3月7日，21世纪经济报道记者获悉，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布了《大连商品交易所豆粕期货期权合约》及相关实施细则，表明豆粕期权距离正式挂牌上市又近了一步。据通知，本次发布的规则及实施细则包括《大连商品交易所豆粕期货期权合约》、《大连商品交易所期权交易管理办法》、《大连商品交易所期权做市商管理办法》、《大连商品...
3月7日，21世纪经济报道记者获悉，大连商品交易所（以下简称“大商所”）发布了《大连商品交易所豆粕期货期权合约》及相关实施细则，表明豆粕期权距离正式挂牌上市又近了一步。
据通知，本次发布的规则及实施细则包括《大连商品交易所豆粕期货期权合约》、《大连商品交易所期权交易管理办法》、《大连商品交易所期权做市商管理办法》、《大连商品交易所期权投资者适当性管理办法》以及9项期货配套实施细则修正案，上述规则及相关细则已由大商所第三届理事会第三次会议审议通过，并报告中国证监会，自发布之日起施行。豆粕期货期权合约上市交易时间及有关事项另行通知。
从本次发布的规则来看，豆粕期货期权采用美式行权方式，其合约及规则设计的框架体系与期货基本一致。如期权采用与期货市场相同的一户一码制度和撮合原则：与期货共用一个账户，期权行权后转化为期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理；采用与标的期货市场一致的“价格优先、时间优先”交易撮合原则。
大商所期权的风控管理也和期货一脉相承，由保证金、限仓、涨跌停板、强行平仓和大户报告等风控制度组成。期权上市初期采用传统单腿式保证金模式，作为起步和过渡，更有利于防范市场风险；限仓方式采用了期权与期货额度关联、分别限仓的模式；期权涨跌停板幅度与期货涨跌停板的幅度额相同；强行平仓和大户报告制度与期货市场相类似，能够有效防范期权与期货市场的风险。
为促进期权市场功能发挥，提高期权市场流动性，促进价格发现,根据国际市场经验，大商所在期权设计上实施做市商制度。在《大连商品交易所期权做市商管理办法》中，交易所对做市商净资产、内部风控制度及技术系统等做了明确要求。目前大商所做市商的遴选工作已基本完成，近日交易所将向市场公布豆粕期权做市场名单。
同时，为保证期权上市后平稳运行，更好的发挥服务实体经济功能，交易所在期权设计上还引入了投资者适当性制度。《大连商品交易所投资者适当性管理办法》中将期权投资者划分为个人客户、一般单位客户和特殊单位客户，评估客户的风险承受能力、交易经验和知识水平，以引入适当的客户参与期权交易。
部分业内专家认为，豆粕期权的上市是我国金融产业创新发展的重要一步，将为企业带来新的规避市场价格波动风险的渠道，有助于构筑全新的风险对冲体系。
据了解，上证50ETF期权自2015年上市以来平稳运行，为我国境内相关机构的期权交易提供了经验。但作为境内首次推出的商品期货期权，豆粕期权承载了市场多年的热切期盼，其合约和交易规则设计如何保证其上市后市场持续稳定运行，更好的发挥服务实体经济的功能，受到市场的广泛关注。
“商品期权和股票期权性质不同，投资者群体不同，做市商主体也不同，商品期权上市初期在维护市场稳定、保护投资者利益方面有很多创新性的做法。”南华期货期研所量化金融部总监谈效俊向记者说道，“交易所在商品期权的交易制度设计中，集中体现了‘稳起步’的思想。在期权保证金水平、投资者准入要求、做市商义务要求以及对异常交易的监控等方面，都设立了比较高的标准。”
（编辑：朱益民）
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