中国人民银行5月12日发布的金融统计数据显示，2017年4月新增人民币贷款1.1万亿元，较3月小幅增长800亿元，新增社会融资规模1.39万亿元，较三月大幅减少7200亿元，但新增规模都超出市场预期。“4月统计数据表明企业的融资需求依然强劲，并非想象中那么弱，且政策支持下信贷持续流向实体经济，银行信贷投放结构更加平衡。”招商证券宏观分析师闫...
中国人民银行5月12日发布的金融统计数据显示，2017年4月新增人民币贷款1.1万亿元，较3月小幅增长800亿元，新增社会融资规模1.39万亿元，较三月大幅减少7200亿元，但新增规模都超出市场预期。
“4月统计数据表明企业的融资需求依然强劲，并非想象中那么弱，且政策支持下信贷持续流向实体经济，银行信贷投放结构更加平衡。”招商证券宏观分析师闫玲说。
分部门来看，与实体经济最为相关的非金融企业及机关团体中长期贷款增加5226亿元，相比3月的5482亿元并未出现明显下滑，而以按揭贷款为主的住户部门新增中长期贷款为4441亿元，占比40.4%，较一季度34.6％的占比有所上升，较三月则下降3.7个百分点。
“不同于去年年初集中放出去，今年对公业务和个人房贷业务放款时间都有所增长，而且对个人房贷业务审查更严格，基建、PPP等对公项目也在持续放款。”华北地区某银行分行行长告诉21世纪经济报道记者，“虽然本地房地产市场4月降温明显，但四月放款的项目大多都是2、3月申请的。在我们分行，四月份来申请的按揭贷款数量是有减少的。”
另一方面，虽然社会融资规模增量为1.39万亿元超出市场预期，较去年同期增长6133亿元，但相比3月则有较大幅度下降，主要原因是表外融资的减少。
从社会融资增量的结构上看，4月委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票等表外融资占比社会融资比例从3月的36%大幅下降至4月的13%。其中委托贷款减少48亿元，环比3月少增2087亿元；信托贷款增加1473亿元，环比少增1640亿元；未贴现的银行承兑汇票增加345亿元，环比少增2044亿元。
“每季度末的MPA考核会让表内信贷转移到表外。而4月银监会出台了一系列政策抑制表外融资的增长，导致表外融资再回归表内。”闫玲表示。“在直接融资方面，虽然企业债券、非金融企业股票融资这两项直接融资占比从5.3%上升到8.7%，但近期信用债取消发行的情况增多，企业存量债务滚动压力上升。”
“降低杠杆率需要发展企业的直接融资，但目前很多所谓的直接融资，传导链条都太长，银行资金依旧参与其中，没有真正将企业和最终资本方直接联系起来。”光大证券全球首席经济学家彭文生说，“此外，除了调整负债端，还要调整资产端，清理一批僵尸企业。”
民生银行首席研究员温彬认为，未来几个月金融去杠杆的基调不会改变，在对同业、理财、委外等业务监管加强的背景下，银行的业务结构和资本市场还将面临一定调整压力。不过，央行在一季度出现的“缩表”将结束，继续通过“锁短放长”，特别是增加MLF和PSL的投放，保持流动性总体稳定。
中国人民银行研究局局长徐忠5月11日演讲时表示，目前的货币政策基调仍然是稳健中性，央行资产负债表的扩缩与货币政策的松紧没有必然联系。“缩表不代表货币政策就要变紧了，扩表不代表货币政策变松。”
中国人民银行公布的数据还显示，狭义货币（M1）与广义货币（M2）剪刀差再收窄至8个百分点，M1、M2增速今年以来都呈现回落趋势。据21世纪经济报道记者梳理，今年1月以来M2增速分别为1月11.3%，2月11.1%，3月增速10.6%，4月10.5%，4月增速为9个月新低。
“M2增速下降主要受外汇占款同比负增长影响，同时，财政存款季节性增加，当月增加6425亿元，减少了银行体系流动性。”温彬说。
（编辑：闫沁波）
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