回顾过去的2016年，资本市场上最引人注目的事件就是上市公司的控制权之争。在控制权转让事项的不断涌现的背景下，不...
回顾过去的2016年，资本市场上最引人注目的事件就是上市公司的控制权之争。
在控制权转让事项的不断涌现的背景下，不少相关公司发布公告后，股价大幅上涨。控制权之争也成为了市场上最活跃的主体性机会。
伴随着上市公司的股权争夺，险资、举牌、一致行动人这些概念在过去的一年中无一不在牵动着市场的目光。
“控制权之争”摸底
据21世纪经济报道记者不完全统计，自2016年初至今，A股市场中一共有接近200家上市公司实际控制人发生变动。
这200家已经发生实际控制人变动的上市公司背后，还有众多目前正在明争暗斗“争夺王位”中的企业。
在正在进行的众多股权争夺战中，最旷日弥久的当选万科A（000002.SZ）。
这场起始于2015年的争夺战日前迎来了新的突破，陪伴万科十余载的华润集团挥手作别，深圳地铁集团将取代华润成为第二大股东。
随着深圳地铁成为重要友好股东，万科争夺战或迎来收官的曙光。
1月13日，中国恒大（3333。HK）公告表示无意进一步收购万科股份。恒大董事会表示，相信投资万科将为公司提供一个良好投资机会，并有助集团为股东创造可持续及可观的回报。同日晚间，宝能也发布公告对深圳地铁投资万科表示欢迎，并表示作为财务投资者，宝能支持万科健康稳定发展。
1月12日晚间，万科公告称，华润集团将退出，其所持万科股份将转让给深圳地铁集团。同日，深圳地铁与华润集团签订了万科股份受让协议。
回溯至2015年初，宝能系旗下前海人寿及其一致行动人钜盛华开始买入万科股份，并在2015年7月持股比例达到5%，随后连续不断举牌进行出击。至2015年末期间，华润和宝能反复争夺第一大股东之位。12月18日，万科开始停牌筹划重大重组事项。
时间进入2016年，险资掀起举牌狂潮，2016年6月万科宣布重组引入“白衣骑士”深圳地铁，却遭华润和宝能分别声明反对，随后宝能提议罢免万科管理层，多方的分歧和矛盾开始激化。
2016年8月，随着恒大系入局成为第三大股东，万科争夺战进入三军对垒的局面。在12月中旬，万科公告宣布重组深圳地铁失败。
兜兜转转之后，深圳地铁还是装入了万科。
目前，宝能、恒大在万科的持股分别为25.4%、14.07%，仍然位列万科第一、第三大股东。
回顾这场旷日持久股权争夺战，带给万科的影响不可谓不小，万科曾在2016年中期业绩发布会上表示，由于股权争夺新的土地项目获取受阻，31个合作项目因股权问题而被要求变更条款、暂缓推进或考虑终止合作。同时合作伙伴和客户信心受损、团队稳定性受到冲击。
控制权的火热争夺追因
“如果将上市公司比作一架客机的话，实际控制人就是机长，他决定了这架载着众多股东的客机将飞往何处。”北京地区一位投行人士1月13日接受21世纪经济报道记者采访时表示。
“一般来讲，公司的第一大股东就是公司的实际控制人，这也直接决定了董事长，CEO的人选。”该投行人士指出，“除了独立董事之外，董事会的成员基本上都是由几大股东的人担任。这样也保证了董事会的决议与股东大会上的投票权重的一致。否则董事会的决议将很难在股东大会上通过。”
控制权的转变往往也伴随着人事的变动，突发高管团队大地震的南玻A（000012.SZ）似乎为上述投行人士的表态做了注脚。
2016年11月15日，南玻A突然公告宣布董事长曾南、董事兼CEO吴国斌等7名高管向董事会提交辞职报告，一时间令市场哗然。
而就在此后的第二天，南玻A再发公告称董秘及两位独立董事也提交了书面辞职报告。短短两天时间，这家玻璃行业优秀上市公司10位高管宣布离职。
就在高管集体辞职后，作为控股股东的宝能系迅速安插人手对于高管空缺岗位进行了填补，由宝能系背景的陈琳出任董事长并代为履行CEO职责，并且由同样宝能系背景的董事程细宝出任董秘。此后，陈琳还兼任代理总裁，负责工作的全面管理。
事实上，这也并非南玻A出现的首次人事大变动。就在2015年宝能系成为控股股东后，公司就曾宣布4名董事集体辞职，并且在之后填补的人选中推选了3位正在宝能系有过任职经历的新董事。
除了南玻A之外，包括因大股东状告管理层而陷入官司的莫高股份（600543.SH），还有*ST新梅（600732.SH）、康达尔（000048.SZ）、新华百货（600785.SH）等等真实的案例都呈现出了更为复杂的逻辑和资本卖点。
值得一提的是，莫高股份仅仅也只是目前PE机构谋求上市公司控制权潮流下的一个变奏。
21世纪经济报道记者注意到，在IPO退出通道不畅的现实下，PE纷纷走上前台，以协议转让或二级市场买入的方式拿到上市公司控制权，再向上市公司注入资产实现投资变现。此种玩法正在资本市场密集上演。
“在‘资产荒’的形势下，有很多上市公司所拥有的资产或者上市公司自身的‘壳’价值吸引了机构投资者，如果投资机构成功控股了一个上市公司，则可以平稳度过目前的‘资产荒’时期。”前述投行人士认为。
（编辑：李新江）
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