时他还因此当过留级生；5年级时他按书上配方制作出土炸药，吓坏了左邻右舍。

那时候，他喜欢三国人物、陈景润等古今名人，也慢慢有了一颗大人物的心。于是，高考时以怀远理科状元的成绩考入浙江大学数学系。

上大学时，他选择的是计算数学方向，还学会了编程。1984年，22岁的史玉柱大学毕业被分配到安徽省统计局工作，他的处室负责统计上万个农户，每户640多个指标。对靠计算器计算各类指标的原始方法，史玉柱向领导建议买电脑，在上世纪80年代初，完全依赖进口的电脑每台几万元，可电脑里没有什么专业软件，能用好电脑的人更是凤毛麟角。买进电脑后，史玉柱完全迷上了它。因为有编程基础，他就根据工作指标体系自编了一套软件，只需要两三个人就能做好30人的活儿。后来，这套软件被国家要求在各省市推广使用。

1988年，史玉柱从深圳大学研究生毕业，并回到统计局。深圳的进修经历，让史玉柱发现未来必然是市场经济的天下，遵从这个逻辑，史玉柱回去就辞职了，在家闭门编软件。

其实，史玉柱当时已经看到商业机会。那时候，打字需要电脑打字机，一台电脑打字机有2万多元，史玉柱想，如果直接用电脑打字不就很方便、省钱了吗？

经过半年时间，史玉柱编了名为“M-6401”后来叫汉卡的文字处理软件。他把这套软件拿给原单位试验，一下子取代了电脑打字机。有了原单位的超乎预想的“产品验证”经历，史玉柱没多想就带着他的代码和4000多块钱奔赴深圳。

初到深圳，为了省钱，史玉柱偷住深圳大学宿舍，假装学生用机房电脑完善程序等等。直到他认为完美，他才拿出那4000元承包了一个电脑部销售汉卡。

1989年8月2日，史玉柱把汉卡广告做到了《计算机世界》版面上。那个广告用“历史性的突破”形容汉卡，以吸引商家的注意。在广告刊登后的第13天，史玉柱一连收到3个订单近2万元。这笔钱无比重要，因为史玉柱答应以上媒体在15天内给清17550元的欠缴广告费。如果不能给清，史玉柱就会破产。

8月15日后的16天，史玉柱拿到4万多元的订单；9月拿到16万元订单；10月突破100万元。他把每月的净利投入广告，然后在下月获得更多收入，“广告-销售”的模式空前成功，到1990年初史玉柱已经挣到了3000万元。

在汉卡风靡一时之际，竞争对手的WPS出现且操作性能超过汉卡。对此，史玉柱充满危机感，他和一个助手连续5个月时间闭门开发名为M-6402汉卡的产品，该产品又有一个有品牌性质的名字，巨人汉卡——巨人二字取自蓝色巨人（IBM）。1991年8月，史玉柱又推出了M-6403型汉卡，同时首创性地搞起了现场订货会，再度创出业绩高峰，年销售额近亿元。

崩塌与二次创业

1992年，巨人集团在珠海成立。当时，珠海市政府给巨人开出极为优厚的条件，还把市中心黄金地段的一块10000平米的土地批给了巨人。

史玉柱决定把这块地作为巨人大厦的基地，最初巨人大厦计划建13~14层，后计划建19层。但这不能满足史玉柱的野心，他不断修改，直至72层——当时的中国第一高楼。每一次加码，史玉柱都会让外界一惊。因为这座大厦最初的投资预算约2亿元，最后预算放大到12亿元。而巨人集团1993年销售额只有3.6亿元。史玉柱的如意算盘是：用他手里的1亿元现金建起地基，只要建到地上部分就可以做贷款。

当时全社会性的地产狂热，致使任何楼盘都不愁卖。同时，为支持巨人建中国第一高楼，珠海市又以100多元/平方米的价格批给巨人3万多平米土地，当时的地价在2000元/平方米以上。一切都预示着，只要史玉柱愿意做投入，建巨人大厦就会只赚不赔。不过，史玉柱计划建地基的资金完全“超标”，达到了2.5亿元。

在巨人大厦筹建时，史玉柱也在忙着推动巨人几何级数增长。1992年时，巨人集团有8个分公司，到1993年有分公司38个，接着变为228个，产品类别涵盖汉卡、笔记本电脑、手写电脑、多媒体教育软件和保健品等。公司规模和产品系列的扩张似乎都有其合理逻辑，比如因为汉卡产品暴露出硬件匹配问题，巨人发现了笔记本和手写电脑的蓝海市场；多媒体教育市场的契机刚刚露出苗头，巨人多媒体软件存在潜在的可观需求；保健品851口服液红透全国，保健品热方兴未艾。

可现实却是，汉卡产品被围剿，难以贡献利润。巨人耗费两年时间研发的多媒体软件，因为依托的硬件问题，导致操作复杂，无法获得消费者认同。巨人笔记本电脑和手写电脑在1993年一年内创造了3500万元净利，但技术门槛低，随即有众多厂商跟进，蓝海变红海。巨人的产品经历着一夜红遍全国，又一夜悄然无声的局面。

等到1994年巨人大厦破土，巨人集团的各项事业实际上在从山巅落下。史玉柱非常期待的保健品——脑黄金业务，在创造了9个月内回款突破1.8亿元的成绩后，于1995年10月开始恶化。1996年初，巨人集团发放工资出现问题；巨人大厦建至地面三层因缺少资金而停工。紧接着，购买巨人大厦楼花的投资者找上门要求退款，合作伙伴将巨人诉至法院，供应商堵大门，一些员工趁乱截留货款或卷款而逃……

史玉柱曾经说巨人到1997年实现百亿产值，这立即成了坊间的大笑话。史玉柱也曾说过“如果下海失败，我就跳海”的话。巨人集团遭遇大溃败，他没去跳海而是去了珠峰，穿越禁区登到山顶，又险些迷路走不下来。史玉柱说，他觉得自己白捡了一条命回来。

尽管有上亿的债务压身，史玉柱还是对身边没有拿到工资的人说：“等我有了钱，一定补偿你们。”

1998年上半年，史玉柱带着脑白金回归市场了。这一次，他把前期论证、市场调研一步步做扎实，然后借来50万元，一个城市一个城市地搞“广告-销售”模式，而且必须货款两清。也就是说，他避免自己重走快起快落的老路，重新走一个长久发展的路。之后，史玉柱在无锡、南京、常熟、常州等其他城市陆续开启脑白金销售大幕。一年多后，脑白金不仅进入了主要城市，也进入了很多乡镇，整体月销售额最高过亿元。

1999年3月，史玉柱悄悄注册了黄山康奇和怀远宏强，然后由这两个公司投资成立上海健特（英文GIANGT的译音，意为巨人）。2000年，史玉柱在央视《对话》栏目中表示，“老百姓的钱，我一定要还”。2001年1月，史玉柱通过在珠海设立的一家公司收购巨人大厦楼花，还清了近2亿元的债务。有评论称，“史玉柱是真正的巨人”。

他的资本圈

从财富到信誉渐渐恢复的史玉柱开始涉猎其他事业。

2002年，他的老朋友段永基旗下的四通集团，有6000万股华夏银行股份被法院冻结准备拍卖。史玉柱出手代段永基还清欠款，同时接下了四通的华夏银行股份。这是他第一次投资银行。

2003年9月，史玉柱好友冯仑旗下的北京万通筹备上市，为凸显主业准备把在民生银行的持股转手。于是史玉柱领衔的上海健特以1.43亿元接下1.43亿股，成为民生银行非流通股的第八大股东，持股比例占非流通股的3.75%。

史玉柱对这两家银行“区别对待”。对华夏银行，史玉柱觉得这是一家国企，机制僵化缺乏危机感，他作为股东想着的是逢高出逃。到2013年初，上海健特的华夏银行净赚十几亿元。

对民生银行，史玉柱认为这个银行充满狼性。比如，哪些业务赚钱，民生银行就会集中精力在哪一块进攻。

史玉柱曾经观察，金融街上民生银行的灯火总是亮到最晚。史玉柱曾在微博上说，长期持有民生，能赚到大钱。目前，上海健特持有民生银行股权比例为3.15%，位列十大股东之一。

不过，有媒体跟踪发现，今年6月，晶辉国际投资有限公司累计买入民生银行H股股份5.56亿股，占其总股本比重约为1.52%，该公司或与史玉柱有关联。若如此，史玉柱间接持有民生银行股份占比将达到4.67%。

市场曾疯传史玉柱有意控股民生银行，但这未必成真。可他在舆论上却能轻易影响民生银行股价，因为这涉嫌违规，他曾被监管部门约谈。可他还是按捺不住，今年7月，他提醒民生银行要跟紧混业经营的形势。8月，他谴责民生银行降薪是昏招。9月，他调研民生银行，对之前的谴责表示道歉。

从目前来说，史玉柱还在做一个安静的财务投资者。

在这以外，他还发展了网游公司巨人网络。2013年时，他辞去了于2004年创立并于2007年在美国上市的巨人网络CEO职务，开始环游世界。今年1月，他又回归巨人网络，并带领巨人网络回归A股。

目前，世纪游轮（巨人网络借壳标的）正筹划以305.04亿元收购一家手游公司。由此来看，在资本市场赚到钱的史玉柱，要把自家的股票推向新高。

（来源：证券市场红周刊  记者：李壮）

（编辑：曾静娇）