海通证券：加快创新和国际化双轮驱动

11月22日，由《21世纪经济报道》主办的“中国上市公司「卓越董事会」评选”之“走进董事会”环节，走进了国内券商龙头——海通证券（600837.SH、06837.HK）。

海通证券成立于1988年，是国内最早成立的证券公司中唯一未被更名、注资的大型证券公司。自2007年A股上市以来，公司总资产和净资产一直位居国内证券行业第二位。 截至2016年三季度，总资产5238 亿元，净资产1082亿元。

△工作人员带领调研团队进行参观，多媒体屏幕上呈现海通证券的历史和业务架构。

目前公司八大业务中， 经纪业务、投行业务和资本中介业务保持传统优势地位。资料显示，截至2016年三季度，海通客户已超过900万。虽然受交易量下降、市场指数弱于去年的影响，公司今年前三季度利润同比下滑，且受融资融券规模下降，资本中介业务收入也没有增长，但投行、直接投资、融资租赁业务增长比较快。其中，投行业务1-9月手续费净收入同比去年增长18%。

海通证券境外业务的发展也可圈可点。据悉，海通旗下孙公司海通国际证券是公司境外证券业务的主要力量，净资产排名港中资首位。就IPO承销业务来看，海通已在香港数一数二，甚至超过高盛、大摩等国际投行。

此外，收购葡萄牙最大的投资银行后改名的海通银行，目前在纽约、伦敦、印度、巴西等全球主要市场都有网点。面对海通银行三季报呈现的亏损状态，海通证券董秘黄正红解释“需要1-2年的整合期。”

△海通证券董秘、战略发展部总经理黄正红。

根据证监会公告，深港通将在12月5日正式开通。在调研过程中，关于这一点，黄正红表示“海通有专门的团队在负责，已做好一切准备。”至于深港通业务对公司的影响，他直言“实质的业绩影响并不大，不过通道打开后，有利于资本开放，扩大产品线、咨询业务、资产管理等业务。”

在谈到公司的战略风格时，“可用‘稳健乃至保守’一词来形容。”黄正红如此概括。

随着前董事长王开国的离任，新任董事长周杰是否会延续以往的战略策略呢？“刚履新1个月，领导正在熟悉新的工作岗位，据了解还是高度认同‘集团化、战略化、国际化’的策略，应该会继续一直走下去。”黄正红透露。

海通证券的“进”更多体现在业务上的开拓、创新、远见。公开资料可见，公司于2009年率先开启海外收购先例，成功收购香港本地老牌券商大福证券。虽然最近几年海外业务发展迅速，但如黄正红所言，公司从2005年就开始布局国际化。

△海通证券金融控股集团布局日益完善。

而在券商收购信托的历史上，海通证券也是第一个吃螃蟹的人。回顾收购百瑞信托的折戟，黄正红至今仍叹息不止。不断地开拓金融新业务，也是海通金控之旅的重要环节。未来，是否会出现多个子公司上市的情况？“如果业务独立，不排除上市。”黄正红如是回应调研团队。

今年以来，各大机构的人才流动非常明显。作为新财富双料冠军团队的缔造者，海通证券宏观债券分析师姜超的一举一动备受关注。针对屡次被爆出的“姜超辞职”传闻，调研团队向黄正红求证，对方回应表示“一直在海通”，并进一步评价姜超称“基础很扎实”。11月25日，第14届新财富榜单揭晓，姜超再度摘得宏观第一名。

“海通还是留得住人才的”黄正红笑言。在他看来，海通证券的激励机制是稳健的，但并不保守。黄正红以牛熊周期为例进行了阐述，“单看牛市，海通可能不能与一些券商相比较，但若牛市、熊市一起看，海通的激励还是比较平衡的。如果在海通长期努力干，薪酬回报还不错。”

与此同时，在投资者回报上，海通的分红率一直稳定在30%以上，就公司市值约1800亿元的估值体量而言，这相当于一个很高的水平。

△调研专家在提问。

除了公司层面的探讨，调研团队还就证券业的发展以及资本市场的走向，向海通证券高层进行了提问。

在黄正红看来，“2015年上半年那样的情况是不正常的。今年属于正常，偏不活跃，未来应该会比今年更好，从指数来看，不会一路大涨，但也不会大跌，应该会在一个正常的区间范围内震荡。”

他进一步表示，目前非市场的一些工具都陆续恢复正常，IPO节奏也加快了，就是股指期货还没恢复。对于证券业的发展，他敞言，“证券行业相对封闭，一般的宏观因素都不太会影响行业的整体发展。”

（本次“走进董事会——中国上市公司价值发现之旅”由东风风行CM7、海航集团等全程助力支持。）

（作者：高翔 编辑：张楠）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。