美联储加息，美元为何不涨反跌

今日凌晨，美联储加息，美元指数不但没有上涨，反而大跌1.2%，外汇市场再次应验了“利好传言时买入、兑现时卖出”的规律。全球非美元货币则全线大涨，离岸市场人民币兑美元一度飙升500余点，一度升破6.85，全球股市也涨声一片。

从市场淡定的反应看，即使美联储今年连续加息3次，投资者心中也已有了充分的预期，不会因为美联储加息步伐加速而盲目抢买美元。事实上，对于美联储的加息加速，去年四季度市场已经提前作出反应。目前市场感兴趣的焦点是，美国的减税和基建投资政策，会否因为债务上限的影响而打折扣，美联储的加息能否达到3次；此外便是是欧、日以及新兴市场国家，何时能跟上美国经济复苏的步伐，并收紧货币，甚至步入加息通道。一旦美国的经济复苏和美联储的加息步伐比市场预期慢，或者其他经济体的增长超预期，导致货币政策转向，则对美元反而可能构成利空。

中美两个大国，经济具有高度相关性，正如当年美国爆发次贷危机，中国不能免受牵连一样，如今美国经济强劲复苏，也一定会让中国经济受益，只是中国的反应滞后一年多时间罢了。

对于今年中国经济的增长，去年年底时，大多数机构的预期还偏向悲观，担心在房地产调控收紧和汽车消费补贴政策退坡等的影响下，今年的增速有可能继续下滑，不少机构预期今年增速为6.5%或以下。但是最近统计局公布的经济数据显示，消费增速虽然由于汽车销售的下滑而有所回落；投资增速却明显加快，1-2月房地产投资增速不仅没有下降，而且反弹了2个百分点；更为可喜的是，民间投资增速大幅加快3.5个百分点。2月的对外贸易虽然由于季节性因素影响出现逆差，但是进口的强劲增长从一个侧面反应出内需的强劲。今年的经济增长形势，可能比市场普遍预期的要强劲。总理在政府工作报告中表示，今年的经济发展目标是：“国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。”估计今年的经济增速超越6.5%的概率十分大。这将为人民币汇率提供一个有力的支撑。

在经过2015年8.11汇改以来汇率弹性的增大和贬值压力的释放后，想流出的热钱已经流失得差不多了。如今，人民币兑美元汇率已经抵达一个相对均衡的水平，不再具有大幅贬值的基础。金融市场的一个经验是，当买菜的大妈都在排队抢购什么时，说明该品种已经被严重超买，目前美元就存在超买的可能。

（编辑：梁宇芳）