“与世界上大多数国家相比，中国在结构改革上表现出更大的决心和努力。”新加坡政府投资公司（GIC）首席执行官林昭...
“与世界上大多数国家相比，中国在结构改革上表现出更大的决心和努力。”新加坡政府投资公司（GIC）首席执行官林昭杰在参加中国发展高层论坛期间，对21世纪经济报道记者表示。
GIC成立于1981年，是一家由政府全资所有的私人有限公司。创始主席是新加坡第一任总理李光耀。该公司的主要目的就是管理新加坡的外汇储备，跨出新加坡国界向海外投资，主要包括六个核心资产类别：名义债券和现金、通胀挂钩债券、发达市场股票、新兴市场股票、房地产以及私募股权。
据主权财富基金机构统计，GIC是世界第八大主权财富基金，管理的资产达到3440亿美元。
看好中国前景和“一带一路”机会
《21世纪》：能否透露一下GIC持有的中国资产规模，或中国资产在GIC资产组合中的占比？中国未来最有投资潜力的行业有哪些？
林昭杰：与其他同类的国际投资者相比，GIC对中国的投资规模很大。我们对日本以外的亚洲的投资占到总投资的20%，考虑到中国的市场规模，中国在其中的占比很显著。我们相信中国的长期前景是良好的，也对一些将受益于中产阶级崛起的行业非常看好。
对于中国大量而丰富的投资机会，GIC具有在中国跨资产类别的投资能力和经验。自20世纪九十年代初起，我们就开始对中国的各种资产进行投资，包括债券、股票、私募股权、房地产等。多年前，我们在北京和上海组建了投资团队。我们跨资本结构的投资能力被我们的投资伙伴视为是一种优势，我们将继续发挥这种优势。
在中国，我们的合作伙伴有华润、中粮、万科、泰康保险、阿里巴巴、华为、联想、小米等公司，还有很多基金经理。
《21世纪》：如何看待中国的“一带一路”倡议？ GIC的投资主要在发达国家和地区，是否有兴趣在发展中国家投资？如何控制在这些国家的投资风险？
林昭杰：“一带一路”是一个有吸引力的倡议，很有潜力创造一个蕴含大规模商业和投资机会的网络。
GIC对新兴市场的投资比例达到20%，涵盖各种主要资产类别。这是我们从早年开始逐步建立起来的投资规模。无论是发达市场，还是发展中市场，我们都明白投资是要计算风险的。这就是为什么我们有一个强大的风险管理框架，确保我们能了解我们正在进行的投资的风险，并获得冒这些风险的充分补偿。
对今年全球投资前景相对谨慎
《21世纪》：去年，GIC公布的年报显示，五年期的名义回报率降到3.7%，低于4.6%的参考值。在未来的很长时间，是不是GIC的预期名义回报率都将在4%以下？
林昭杰：GIC的使命是进行长期投资，获得超过全球通胀的良好回报。评估GIC投资业绩的主要指标是20年滚动实际回报率。我们用实际指标进行衡量是因为，GIC的投资回报率必须至少要能超过全球通胀率，并保持在其管理下的储备的国际购买力。
如去年7月公布的年报，截至2016年3月31日的20年间，GIC的投资组合的年率化实际回报率为4.0%。
GIC的投资组合是要提供良好的长期实际回报。长期来看，它的预期表现会优于市场指数，但可能在短期内表现不佳。GIC关注长期20年实际回报。更短期的五年和十年实际回报不是衡量业绩的指标，而是用于了解GIC资产组合长期表现的中间标示（intermediate markers）。
《21世纪》：贝莱德报告显示，大型机构投资者计划在2017年减持现金，用以增加其他资产配置。另外，多家主权基金已宣布将减少在欧洲的投资，增加在美国和亚洲的投资。GIC是否也在这么做？在全球不确定性加剧的背景下，GIC是否调整了自己的资产配置及投资方向？
林昭杰：在过去十年中，GIC大幅增加了对替代资产类别的敞口，如房地产和私募股权。在私募市场上，我们对替代资产类别进行配置的原因是，它们能产生较高的长期实际回报，也能让我们的资产组合更加多元化。另外，房地产还是一种对冲通胀的资产。在GIC的长期投资规划下，我们能够通过积极管理这些资产来利用好市场无效性（market inefficiencies）。
GIC既投资公开市场，又投资私募市场。我们管理着非常多元化的资产组合，涵盖不同类别和地区，以期获得可持续的、良好应对风险的表现。我们相信，我们专业的战略团队能给我们带来投资回报。在投资过程中，我们坚持在总体组合水平上设定风险限额。
《21世纪》：如何展望今年的全球投资前景，特别是欧洲、美国和亚洲三个主要市场？有哪些风险是你尤其担心的吗？
林昭杰：GIC看到今年的全球增长出现小幅上升，但我们相对谨慎，因为许多资产价值被高估，全球经济体、市场和政治也有很多不确定性。
（编辑：何苗。如有意见或建议请联系：zhengqt@21jingji.com；hemiao@21jingji.com）
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