“当下的科技市场热潮与上世纪90年代后期有些相似，颠覆性的科技如人工智能、机器人将对科技行业本身带来巨大的变化，但只有极少数的大公司能在激烈的市场竞争中生存下来。”施安祖坦言。
特约撰稿 朱丽娜 香港报道
今年以来，科技股在全球各大股市中独领风骚。
“投资者近年来迫切渴望投资一些有盈利增长的公司，而信息科技是唯一呈现结构性增长的板块。因此一些科技股的股价升幅远远超出了基本面的盈利增长，相反，非科技类的股票涨幅则持续落后，然而从长远来看，风险却正在上升。”贝莱德（Blackrock）亚洲及环球新兴市场股票团队主管施安祖在11月22日的记者会上表示。
根据EPFR的统计数据显示，在10月底的一周内，全球科技股录得了高达10亿美元的资金净流入，这是今年年初以来最高的单周资金净流入。
他指出，半导体企业的利润率预期将在今年年底或未来六个月内见顶，“同时，一些高科技硬件设备企业的股价飞涨，投资者对于新产品的推出抱有很高的预期，但我则对这些股票保持谨慎。”
以互联网领域来看，施安祖强调，投资者需要严格筛选，只有一些公司可以在巨大的科技颠覆中生存下来，然而整个市场却认为所有的互联网企业都可以受惠于科技变革，这显然是十分错误的。一些初创的互联网企业以很高的估值水平上市，显示市场已经存在一定的泡沫。
“当下的科技市场热潮与上世纪90年代后期有些相似，颠覆性的科技如人工智能、机器人将对科技行业本身带来巨大的变化，但只有极少数的大公司能在激烈的市场竞争中生存下来。”他坦言。
以他本人管理的Asia Dragon Fund为例，截至今年10月底，该基金在信息科技板块的配置比例为28.93%，相比之下，MSCI明晟亚洲（日本除外）指数的相关板块权重32.64%。该基金的前十大持股名单中包括腾讯、阿里巴巴和百度。
“大白马”股票交易十分拥挤
今年以来，由于龙头科技股涨势如虹，很多配置了这类股票的基金表现亦非常突出。
施安祖坦言，今年以来，大盘科技股的涨幅很大程度是受盈利增长驱动，“同时，我们看到这类股票出现一股重新估值（re-rating）的趋势，但事实上市场也有其它的盈利增长强劲的股票，但投资者却选择忽视这点，担心这类公司的盈利增长无法持续。”
中环资产基金经理杨延德则认为，这类“大白马”股票（指有关的信息已经公开的股票，业绩较为明朗，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点）的交易已经十分拥挤，其中的潜在风险不言而喻。“从全球市场来看，美国、韩国以及日本的一些高科技股票都有不错的表现，相比大家追捧的‘白马股’，这些高科技股与中国市场以及A股的相关度较低，可以很大程度上分散风险。”
“当下的市场流动性十分充裕，市场波动性很低，不同资产类别的相关性正在下降，因此一些市场普遍追捧的资产表现抢眼。这对于短线炒作的投资者无疑是非常好的时机。然而，随着美联储加息步伐的加快，货币政策正常化，这类趋势性交易可能并不适合一些长线投资者。”某外资基金经理向21世纪经济报道记者表示。
同时，根据瑞银的统计数据显示，由于近日港股大市交投气氛炽热，11月21日，窝轮及牛熊证成交金额超过320亿港元，是今年以来日均窝轮/牛熊证成交额约160亿港元的2倍，并创下了2015年9月以来的新高。
此外，香港股市整体成交逾1500亿港元中，有217亿港元来自腾讯，其轮证亦占约130亿港元，这意味着整体市场有超过20%的交投与腾讯相关。
看好A股市场
近年来，港股通已成为港股市场一股不可或缺的力量。
施安祖坦言，通过港股通南下的资金已经成为香港市场一股重要的流动性来源，“过去12个月，港股通资金大约占香港市场股票成交的10%，南下的投资者在某些个股的持股比例甚至达到50%。”
根据港交所的统计数据显示，11月21日，港股通（包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通）成交额合计达216亿港元，创逾两年半新高。其中沪港通下的港股通成交150.6亿港元，深港通下的港股通成交65.1亿港元，为深港通开通以来新高。
然而，他透露，旗下基金对香港本地股票维持低配，主要配置在一些布局海外市场的股票。相比离岸市场的股票，他却更好看内地A股市场。
“中国10月的主要经济活动及投资数据表现均较市场共识预测逊色，但我们认为有关数据表现并未全面反映经济的减速幅度。内地A股市场相比离岸市场的股票选择较多且估值较低，金融及能源股或会出现更多投资机会。”他表示。
同时，施安祖续称，相比2015年的牛市行情，今年A股市场的升幅有盈利增长的支撑，融资融券活动仍处于健康水平。 （编辑：辛灵，如有任何问题或建议请联系：xinlingfly2007@163.com）
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