从86.08%下调至74%，从12.61亿缩水到10.91亿美金，更改后的收购方案无须再提交印度CCEA批准，预计将于两周内完成股权交割。
2017年9月18日，复星医药（600196.SH，02196.HK）公告称，将拟出资不超过10.913亿美元收购印度药企Gland Pharma约74%的股权，其中包括收购方将依据依诺肝素在美国上市销售所支付的不超过2500万美元的或有对价。
截至公告日期，收购事项已获得中国相关部门的批准，且已完成美国反垄断及印度反垄断断申报。
复星医药收购Gland Pharma一波三折。
2016年7月28日，复星医药公告称，拟通过控股子公司出资不超过12.61亿美元收购印度药企Gland Pharma Limited约86.08%的股权，其中包括收购方将依据Gland 的依诺肝素产品在美国上市销售情况所支付的不超过5000万美元的或有对价，成为其时中国制药企业交易金额最大的海外并购案。
而后有媒体消息称印度经济事务内阁委员会（Cabinet Committee on Economic Affairs）有权阻止对持股比例超过75%的收购，外界猜测可能出于对印度制药业的影响，该委员会叫停了这笔交易。
对此复星医药公告称，“Gland Pharma Limited尚未收到印度政府相关部门就收购事项审批结果的通知，本公司将持续关注收购事项的境外审批情况。”
Gland Pharma的创始人家族对这桩交易也显得“依依不舍”。
公告称下调比例是由于“Gland Pharma创始人家族有意在不影响复星医药对Gland Pharma实现控股收购的前提下，对Gland Pharma保留更高的持股比例，新修订的协议将使复星医药和Gland Pharma的管理团队之间形成更紧密的合作关系，以期共同推动Gland Pharma持续稳健发展。经友好协商，拟对Gland Pharma收购方案进行调整。”
调整之后，复星医药拟收购KKR及创始人股东合计持有的Gland Pharma股权比例由69.971%调整为57.891%。收购完成后，KKR将不再持有Gland Pharma的股权。受让Vetter家族所持股权及购买可转换优先股的数量和金额维持不变；同时，本次交易的终止日将延长至2017年10月3日。
Gland Pharma成立于1978年，主要从事注射剂药品的生产制造业务，是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。
Gland Pharma目前主要通过共同开发、引进许可，为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务等。
复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇表示：“中国和印度在制药领域有很强的互补性。以复星医药和Gland Pharma为代表的中印药企的资源嫁接将有利于推动中国药企在研发创新及仿制药出口等方面的国际化步伐。”
印度是仿制药大国，陈启宇此前在接受21世纪经济报道采访时称，“印度有两大优势，一是印度制药企业在全球化接轨的能力上有语言和体系优势，多年来已有大批印度企业切入到美国、欧洲和全球市场，遥遥领先于中国企业；另一方面，印度市场在药物研发、临床试验和制造环节上有符合全球标准的成本优势。”
国内企业的研发能力滞后于国外如欧美、以色列等创新研发强国，但在海外并购大潮下，中国药企们抱持着与自身业务相协同与互补、打开市场及找寻新的利润增长点不断将目光伸向全球各地。
“中国药企需要往上游研发、增强技术能力方面发展，寻找产品、服务方向上的业务增长点。”澳银资本投资总监王毅在接受21世纪经济报道采访时表示，“中国拥有广阔的下游市场，虽然很多公司在市场上已获得一定的成功和份额，但需找寻长期持续发展的创新能力作为支点。目光自然伸向海外拥有原创技术的公司，利用中国市场所获得的资金量进行海外并购，得以保持目前在市场上已经充分形成的利润，这是一条比较良性的发展方式和路径，是国内企业比较关键的发展契机。”
对于此次交易，中信医药点评称，2017印度财年Gland实现营业收入、净利润149.16、41.37亿卢比，同比增长9.88%、31.92%。按照Gland的企业估值13.5亿美金计算，此次收购价格对应的2017印度财年PE为21X，但对应中国会计年度的2017年PE预计仅17X。“从ANDA数量、业绩体量和成长性角度看，Gland的质地好于国内任何制剂出口企业，我们认为收购价格十分合理。”
（编辑：李清宇）
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