“有一种说法是，并购在走下坡路，其实不是的，只不过前几年的并购太过于狂热，现在市场会有一个理性的修复。”华泰联合证券董事总经理劳志明表示。
12月17日，劳志明在并购汪论坛上提及A股产业并购逻辑演变时指出，在并购井喷的前几年，大家都是在赚一二级市场的差，但是这几年，并购的整个获利逻辑正在改变，现在的并购对于静态的交易价格博弈非常的惨烈，对于基于产业基本面的成长性，对于产业整合的逻辑，以及对市场、监管部门传递出来的信号非常关注。
事实上，自去年9月修订《上市公司重大资产重组管理办法》以来，监管层又先后发布再融资新政、减持新规等新的监管要求，A股并购重组的格局迎来变化。
“一是资产越来越贵，但套利空间越来越小；二是IPO整个的运行效率增加，有质量的标的可选择的路径会更多，有很多可能自己就是独立IPO。”谈及市场发生的变化，劳志明指出。
“并购市场出现了一个困惑，东西越买越贵，好的资产越买越少，陷入了并购的资产荒，而并购的资产荒所带来的套利结果又不是特别的明显。”劳志明表示。
“所以，整个并购市场相对要回归理性。但是奇怪的一点是并购的需求依然有普遍性，不过因为成交难度大，所以大家会变得非常谨慎。因为IPO的大发展会形成一个门槛，没有上市的企业，未来都是潜在的出让方，上市的企业想借资本平台做大，未来都是购买方。”劳志明称，“从长久来看，企业并购虽然会更谨慎，发生的概率更低，但是并购的市场还会持续的、长久的活跃。”
据21世纪经济报道记者不完全统计，在严监管的大背景下，今年已经有超过300家上市公司终止并购重组。
（编辑：朱益民）
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