数据实验室第12期｜下周货币市场资金价格可能会回落

专栏编者按：

每天各类市场都会产生许多高频交易数据，并形成市场价格，“数据实验室”每周为你追踪这些数据，并且分析原因，预测未来变化趋势。

我们深知，价格是最深奥和最有魅力的经济语言，要搞明白其中奥秘非常困难，更别说预测。分析和预测错漏在所难免，但我们仍然试图每周追踪这些数据、分析原因并预测走势，然后不断地去复盘此前一周的判断。需要提醒的是，相关预测不构成投资建议。

我们目前选取的数据包括银行间市场一周拆借利率shibor、上证指数、人民币汇率和布伦特石油期货价格。这是第十二期。

数据来源：中国货币网、中国证券网

【本周分析】

本周前三天资金价格依旧不断抬高，周三Shibor利率全面上行，隔夜、七天、三个月利率分别报2.8270%、2.93%、4.3933%，周四、周五利率回落。我们上周预测“七天Shibor利率或在2.9%上下继续浮动”，符合实际情况。

本周央行在公开市场操作实现净投放200亿元，此外还投放了467亿PSL，为4月13日以来首次主动披露PSL投放情况，周五进行了665亿元6个月和3925亿元一年期MLF操作，利率与之前持平。

据统计，5月共有4095亿元MLF到期，5月3日到期的2300亿元未续作，此次央行MLF为超量续作。在进行了大规模的对冲之后，流动性有所改善，这说明央行在试图缓和前期监管政策对金融市场造成的负面冲击。

【下周重点关注】

下周二（5月16日）将有1795亿元MLF到期。

【下周预测】

周五晚央行发布《2017年第一季度中国货币政策执行报告》，称4月份人民银行资产负债表以转为“扩表”，提出要稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性稳定的平衡。

央行上周五的巨量投放以及关于“扩表”的信息表明了维护市场稳定的态度，因此我们认为，下周七天Shibor利率继续回落或维持稳定的可能性很大。

数据来源：Wind资讯

【本周分析】

本周沪指未改调整趋势，一度跌破3100点关口，周线五连阴。周三至周五，沪指有所回稳，但仍处于低位，每日成交均未突破2000亿，本周跌幅达0.629%，符合我们上周预测的“大盘在小幅震荡中存在继续探底的可能”。

虽然从盘面上，银行、非银行金融涨幅居前，国防军工、农林牧渔、建材钢铁领跌，但市场连续数周的下跌让市场人气冷淡，再加上国家队在尾盘的干预因素，个股普遍下跌更为严重。即使2016年年报发布已全部收官，一些行业出现了超过100%的涨幅，但市场并未形成相应的热点。

金融降杠杆成为影响市场情绪最主要的因素，各地银行的自查和部分的现场检查，对银行的同业存单、委外业务带来较大影响，证监会、保监会的监管政策也带来了类似的效应。因此，直到本周周四、周五，央行分别开展800亿元逆回购操作和4590亿元的MLF操作，市场情绪才稍有缓解，这也是大盘在周四、周五反弹的主要原因。

【下周预测】

近期央行和银监会安抚市场的表态，对股市来说是利好因素，但市场情绪仍然低落，除非央行及监管层进一步强化温和去杠杆的表态，以及在公开市场继续保持宽松状态，否则市场难以短期内恢复信心，下周的走势相当微妙，小反弹和继续探底的可能性均存在，但大反弹的可能性不大。

 数据来源：中国货币网

【本周分析】

本周人民币对美元汇率中间价先贬后升，在6.89-6.91区间窄幅运行。上周我们预测人民币对美元中间价依然会在当前区间震荡运行，与本周情况基本符合。

人民币与美元保持了高度的镜像关系，美元指数上涨人民币下跌，美元指数下跌人民币上涨。周一，法国大选结果出炉，马卡龙如期当选，由于市场在上周已经对马卡龙将获得选举胜利而做出反应，美元并未受大选结果影响不跌反升。周二，因美联储6月加息预期不断升温，美元从中获益继续攀升。周三，因欧洲央行行长德拉基发表的鸽派言论再度施压欧元美元指数收盘上涨。周四，美元继续小幅上涨。周五美国公布的4月份通胀和零售数据表现均不及预期，美元收跌。

【下周重点关注】

下周二 美国公布3月国际资本净流入。

下周三 日本公布一季度GDP季环比初值。

下周五 2017年FOMC非票委、克利夫兰联储主席Loretta Mester发表演说。

【下周预测】

周五晚央行发布《2017年第一季度中国货币政策执行报告》，报告重申将有序完善以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。与以往不同的是，此次提出“保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”，似乎表明央行更愿意看到人民币对一篮子货币的稳定。

基于年内美元指数上行空间有限、货币政策易紧难松，人民币汇率有望继续企稳。同时，美联储6月加息的概率不断攀升，若中国经济增长出现反复，未来人民币汇率双向波动可能加剧。我们预计短期内人民币对美元中间价依然会在当前区间窄幅震荡运行。

数据来源：伦敦国际石油交易所

备注：数据为将于5月31日到期的7-17期货合约价格。

【本周分析】

本周布伦特石油期货价格在略微下探后反弹，于周三重回50关口，周五收报50.84美元/桶。

根据美国能源信息署（EIA）5月10日公布的官方统计，美国5月5日当周商用原油库存减少524.7万桶，创2016年12月以来的最大单周降幅。库存总量降至5.225亿桶，脱离历史新高记录。当天，布伦特原油期货也将涨幅扩大至1.49美元约3%，刷新5月4日以来高位至50.23美元/桶，并在随后几天保持小幅上涨。

本周，石油输出国组织（OPEC）也公布了月度原油市场报告。报告大幅提高了对非OPEC国家的产量预期，尤其是增加了对美国原油生产商的产量预期。

此外，在同伊拉克石油部长会面后，阿尔及利亚能源部长表示两国共同支持延长减产协议。但伊拉克今年以来产量高出减产规定的平均水平为OPEC最高，官方也单边宣布年底前增产，被认为是协议中最没有诚意的国家。

【下周重点关注】

下周三 美国公布5月12日当周API原油库存。

下周六 美国公布5月19日当周石油钻井总数。

【下周预测】

美国油服贝克休斯于北京时间周六公布的美国至5月12日当周的石油钻井总数为712台，连续第十七周录得增加，前值为703台。受此影响，下周初石油价格有较大可能下跌，短期内石油价格仍将在50美元/桶附近震荡。

（作者：于子钧，吴梦晗，杨志锦 编辑：谭翊飞）

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