“军工通信、军工电子、军工材料等领域，民企做得比较成熟，不过，这些民企参与军事的‘民参军’企业产值占整个军工行业产值的比例不到10%，市场仍处于培育期”，9月1日上午，华泰证券军工行业首席分析师王宗超表示。
但随着今年6月国防科工局一纸《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，航空航天、通信电子、机器人以及新材料等新兴产业不断释放信号。
政策东风之下，中信建投更是给出了“军参民”+“民参军”两条主线合计万亿元的市场预测：以重点发展的北斗导航与通用航空等“军参民”领域为例，2020年北斗导航市场规模有望突破1000亿，通航领域市场规模可达800亿元，而“民参军”领域市场规模超8000亿元。
万亿产业蓝海面前，嗅觉敏锐的A股资本猎手，已经走上了掘金之路。
航空、电子和信息化需求占七成
今年，国家军民融合公共服务平台数据发布的181项军民融合需求中，航空，电子和信息化方面的需求分别为54、48和44项，合计占到总需求项目的70%。
深耕北斗高精度市场的合众思壮（002383.SZ）以净利润5028.9万元，同比涨幅高达1365.15%的表现，位列今年军工板块业绩涨幅前五。
报告期内，其高精度业务同比增长104.37%，其中测量产品增长1010.14%，驾校业务增长72.31%，移动互联网定位业务实现了31.27%的同比增长。
除了以“中国精度”、“中国位置”、“中国时间”定位，今年5月，其推出了中国首款四通道GNSS高精度宽带射频芯片——天鹰，除了满足高精度定位，未来也可用在无人机、ADAS汽车辅助驾驶系统等民用领域。
而威海广泰则在空港业务的基础上，迈出了军用无人机的重要一步。
今年中报显示，威海广泰（002111.SZ）2017年1-6月营收7.81亿元，同比增长13.19%，净利润1.09亿元，同比增长18.25%。
从业务板块来看，除了机场的机务、地服、货运、场道维护、油料加注和客舱服务六大单元空港业务以3.6亿元营收占比46.68%，以3.2亿元营收占比42.19%的消防装备行业，威海广泰此前在2015年9月披露非公开发行预案，以2.3亿元收购加上1.5亿元增资获得军用无人机领域的全华时代69.34%股权，其现状成为焦点。
不过，其在2017年半年报中强调，“目前行业市场不成熟，无人机单次采购量少，中标厂家分散”，将加快推进增资全华时代1.5亿元无人机新建项目的建设进度，预计2018年上半年能够投入使用，而截至2017年6月30日，累计直接投入该募投项目5996.63万。
9月1日下午，威海广泰证券事务部人士表示，“全华时代主要生产固定翼军用无人机等产品，相比于几万元级别的民用无人机，价格在十几万不等，目前还是根据订单来生产。”
除了航天航空、通信电子化等，新材料也是未来万亿级产业蓝海的组成部分。
鹏起科技（600614.SH）就是受益者之一。
2015年以13.5亿元收购洛阳鹏起100%股权，2016年完成胶带、稀土、农机和房地产业务四大板块剥离，鹏起科技确立了“以军工为主，环保为辅”的战略方向。
上述收购正在逐步贡献利润。
在上半年营收10.7亿元，净利润2.05亿元中，钛金属业务为主的洛阳鹏起占到了2.3亿元营收，增幅57.36%，贡献了1.2亿元净利润，增幅41.45%，对此，9月1日上午，鹏起科技董秘办人士表示“洛阳鹏起的表现在预期之内”。
此外，今年2月，鹏起科技还以2.99亿元收购宝通天宇51%股权，进入射频及微波装备、无线电监测系统等领域。
8月中旬，21世纪经济报道记者还了解到，安诺其（300067）与上海交大在山东设立新材料产业基地，合作项目包括消音材料、超支化聚合物胶粘剂、LED 液晶显示背光模组材料、3D打印光敏树脂及其功能化技术等，其也准备将目前军工领域的消音材料，逐渐推广到家用装修、高速交通等民用领域。
烟台民士达特种纸业股份有限公司主营的芳纶绝缘纸，就是一种新材料。9月8日，销售部副部长鞠成峰告诉21世纪经济报道记者，“我们的芳纶绝缘纸主要用在电气设备、器械的电绝缘和热屏障领域，除了民用领域，其制作成蜂窝芯材结构，也会用在战斗机的机翼、机舱内衬等部位。
“新材料行业肯定是一个趋势，相比于传统牛皮纸或PE膜，芳纶绝缘纸的性能会有比较大的提升”，鞠成峰表示。而该公司官网显示，芳纶绝缘纸经过美国UL实验室认证的耐温等级为210℃，用其制成的机电产品可以达到180℃以上的耐温绝缘等级。
业绩有待释放
中泰证券8月28日研报指出，1062家公布半年报的材料企业中，70%以上实现营收的正增长，但营收规模超1亿元且增速超过50%的企业只有50家，归母净利润超过1000万元且增速超过50%的企业只有89家。
华泰证券军工行业首席分析师王宗超也认为，不少军工企业的盈利能力受限于军品定价成本加成机制，亟待改革提高，“受目前定价机制的影响，扣掉所得税之后，很多企业只能拿到2%-3%的销售净利润”。
另一位深圳私募股权投资人士也坦言，”尽管在一些领域，民企有参与军工的机会，但是订单波动性比较大，业绩并不稳定。”
8月24日，主营电力自动化和公用事业自动化的积成电子（002339.SZ）发布2017年中报，营收4.43亿元，同比下降15.13%；净利润为亏损的778.38万元，同比下降138.79%。
其在半年报中表示，“报告期内部分订单受客户方影响，发货及工程施工进度拖延，导致产品交付验收不及预期”，从而影响业绩表现。
无独有偶，有着航空及空管产品和图形图像识别业务的川大智胜（002253.SZ）今年中报表现不及预期，净利润仅为0.14亿元，同比增长仅3.42%。
不过，前海开源基金执行总经理杨德龙认为，“今年整体上是业绩为王的增长思路，业绩增长稳定的大消费、大周期、大金融板块都受到追捧，航空航天、电子信息等军工板块有比较充足的体量，虽然业绩没有完全释放，不过考虑慢牛行情已经确立，预计市场会逐步走出整体上升行情。”
而王宗超也表示，“军工板块企业整体估值在60-70倍PE，很多企业估值在40倍，我认为还是比较合理。”（编辑：李新江）
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