上半年的经济形势投射在上市公司上半年业绩中。
根据21世纪经济报道记者通过东方财富iChoice数据统计发现，截至2017年7月19日，已有不少于2076家A股上市公司已发布年度业绩预告，占上市公司总量的六成以上。
在这些已预告业绩公司中，显示为“预增”、“略增”、“续盈”、“扭亏”等“捷报”的公司数量累计达1506家，占总比例72.5%，其中实现业绩预增的上市公司就达32%。
细究上述大部分“报喜”的公司行业分布图景，也能对经济趋势的转型脉络有所管窥。例如，钢铁、有色金属、化工等传统工业受益于去产能等供给侧结构性改革因素，业绩出现普遍向好；而与此同时，代表居民消费的白色家电、家用轻工等行业也呈现出明显的向好趋势。
有分析人士预测，供给侧结构性改革、消费升级等因素对部分行业及上市公司基本面来说，均属于中长线的改善预期，因此下半年该趋势仍有望持续；同时，伴随全国金融工作会议提出金融业加大服务实体经济力度等要求，部分与消费升级有关的实体行业也被市场给予更多期望。
去产能领域大比例预增
纵观上述六成上市公司业绩预告，钢铁、有色等传统行业以及代表消费升级的家电轻工领域表现了领先于其他行业的增长力。
21世纪经济报道记者统计发现，钢铁行业中预增企业比例居首，在25家已预告上市钢企中，有14家呈现预增，占比达56%，平均增长率高达702.14%。其中首钢股份（000959.SZ）中报同比增长53.71倍，成为了业绩预增最高的钢铁企业。
统计同时显示，72家有色金属企业、32家交通运输企业的预增率也超过了50%，其中有色金属企业的平均增长率也高达620.20%。
值得一提的是，在38家采掘企业中，14家预增，占比大约36.84%，其中13家为煤炭开采企业，平均预增幅度达到1122.75%。
多家传统领域上市公司指出，供给侧结构性改革的深入成为其效益提升的内因。
“随着供给侧结构性改革推向深入，钢铁淘汰落后产能取得成效，钢材价格维持在较高价位区间运行。”首钢股份表示，“同时，公司持续优化‘高效率生产、低成本智造’精品特钢体系，加强品种结构优化、发掘精益智造潜能，运营效率大幅提升，盈利同比大幅增加。”
化工、农林渔牧、商贸、综合等领域也成为预增率较高的行业。数据显示，四个行业上市公司预增率分别高达40.90%、39.21%、39.13%和38.80%。
事实上，从2016年以来，供给侧结构性改革所带来的效果，就已经对部分传统工业企业形成利好，而在业内人士看来，今年部分该类上市公司的业绩持续向好，仍然是此前政策延续的结果。
“其实从去年年报来看，‘三去一降一补’已经在实际业绩层面对传统工业企业带来较好效果，今年上半年的业绩预增说明这种利好因素仍然在发挥作用。”北京一位关注去产能的钢铁行业研究员表示。
在上述研究员看来，随着供给侧结构性改革的坚持深入，市场仍然有理由对钢铁等传统企业的业绩改善怀有期待。
“而且考虑到会计、物流周期，有些工业产品价格的上涨其实对生产企业的利润改善也存在一定的滞后性，因此下半年以部分钢企为代表的传统行业业绩仍然是可以预期的。”
家电行业“露角”
“消费升级”也成为部分上市行业出现大比例预增的发动机。
以消费升级重点体现的家电行业为例。据21世纪经济报道记者统计发现，在44家家电企业中，共有17家呈现预增趋势，占比达38.63%，而平均预增幅度高达112.62%。
值得一提的是，在上述17家预增上市家电企业中，13家为白色家电类企业。
分析人士指出，当前消费行业的升级，也间接促使部分家电企业得到品牌进化的机会，进而提高毛利率，实现了基本面预增。
“看好消费升级给家电行业带来的机会。纵观国内各类新型家电，保有量均低于美日等发达国家的水平。而随着收入的持续增长，人们开始追求健康和生活品质，这构建了新型家电需求爆发的基础。”中投证券表示，“我们认为消费升级将给国产家电品牌带来确定性机会。”
“公司自主品牌业务收入增速加快，毛利率提升显著；公司ODM业务中按摩椅、健康环境（空气净化器等）业绩快速增长。”家电企业奥佳华（002614.SZ）就如此表示，据其预告其上半年净利润预增达86.86%。
无独有偶，上半年预增达60%的华帝股份（002035.SZ）也表示，预计公司“高端智能厨电”品牌效应日益凸显，渠道进一步下沉与拓展。
“新上市产品高端化、智能化符合用户需求，公司内部管理加强，进一步降本增效，公司毛利率及净利率进一步得到提升，同时各子公司业绩增长良好，因此归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长。”华帝股份解释称。
不过在上海一家大型券商家电行业首席分析师看来，中长线的消费升级体现在家电行业，对龙头企业形成的利好仍然最为明显。
“从各国的消费升级的经验来看，家电行业对品牌依赖度非常高，所以在家电单品品牌、价格提升，能够有效拉动购买力的仍然是海尔、格力这些龙头品牌。”上述家电分析师指出，“不过这里的一个前提是，家电行业在基础技术上不发生像当前新能源车这种根本性的变革，否则龙头也容易被技术革命所取代，就像诺基亚在智能触屏手机发展中落败。”
“消费升级”利好或持续
而除家电行业外，轻工制造、纺织服装、食品饮料等受益于消费升级的行业也呈现出相对比例较高的预增。
例如在80家轻工制造类企业中，27家实现预增，占比达33.75%，而其中10家为家用轻工类企业；而在39家食品饮料类上市公司中，共有9家实现预增，平均增幅达110.9%。
据21世纪经济报道记者不完全统计，截至7月19日，多家券商因消费升级而提供食品饮料、商贸、纺织服装等多个行业的基本面改善预期。
国信证券指出，食品饮料的部分子行业的龙头企业值得重点关注。“在消费升级和集中度提升的背景下，子行业龙头企业半年度业绩有望持续增长。”
在子行业中，白酒更是被格外期待。中银国际证券就对此指出“竞争结构改善、跳跃式消费升级，推动了以上市公司为主体的品牌白酒强劲复苏，2018年业绩有望继续提速，全行业价格全面上移，趋势向好。”
此外，消费人群的变迁亦被视为服装行业的消费升级契机。
“随着中产群体在不断扩容，90 后年轻消费者逐步成为主力消费人群，中国已开始进入到新一轮的‘消费升级’时代，其本质在于能够满足中产阶级群体对自身生活品质的追求， 轻奢市场、运动用品、设计师品牌等相关受益领域值得重点关注。”国信证券认为。
值得一提的是，零售消费端的崛起更为前述预增率较高的商贸类上市公司提供了增长点。例如据净利润增长达500%的青岛金王（002094.SZ）披露，该公司化妆品业务增长成为其盈利贡献之一。
部分卖方机构指出，消费升级的出现也将对新经济领域带来明显利好。
“通缩的环境下，消费、服务为主的新经济的表现优于投资、生产等旧经济。”中银国际证券表示，“以科技创新为代表的新经济正在迅猛发展。高技术产业的扩张和投资速度显著高于传统经济，国内顶尖科技企业大量参与这一轮创新前沿的布局，产业政策对科技创新持续给予较大的帮助。”
而在业内看来，和供给侧结构性改革的利好一样，消费升级也将在未来一段时间内持续发酵。
“我们认为消费升级是居民收入提高、房地产限购等多个因素共同作用的结果，并将在一定时间之内持续。”上述家电行业首席分析师表示。
（编辑：张星）
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