11月15日，发审委再次迎来两家首发上会企业，一家是靠在淘宝卖面膜发家的御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”），另一家是为苹果、三星、联想等手机厂商提供售后服务的新三板企业——北京百华悦邦科技股份有限公司（以下简称“百华悦邦”）。
结果显示，两家企业首发申请均获发审委通过。
事实上，发审会上两家企业均被犀利发问，关联交易、募投项目、内控执行有效性、信披数据真实和完整性等问题再被强调。
就百华悦邦而言，发审委询问重点集中在是否对单一客户存在重大依赖、募集资金项目的盈利预测是否谨慎、2017年1-6月份净利润下滑，公司及子公司的业务是否获得特许经营许可、公司曾提供不真实的统计资料但这一信息未在招股说明书中披露、现金交易的流程及相关内部控制措施执行情况等方面。
根据公开资料显示，苹果公司作为百华悦邦第一大客户，在与发行公司签订的《授权服务协议》有效期一般为1-2年，授权期限较短，自2016年下半年以来苹果公司对手机保内维修逐步采取返厂维修方式，对百华悦邦的经营有着较大影响，发审委要求发行人说明其为维持与苹果公司长期合作关系所采取的措施，是否存在对单一客户重大依赖。
2014年《重点服务业法人单位财务状况》中，百华悦邦曾提供不真实的统计资料，违反了《中华人民共和国统计法》规定，被北京统计局处以“警告并1万元罚款的行政处罚”。
但是，这些信息没有在招股说明书中披露，发审委对百华悦邦相关内控制度是否健全并得到有效执行产生质疑。
另一家过会企业是通过在电商平台销售面膜等产品，营收超过11亿元的御家汇（2016年营业收入11.69亿元，面膜类产品占比为85%），它从2017年4月21日在证监会官网预披露到过会，耗时仅208天。
发审委围绕御家汇的交易真实性、是否存在关联交易、税前利润逐年下滑、存货逐年上升、股权代持清理过程是否涉及纠纷、御泥坊商标历次无偿转让是否合法、对赌协议是否会对发行人股权结构稳定性产生不利影响等细致提问。
在询问采购销售及财务状况的真实性时，发审委举出四个细节。
首先，让企业分析相关运营数据，包括客户人均消费、地区分布、性别比例、年龄结构、职业情况、操作时段、次均消费额、购买频次等，是否存在虚构交易、提升信誉、“空包裹”等情况；
其次，询问公司线上及线下自营、经销、代销的主要划分依据，收入确认条件及依据，销售结算模式与收入确认条件是否相一致；
再次，让其说明线上自营的退换货金额和退换率较线下偏低的具体原因和商业合理性，还指出发行人主要自营平台线上销售的关键业务指标中客单价在不同平台差异较大。
另外，御家汇披露的财务信息中，收入增长率和毛利率呈现逐年下降的趋势。扣除政府补助后，税前利润却呈现逐年下滑，同时，收入结构发生显著变化，线上自营收入下降、线上经销和代销上升。发审委对御家汇持续盈利能力表示怀疑。
（编辑：朱益民）
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