本报讯 昨日沪指强势震荡，日K线收出四连阳，继续刷新本轮行情新高，向3400点发起冲击，创业板指重上1900点整数关口。历经7年的经济增速下行的底部是否已经可以确认?股票市场是否已经转入牛市至少是大级别的反弹?《投资快报》记者观察到，安信证券首席经济学家高善文昨日发表文章认为，这两个问题的答案也许都是肯定的。富兰克林邓普顿新兴市场团队行政主席麦朴思也表示，新兴市场仍处合理区间，看好中国内地市场。
操作上，有机构指出，随着国企改革的深入进行，国企改革概念有望成为“十九大”之前比较确定性的投资方向之一，中期可以适当关注。另外鉴于近期创业板明显活跃，建议重点关注创业板中具备业绩支撑且市盈率偏低的相关个股。
高善文：A股已经转牛至少是大级别反弹
昨日，安信证券首席经济学家高善文发表了一篇题为《关于经济周期的一些看法》表示：人们无疑仍然可以列举出经济运行中许许多多的问题和困难，例如债务杠杆问题、银行坏账问题，僵尸企业问题、房地产问题、过剩产能问题等等，但这些问题和困难过去始终存在，近来也并未显著恶化，所以它们应该已经包含在股票市场的定价中，并很可能至少部分地包含人们在实体经济领域的消费和投资决策中。相反，去年下半年以来，经济领域出现了不少新情况新变化，这些变化正在被吸收到股价中，也可能即将被吸收到人们未来的消费和投资决策中。
一是全球广泛和同步的经济恢复和由此带来的中国出口明显加速。实际上从数值估计看，这贡献了经济增速提升的相当部分。人民币此前对一揽子汇率的调整似乎也促进了贸易竞争力的提升，这一点在去年3季度开始出现早期迹象，今年初基本得到确认。二是房地产存货去化接近完成。越来越多三四线城市的涨价和限购为此提供了生动的证据。这尚未转化为内需的强劲上升，但无疑降低了中期内的经济风险。三是产能过剩的明显改善。四是通货紧缩的全面消除，以及由此带来的宏观杠杆率开始稳中有降。这伴随着企业盈利的回升，并降低了银行的坏账。五是政府支出行为的正常化。实际上，2014年下半年需求滑坡的关键原因之一是财政整固和广义财政开支的大幅度下降。经过一段时间的调整，这一冲击已经结束。六是信贷和社会融资需求在去年9月份前后开始企稳回升，以及与此相关的民间和制造业投资的积极变化。
“今年以来最大的负面冲击无疑是金融去杠杆，这导致债灾，市场利率全面上升，6月份以后债市的情况开始明朗，这一冲击可能是有惊无险地得到了吸收。”高善文认为，潜在的风险点总是可以列出很多，从美联储缩表到朝核问题，从中美贸易战到恐怖袭击，从一线城市的房价到边界对峙，但诚实的回答是我们不知道黑天鹅在哪里，也不知道会不会来。更加合理的做法似乎是：对预测未来心怀恐惧、对市场波动充满敬畏，在保持数据的密切追踪中，随时准备承认错误并改变看法。排除无谓的概念炒作，站在商业的立场，可以提出两个更加明确具体和相互联系的问题来展开讨论，一是7年经济增速下行的底部是否已经可以确认?二是股票市场是否已经转入牛市至少是大级别的反弹?其个人认为，这两个问题的答案也许都是肯定的。
其他机构也纷纷看多：炒作或将轮到重组题材
昨日沪指强势震荡，收盘微幅上扬0.03%，收报3385.39点，日K线收出四连阳，继续刷新本轮行情新高，向3400点发起冲击。创业板指走势更强，收盘上涨0.94%，收报1902.86点，重新站上1900点整数关口。值得一提是午后中字头暴动，中国中冶突然被大手笔封单封死，其余中字头纷纷跟风。市场分析人士黄斌汉指出，大盘进入了中期行情，目前趋势是向上的，这点已经成为共识。但是并不是说随便买什么股票都能够赚钱，相反行情还是以个股轮动方式，此起彼伏的运动。既然大盘都是向上了，只要不是太差的股票都有机会爆发。建议投资者尽量选择底部刚刚露头的股票进去，吃完主升浪。尤其看好重组题材，理由是近期主要大热点都是轮完了。科技也冲了,无线准备爆发中，概念股轮涨中。9月12日前预期还能上,之后要是利好也会再冲一下，那时再走不晚。另一个就是央企重组，这个题材近期重组频频,但没有炒作，这不在正常。整体现在大盘强,它们的炒作只会晚到，不会不来。
富兰克林邓普顿新兴市场团队行政主席麦朴思近日表示，“新兴市场企业盈利增长多年来一直下跌，最终在2016年迎来拐点。新兴市场企业的资本配置和成本效率也在不断改善，这将有助于扩大利润空间以及提高股本回报率。虽然投资新兴市场的波动性较大，但历史回报证明十分值得。”
昨日，野村中国股票研究部主管及大中华区首席股票策略师刘鸣镝表示，自金融危机以来，中国股市表现相对于美国股市有明显改善，而这一点似乎并未被全球投资者所认可。内地A股的估值较全球其他大型经济体合理，下半年仍然有上升空间。
银河证券分析师认为，展望后市，十九大前的窗口期里，在政策温和、流动性改善、经济稳健的大背景下，虽然短期市场可能会有一定的波动，但市场中长期的趋势仍然稳定向上，建议投资者关注结构性机会，抓住绩优白马股回调低吸的机会。
源达投顾更是直接指出：有一类股有望成确定性投资方向，那就是在前期不管是联通混改方案的通过还是中国神华和国电电力的重组，都在说明国企改革的步伐没有停止，叠加深深房复牌在即，加之“十九大”即将召开，国企改革概念有望成为“十九大”之前比较确定性的投资方向之一，中期可以适当关注。另外，鉴于近期创业板明显活跃，建议重点关注创业板中具备业绩支撑且市盈率偏低的相关个股。
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