近期公私募下半年投资策略关注焦点是：下半年是否到了风格切换时机——白马股，还是小盘股？这是一个问题。
近期公私募下半年投资策略关注焦点是：下半年是否到了风格切换时机，继续持有白马股，还是买进小盘股，这是一个问题。
今年上半年，股基取得不错的收益。据Wind数据统计，今年上半年865只股票型基金平均单位净值增长率为5.793%，跑赢上证综指（2.86%）涨幅，其中居榜首的易方达消费行业股票赚34.75%。
不过，A股市场的分化进一步加剧，上半年以中大盘价值类型为代表的股票走势喜人，而大量以创业板为代表的中小市值股票迭创新低。此时，市场未来走势成为投资者最关注的焦点。
把脉下半年风格切换几率
那么，下半年是否会发生风格切？
多家公私募机构认为，当前风格切换时机或还未到，预计未来结构性行情仍会持续，有业绩支撑的白马股依然具有可持续性。但也有部分机构表示，大盘股由于前期有较大涨幅，继续投资有风险，目前成长股具备了投资价值，转而看好前期超跌、有业绩支撑的小盘股。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期这一轮下跌并不是泥沙俱下的下跌，而是“一九分化”，白马股逆势大涨。近期小盘股开始吸引资金炒底，出现了较大幅度的反弹，这是一个好现象，说明市场的人气在提升。
杨德龙的建议是白马股和成长股一起抓，认为近期选择一些优质的二线蓝筹股和优质的成长股来布局，应该是一个很好的时机。
白马股仍为大多数机构最爱
不过，大多数机构现阶段更青睐白马股。
融通基金认为，接下来，资金面平稳过关但紧平衡格局将延续，市场目前没有明显的负面利空，所以预判后市或将处于6月中旬以来的反弹结构中，“目前来看，龙头白马股结构的均衡仍未被打破，后市表现或将继续强势”。
而多家私募也支持白马股，并认为投资小盘股未到时机。星石投资认为，在多空交织的背景下，市场将延续震荡盘整的走势，从目前的政策导向、市场环境、资金偏好等方面来看，“有业绩支撑的白马股依然具有可持续性，尽管超跌成长股具备了投资价值，但远远还没有到市场风格切换到时候。”
清和泉资本则指出，虽然作为风向转换的题材股近期较为活跃，但风格转换大概率会缺席，而中小创难以反转的主要逻辑在于基本面承压和估值持续压缩。
泓信投资仍持“大盘强小盘弱”的观点，认为在IPO提速、并购监管趋严、大股东减持受限等因素下，小市值原有的壳资源溢价持续坍塌，大盘强小盘弱的风格在今年大概率会继续维持。另外，由于支撑成长股估值的盈利模式已难以维系，市场风格短期内仍难以转变，对于中小盘的短期反弹需要保持谨慎。
小盘股下半年时来运转？
不容忽视的是，下半年看好中小盘股的声音正在悄悄增强。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，经济景气对A股仍有较强支撑，去杠杆、强监管以及稳市场的政策市逻辑延续，市场情绪短期内很难有极端表现。“结构上，成长风格或相对走强，但内部分化也会加剧，在投资者心态未有大变的条件下，仍需要坚持以价值的标准进行成长股的筛选。”
上德谷投资董事长赵立松向记者表示，大盘股由于前期有较大涨幅，估值修复，继续投资的风险已经变得相对较大。未来更看好中盘和中小盘股，接下来希望寻找在底部徘徊、景气度回升、基本面比较好的中小板和小票。
（编辑：朱益民）
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