上交所突然宣布！小心这175家“卖资产保壳”A股

财报数据显示，大约有175家公司近三年通过“卖资产实现保壳”。对于这些僵尸企业，近日，上交所理事长吴清表示，要加大退市工作力度。要进一步完善现有退市制度，将针对僵尸企业进一步明确财务指标要求。

A股有多少僵尸企业？

2016年7月，中国人民大学国家发展与战略研究院发布了《中国僵尸企业研究报告——现状、原因和对策》显示，2005-2013年的工业部门僵尸企业比例大约为7.51％。分行业来看，上市公司中，僵尸企业比例最高的五个行业是：钢铁（51.43％）、房地产（44.53％）、建筑装饰（31.76％）、商业贸易（28.89％）和综合类（21.95％）；分所有制来看，国有和集体企业中僵尸企业的比例最高，民营企业和港澳台及外商企业中僵尸企业的比例相近，且远低于国有和集体企业中僵尸企业的比例。

具体来看，根据上市公司的财报数据显示，2014-2016年，连续三年净利润为负的上市公司只有21家，从这个数据看，A股僵尸企业并不多。

然而，实际上不少上市公司通过“卖资产实现保壳”。财报数据显示，扣除非经常性损益后的净利润连续三年亏损的企业多达252家，其中，175家公司在2014、2015、2016这三年均有大额的非流动资产处置利得。

例如：*ST一重最近三年的非流动资产处置利得分别为42122万元、321万元、75万元；中国铝业最近三年的非流动资产处置利得分别为3448万元、232591万元、83333万元；中国船舶最近三年的非流动资产处置利得分别为21万元、307万元、7311万元；石化油服最近三年的非流动资产处置利得分别为117255万元、2875万元、1828万元等。

因此，目前仅仅靠卖资产保壳的“僵尸企业”就有175家，占沪深两市上市公司的比例为5.15％。

此外，也有不少僵尸企业吃的是财政补贴。工信部副部长冯飞2016年2月25日说，所谓“僵尸企业”，是指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，主要靠政府补贴和银行续贷维持经营的企业。如果将这些企业也归类进去，目前A股的“僵尸企业”仍接近7％左右。

央企效益创近年最高僵尸企业成批被处置

随着去产能加速推进，近两年大宗商品价格出现持续大幅上涨，受此影响，钢铁、煤炭、有色金属、化学原料等行业利润大幅增长。数据显示，央企前三季度累计实现营业收入19.1万亿元，同比增长15.4％；实现利润总额约1.11万亿元，同比增长18.4％，收入利润增速创2012年以来同期最好水平，增速比前五年平均水平分别提升12.5和18.3个百分点。

根据国资委此前公布的数据数据显示，在“处僵治困”工作开展一年左右时间，已经完成了571户这类企业治理的主体任务，通过市场出清退出的有218户。

与此同时，依法处置“僵尸企业”工作也在顺利进行。最高人民法院大力推进破产程序处置“僵尸企业”，破产案件审理速度明显加快。最高人民法院数据显示，今年1至7月，全国法院审结破产类案件1923件，比去年同期上升近三成。

如何进一步清退僵尸企业？

近日，上交所理事长吴清表示，要加大退市工作力度。当前，退市制度不完善是阻碍我国资本市场发展的一个重要因素。要进一步完善现有退市制度，将针对僵尸企业进一步明确财务指标要求，并根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。同时，在退市过程中，还要注意强化投资者保护配套制度建设，健全退市责任追究机制。

从国内外的经验表明，处置僵尸企业方式，主要包括非司法途径和司法途径两种。

非司法途径主要是指僵尸企业通过并购、资产重组、债务重组等形式获得重生。例如，在减少的僵尸企业中，英国企业主要通过接受投资、债务重组等方式改善自身状况，以及通过注销等方式退出市场，仅有一小部分是以破产的方式退出这些途径。自2013年起，英国僵尸企业的数量开始下降，2015年英国僵尸企业的数量已经下降至70000家以下，较之前减少了几乎一半以上。与此同时，英国公司破产率持续下降，2015年破产企业数量创1998年以来历史新低。

因此，英国和我国当前的成功经验表明，此类方式能够有效盘活企业资产、帮助企业脱离危机。

司法途径是处置僵尸企业的另一种方式，主要是指对僵尸企业进行破产重整或者清算，以帮助企业解决困境。例如：在美国，破产程序的有效性极大地促进了美国困境企业问题的解决，减少了僵尸企业对资源再分配和有效利用的阻力。2008年金融危机之后，美国出台了《2008年经济紧急稳定法案》，开始实施“不良资产救助计划”。该计划包括了对于当时处于困境的汽车业企业的资助，在该计划和美国破产法重整制度的配合下，通用公司等美国汽车业巨头得以重生。

来源：金融界网站

（编辑：谢珍）