个股点睛：常山药业西地那非未来推广布局加速

常山药业(300255)

西地那非未来推广布局加速

近日，常山药业与九州通签署了《代理合作协议》，双方约定至2019年12月31日期间，常山药业枸橼酸西地那非片新增规格获批后，授权九州通独家销售。

国内目前有三家西地那非生产厂家：原研药辉瑞“万艾可”、仿制药白云山“金戈”和亚邦爱普森“万菲乐”。对比白云山所生产的枸橼酸西地那非片“金戈”，其50mg片剂于2014年获批，2015年销售额超2亿元，2016年超4亿元，毛利率达92%。2016年终端销售额约12亿元，预计2017年终端销售额有望达到18亿元。而原研辉瑞的“万艾可”2015年/2016年终端销售额约为15亿元/16亿元，未来西地那非制剂仍有较大增长空间。

随着中国男性对生殖健康的逐步正确认识，假设未来3年ED患者的西药治疗率上升至20%，以目前西地那非产品价格(50mg规格零售价约40-60元/片)，国内终端市场将达到80亿元规模，叠加非ED疾病人群所使用的西地那非(据《中国网上男性性福指数蓝皮书》统计数据，18到25岁的90后男性提交ED治疗产品需求占比高达30%)，终端市场将有望突破百亿规模。

(东兴证券张金洋)

奥佳华(002614)

业绩超预期

公司三季报业绩修正为实现归母净利润2.0-2.2亿(+35%-50%)。主要原因在于公司全力推动按摩椅业务发展，第三季度的家用按摩椅、专用按摩椅及商业按摩椅业务都加速增长。我们认为整个按摩椅行业都进入了高增长通道，主要是因为一方面按摩椅的宣传力度和认知度提升，另一方面健康意识和消费水平提高也促进了需求快速释放。

从产品来看，公司的各类按摩椅都实现了快速增长。从渠道来看，公司已形成了多元化的推广模式，以国内为例，线下体验店+广告宣传(陈奕迅代言+《中国新声音》合作等)+线上电商+共享经济等模式全方位提高按摩椅的知晓率、提升奥佳华的品牌知名度，从而推动按摩椅在市场上快速放量。

公司具备强大的研发制造实力和全产业链的优势，是行业内唯一一家具有集品牌、营销、研发、制造、服务于一体的全产业链集团，技术和成本优势领先。公司实施“多品牌，国际化”战略，通过自建及并购海外知名健康品牌的方式从ODM业务向自有品牌延伸，在欧美、中国、东南亚等地均拥有自主品牌，具备产品本土化运营能力，抢占全球市场战略布局。在研发和成本优势+本土化运营能力的基础上，公司推出的两款新产品快速在东南亚地区放量，并将逐步进入全球市场，产品有望迎来快速放量，从而增厚公司业绩。

(西南证券朱国广)

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