与创业板的惨淡表现形成鲜明对比的是，近期一段时间众多白马蓝筹股一骑绝尘，尤其是上证50成份股的贵州茅台、中国平安等个股更是持续运行在上升通道中，驱动上证50指数自5月份以来屡屡创出年内新高。当上证50指数一路攀升、连连刷新高点后，市场开始重新审视价值投资的意义。加上A股被纳入MSCI，不仅将吸引更多外资入市，而且改善投资者结构，强化价值投资理念。
基于此，未来A股市场发展走向会否是以价值投资为主导?进入下半年，投资者如何把握市场机会呢?记者采访知名成长股价值投资先锋，重庆著名投资家——包杨。
价值投资 赚企业成长的钱
记者：包老师，首先感谢您百忙之中抽空接受采访。今年5月份以来上证50指数不断创出新高，众多白马蓝筹股刷新历史新高，对此，市场有关于A股市场未来走向以价值投资为主导的猜测。请问你是怎样看的呢?
包杨：进入2017年以来，我们看到市场一边是火焰，一边是海水。以贵州茅台，云南白药，华夏幸福为代表的蓝筹股，股价不断创出历史新高，而另一边中小创及业绩不佳的高市盈率，亏损个股股价暴跌。从上一轮股灾到现在两年时间里，上证指数下跌40%，创业板指数下跌超50%，但我们的投资标的收获超过150%的成绩，这正反映了资本市场中价值的力量。
我认为股票和其他理财方式最大的不同在于：买股票就是买企业。企业本身的发展，持续的成长盈利，一定会体现在股价上，我们需要赚取的是企业成长的钱，而不是股票短期博弈的钱，那些都是投机行为。
价值投资 便宜就是硬道理
记者：既然我们在股市里是要赚取企业不断的盈利和分红，那么，请问包老师，我们应该如何应用投资价值来挖掘具体的投资机会呢?
包杨：首先一点，做价值投资不要思考未来两年，三年哪些行业是向上的，哪些企业是优秀的，哪些个股的估值是便宜的，只有这样才能在市场中建立长期的盈利模式，实现长期的财富增值。
谈到价值投资，便宜就是硬道理。这个便宜要看两个方面：一是当前投资的企业估值低。举个例子来说，塑化剂事件后的贵州茅台动态估值一度跌破10倍市盈率，分红率超过5%，这时候买价格足够便宜，随后四年时间虽然企业业绩增长有限，但市场情绪从悲观到乐观，股价上涨依靠的是估值修复的力量。贵州茅台当时的便宜是事件催化下的价格足够便宜，这时候才买的到足够便宜的好标的。二是买企业增长的便宜。价值投资我们不仅要看是否估值是否便宜更要看其成长性。如果仅仅是估值便宜而缺乏成长性的标的，未来也难有很大升值的空间。
熊市中大牛股的两大特征
记者：包老师，现在市场环境并不太理想，跌多涨少，你为什么坚持价值投资，而不是根据市场热点进行波段操作呢?这是很多投资者在熊市中选择的操作策略。
包杨：2009到2010年我投资了潍柴动力，2011年到2013年我投资了保利地产和民生银行。2016年我们投资欧菲光，2017年上半年投资华夏幸福，都属于熊市中远远超越市场的牛股。熊市中大牛股的特征是估值便宜业绩增长好，股价偶尔也会下跌，但最终下来涨幅远远超越市场。更重要的是买到了这样的牛股你要能守得住，之前华夏幸福买了也经历了下跌再暴涨的历程，例如目前我们布局的大健康及新材料的个股，我仔细研究对比同行业其他个股，估值低业绩增长好，我们也亲自去上市公司调研，我认为产品更具备竞争力，未来业绩增长更好无论牛熊未来都会依靠企业自身的发展为我们投资者带来回报。
2017年下半年到2018年同样我们只要精选个股，也一定能能取得超越市场的表现。
走出价值投资的两大误区
记者：一说到价值投资，许多投资者就等同于长期持有，但是在熊市阶段，这是否会影响投资的安全性呢?
包杨：并不是说长期持有就是价值投资，如果当年中石油在A股上市，人气最高涨的时候，你买入，持有到现在也是对财富的毁灭，不能用持有时间的长短来衡量判断是否是价值投资。另外，如果我们原计划长期投资的标的出现短期暴涨之后透支未来业绩的情况，应该选择卖出，发现了更好的标的时也应该选择卖出。
还有一点，也不是简单地买入耳熟能详的蓝筹股就是价值投资，没有仔细分析、反复对比估值与成长关系的买入，我相信最终也是不赚钱的。
最后需要提醒的是，想要在股市里财富增长，不仅需要正确的判断，更需要长期的持续不断的学习及专注的思考，在股市中做出正确的判断并不难，难的是在市场先生并不认可的时候坚持自己的判断，这时候就需要通过学习提升自己的视野，通过独立思考坚定自己的判断。
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