建材上市企业年报透视：各板块效益大增 上游涨价问题被关注

21世纪资本研究院 实习研究员 徐慧瑶 研究员 李维

随着“供给侧改革”和“去产能”政策力度的加大，2016年建材行业整体效益较往年有所提升。

21世纪资本研究院根据同花顺数据，对申万分类建材板块下的69家上市建材企业的年报进行解析，初探“供给侧改革”给水泥、玻璃、管材等各个板块的上市建材企业带来的变化。

水泥、玻璃制造行业效益大幅提升

21世纪资本研究院统计，2016年，18家上市水泥企业实现总营收1345.46亿元，同比增长7.06%；净利润112.53亿元，同比增长138.72%。10家上市玻璃制造企业共实现总营收311.1亿元，同比增长34.37%；净利润22.32亿元，同比增长603.63%。 “去产能”使得原材料价格上涨，水泥、玻璃制造行业效益也均比往年有大幅度提升。

得益于水泥、玻璃制造行业的良好表现，上述69家上市建材企业全年实现营业收入2559.67亿元，同比上升9.11%；净利润199.93亿元，同比上升105.59%。

其中共有49家企业2016年度总营收较上一年度增长，占比71.01%。三峡新材（600293.SH）、凯盛科技（600552.SH）、太空板业（300344.SZ）、*ST新亿（600145.SH）、狮头股份（600539.SH）这五家建材企业总营收增长超100%，分别为233.01%、175.01%、182.71%、225.35%、107.27%。

海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）三家水泥企业则成为了2016年度建材企业总营收前三强，总营收分别达到559.32亿元、135.26亿元和123.35亿元。

同样也有49家上市建材企业的2016年度净利润较上一年度增长或缩小亏损规模，占比71.01%。7家建材企业净利润涨幅超100%，旗滨集团（601636.SH）以387.11%的净利润增长率居于榜首。

2016年度净利润在10亿元以上的企业仅有海螺水泥（600585.SH）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）三家，净利润分别达到89.51亿元、14.65亿元和10.26亿元。值得注意的是，北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）同时也是近来大热的雄安概念股。

而部分效益不佳的建材企业，则将亏损归咎于上游价格的上涨。

净利润同比下降68.55%的光伏玻璃企业亚玛顿（002623.SZ）正是其中之一，亚玛顿（002623.SZ）在年报中提及，原片供应不足、产品销售单价比成本上升的幅度小是导致AR产品毛利率进一步下降的原因。

“主要原、燃材料价格和运输成本持续上升，将增加公司的成本压力，给公司经营业绩造成影响。” 亏损2300多万元的冀东水泥（000401.SZ）也在年报中指出企业所面临的成本压力。

管业企业青龙管业（002457.SZ）也在年报中披露：“公司主要原材料为钢材、水泥和塑料树脂，主要原材料成本平均占单位产品成本的比重在70%左右，如果未来上述主要原材料供应情况发生重大变化或价格出现大幅波动，将对公司的经营结果产生直接影响。”

资产负债率折射“去产能”成效

2016年度，水泥板块中18家企业的平均资产负债率为51.16%，较上一年度上涨0.4个百分点；10家玻璃制造企业平均资产负债率为47.5%，下降3.67个百分点。上述69家建材企业的平均资产负债率为45.23%，较2015年下降了0.02个百分点，“供给侧改革”似乎初见成效。

其中，34家建材企业的资产负债率较上一年度有不同程度的下降，占比49.27%。但仍然有30家上市建材企业的资产负债率超50%。四川金顶（600678.SH）和华塑控股（000509.SZ）的资产负债率则是超过了90%。

当然，建材行业的资产负债率比起煤炭、钢铁、房地产等行业来说，整体还是处于一个较低的水平。

减员+涨薪“二重奏”

2016年度，上述建材企业员工总数为267878人，较2015年减少11438人。其中有43家企业不同程度地缩小了员工人数规模，占比49.28%。

2016年度建材行业人均薪酬为95574元，较2015年的92829元同比上升2.96%。这是21世纪资本研究院按照“本期工资福利总额=期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬+支付给职工以及为职工支付的现金 ”的公式，除以“在职员工数量总计”所得到的数据。

上述建材企业中，有50家在2016年度迎来涨薪，占比72.46%。狮头股份（600539.SH）、华塑控股（000509.SZ）、凯盛科技（600552.SH）、三峡新材（600293.SH）四家企业的涨薪幅度分别达到211.24%、162.76%、98.15%和58.74%。

2016年度人均薪酬最高的企业为西藏天路（600326.SH），其薪酬高达417609元，是人均薪酬为43572元的国栋建设（600321.SH）的将近十倍。

（作者：李维，徐慧瑶 编辑：罗诺）

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