通过这两年供给侧的改革、产品更新换代，逐步的进入了相对平稳的状态，但是新旧动能的转换仍在进行中。从金融机构的视角，如何在这一背景下寻找投资机遇？
9月24日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪传媒主办的“21世纪国际财经峰会2017年会”在深圳举行。浙商证券董事总经理王新，中邮基金投资部副总经理陈梁，中新融创董事总经理、消费服务事业部负责人胡维波，傲基电商副董事长迮会越就“投资价值蓝海”进行了圆桌对话。
把握经济新动能
王新表示，在新旧动能转换过程中能够提供最大动力的产业，可能就是上市过程中成功率最高的产业。这几年，信息产业无论是IPO或重组或是新三板的挂牌，成功率都比较高。这是因为信息产业的规模很大，在产业升级过程中对其他产业的关联度和渗透度很高，包括了大数据、移动互联网、云计算等，可以促进产业升级。投行的角度，关注成功度是第一要务。在信息产业之外，环保和新能源产业，都可能是未来IPO方面的新蓝海。
陈梁认为，目前进入存量市场的格局，投资更应关注企业的质量和价值，不仅关注企业的盈利空间，还要关注竞争地位和竞争优势。从之前总量扩张的市场，变成总量优化的市场。
陈梁表示，本轮供给侧改革最大的一件事对供给端进行了遏制，煤炭和钢等强周期股处于成为类强周期股的价值回归过程，在明年依然有机会。展望四季度，倾向于品牌消费品。
迮会越以所在公司为例现身说法，跨境电商行业被资本关注得比较晚，不像国内互联网行业迅速的被资本催热。在未被资本关注的情况下，踏踏实实发展了十年，从企业盈利角度或是企业发展角度是比较健康。
迮会越指出，跨境电商行业发展之路才开始。从企业长远的发展角度，不急于找一家上市公司做并购重组。希望更多资本不是从并购重组角度找跨境电商标的，而是看好这个行业，可以陪伴行业一起成长。希望资本以更多的耐心和更长远的投资战略对待跨境电商行业。
胡维波认为，挖掘消费行业的机会，投资者心要静，不要简单的追逐市场的热点。回顾2013至2015年，文化、传媒、体育、教育等行业有很多投资的机会。传统的物质消费的领域，过往的VC和PE不愿意碰，但增长大幅超过市场预期。
胡维波指出，做投资应该多一些逆向思考，无论是传统的消费领域还是新兴的消费领域，每个子行业都有新兴机会。关键是以怎样的视角对每个细分子行业做到深入研究和认知，找到恰当时点，以比较好的交易结构切进去。
投资锦囊
王新表示，从去年下半年开始，IPO进入常态化。常态化包含两个方面，一是发行节奏的常态化，二是审核严谨度的常态化。在这种状态下，从投资的角度和投行的角度来说，观念上趋同。过去投资企业，更加注重企业的盈利状况、PE和回报率，对于是否符合发行条件、是否规范关注度不够的，而今后对于PE的关注度可能有所警惕。
陈梁分享了自己的感悟，在大方向上的磨合正确，动态再判断的效果优于一段时间集中的做信息获取和公司研究的效果。我们的认知能力和上市公司的发展都是动态的过程，很多时候注重眼前因素的影响，忽略了未来对行业和公司重大影响和冲击的事件。
陈梁举例说，2012年的时候，不会想到2015年电商的冲击对传统百货有这么大的影响。2015年也不会想到社区百货成为线下入口的价值重新被挖掘和估值。这种情况下，公司30%认知的能力，通过动态跟踪和再判断，会超过再研究的效果。
迮会越表示，在资本大量的涌入后，跨境电商行业成为资本关注和并购主要的行业热点，既有高成长，而且有利润。同时因为跨境电商在独立IPO规范性或者是上市条件有不确定的因素，这两年比较火爆。
迮会越指出，自2012年挂牌后，接触了大大小小的投资机构，目前完成了第四轮的融资，要根据企业的实际情况找不同的投资机构。A轮的影响力，对后面的影响力有很大的帮助。人民币基金和美元基金风格很大，人民币基金更多的是看财务，看PE和估值，美元基金更多的是看行业的发展，看行业的赛道整合。
在胡维波看来，IPO常态化带来了更多投资机会。他认为，随着IPO常态化，更多公司可以将资本市场的牌照价值或者是平台价值很好的释放，回到自己的业务做横向和纵向以及上下游的发展，将自己的市场份额提升。而这需要机构起到助推器的作用。（编辑：李新江）
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