作为一种获取市场平均收益的分散投资工具，ETF越来越受到投资者的关注，ETF以其流动性好、成本低等优势被投资者选作方向性配置工具使用，也有部分机构投资者捕捉ETF市场出现的机会进行套利。究竟如何用好这一基金投资工具?记者从实操角度对ETF进行介绍。
何为ETF基金?
在投资一只基金之前，首先要清楚这只基金是什么类型的基金，投资范围是什么?ETF也不例外。
从概念来看，ETF，全称为“交易型开放式指数证券投资基金”，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。
股票ETF的基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成分股票相同，股票数量比例也与该指数的成分股构成比例一致。以上证50ETF为例，上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票，上证50指数ETF的投资组合跟指数保持一致，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变;指数调整，ETF投资组合会相应调整。
目前市场上ETF已超百只，按照投资标的，可分为单市场ETF、跨市场ETF、跨境ETF、债券ETF、黄金ETF等。
在交易方式上，投资者可以在二级市场买卖ETF份额，100份基金份额为1手，最小成交单位为1手。但在申赎上则有所不同，投资者也可以向基金公司申购或者赎回ETF份额，不过需要进行实物的申购和赎回，而非直接用现金买卖。
比如实物申购，投资者可按照基金公司每日公布的“申购赎回清单”，准备一篮子股票(或少量现金)，将成分股付给基金公司获取ETF，实物赎回则相反，以ETF份额申请实物赎回，则可以获得一篮子成分股票，而非直接得到现金。以一篮子股票申购的ETF份额当日即可卖出;同样，当日赎回ETF份额获得的股票，当日即可卖出。
投资者如果想选择基金公司或者第三方理财网站跟踪ETF表现，可选择ETF联接基金，ETF联接基金大部分资产投资ETF，和普通基金一样公布净值，按照公布净值申购和赎回。
多策略玩转ETF
了解了ETF的特性之后，究竟如何做好ETF投资呢?据业内人士介绍，ETF在投资策略上，可用于方向性配置和机遇性投资两种，其中方向性配置是最主要的策略，而机遇性投资又可包含一二级市场套利、停牌套利、融券做空套利等多种策略。
ETF较为常见的使用方法就是作为方向性的配置工具。比如看好上证50指数的未来走势，则可选择跟踪该指数的ETF进行配置，特别是在ETF流动性好于同类分级或者指数基金的时候。
这也是比较适合中小投资人的一种策略。作为指数基金，ETF兼具基金和股票的优点，投资人不需要研究个股，只要判断涨跌趋势即可，所以ETF是一种较为省力的投资工具，每日买卖方便，同时，投资指数基金，无需考虑基金经理的投资偏好、个股涨跌和出现的“黑天鹅”，便于分散风险。
除了具备指数基金的优势，ETF跟踪指数更为紧密，且管理费用比指数基金还要低。
作为一种方向性配置工具，定额定投、主题和行业风格轮动、大类资产配置等多种用于其他指数型基金的投资策略也均可适用于ETF，且ETF费用低廉，场内交易效率高。
ETF还可作为机遇性投资工具，也就是所谓的“套利”。这种策略的使用有一定的资金门槛，更适合机构投资者参与。
如一二级市场之间可进行折价套利或者溢价套利。当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，也就是产生折价时，投资者可以在二级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场卖掉股票，赚取之间的差价。
相反的情况，当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，也就是发生溢价时，投资者可以在二级市场买进一篮子股票，然后于一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。
不过，随着过多的资金参与到一二级市场套利中，现在这种差价空间已经越来越小。
此外，ETF还可以利用停牌股进行套利。如预计停牌股在复牌后会大幅度上涨，这时候即便是复牌，在二级市场上也很难在涨停板上买入。如果这只股票在ETF中允许现金申购，则此时可以在二级市场买入ETF，在一级市场进行赎回，按照T+2补券的规则，T日停牌股复牌涨停的话，T+2日赎回卖出溢价中已经拿到了停牌股3个涨停板的收益。也可以得到一篮子股票组合，留下停牌股票，卖出其他股票。如果停牌股预期下跌，也可以采用相反的操作借道ETF卖出停牌股。
不过，也有业内人士表示，套利需要覆盖成本，除了佣金，还有流动性带来的冲击成本，另外，成分股停牌也需要承担价格波动风险，因此并不适合散户。
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