美元继续大幅下挫，北京时间1月24日美元指数自2014年12月以来首次跌破90关口后，1月25日最低触及88.42。1月24日国际黄金价格大幅收涨，创2016年8月18日以来收盘新高后，1月25日开盘后又创新高，截至发稿（北京时间22：40，下同）依旧保持涨势，最高价为1366.13美元/盎司。
北京时间1月25日，欧元/美元也持续拉升，截至发稿前，涨幅扩大至0.56%，报1.2536。欧元区国债走高，德国十年期国债收益率1月25日最高0.635%，日内涨幅6.27%，法国十年期国债收益率最高0.923%，日内涨幅5.23%，意大利十年期国债收益率最高1.976%，日内涨幅2.31%。
美财长称弱美元
符合美国利益
随着美元朝低位下跌，黄金、白银、铜等贵金属纷纷上涨，昨天，白银XAGUSD开盘17.56美元/盎司后持续涨势，截至发稿前昨日最高17.70美元/盎司，纽约铜开盘3.231美元/盎司后持续涨势，截至发稿前最高3.258美元/盎司。这一趋势给予白银多头更多看涨的理由，据彭博社援引Trading Central驻渥太华北美研究主管 Gary Christie称，升破上轨或意味着价格会进一步上涨。当Comex银价在纽约时间13:24升破上轨时，1分钟内有2,397张合约成交，相当于大约1,200万盎司，几乎是同时段20天平均成交量的9倍。
周三美元的大幅下挫受到美国财政部长姆努钦在达沃斯论坛上讲话的影响，姆努钦称美元弱势符合美国的经济利益，对美国贸易和经济都利好。
市场多将此解读为政策的巨大转向。据彭博梳理，自上世纪90年代以来，历任美国财政部长都强调美元强势的好处及合理性。继周三的表态后，姆努钦周四上午在瑞士达沃斯论坛上对记者表示：“我想昨天我对美元的评论其实相当清楚，我认为我的表态不偏不倚，也跟我以前表达过的意思保持一致，那就是我们不担心美元在短期内的波动。”
“这是一个流动性非常强的市场，我们相信自由的外汇市场，美元在短期内的表现，其影响喜忧参半。”他补充强调称。
自特朗普当选以来，美元持续处于贬值状态，外媒援引桑坦德银行10国集团货币策略负责人Stuart Bennett称，白宫可能已经准备好将美元作为其贸易议程的一部分，与近期的保护主义举措是一致的，鉴于市场盲目抛售美元的意愿，姆努钦这样的评论只会推波助澜。
欧洲央行维持三大利率不变
北京时间周四晚，欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，履行了其在较长时间内维持当前利率水平的承诺，维持主要再融资利率在0.0%不变，隔夜贷款利率0.25%不变，隔夜存款利率-0.4%，均符合预期。
欧洲央行重申，将维持每月300万欧元（约370万美元）购债规模至少持续到9月底，但如果前景不乐观则将调整计划，并强调会对到期债券进行本金再融资。
欧洲央行行长德拉吉发表讲话称，政策利率维持低位将持续至QE结束很久之后。他并强调称，经济虽然增长超预期，但欧元区物价水平仍然受到抑制，在此之前仍需要采取足够强劲的刺激措施提升通胀水平，直到看到显著的通胀回升迹象。
早前欧洲央行的12月会议纪要曾一度引起欧元短线急涨，彼时纪要显示，如果经济持续扩张，通胀水平趋于管委会目标，或将调整沟通，引发市场对其货币政策是否会转向的猜测，预期欧洲央行是否会在1月份宣布其退出购债规模的时间表。
彭博调查的经济学家预期欧洲央行决策层直至3月份才有可能开始调整前瞻指引，可能在6月份宣布资产购买计划的结束日期。
目前，欧元区虽然经济复苏情况良好，但整体通胀水平仍处于低位，正因如此，欧洲央行坚持维持宽松货币政策的合理性。
摩根士丹利欧洲高级经济学家Daniele Antonucci在报告中猜测了两种欧洲央行未来可能采取措施的可能性，一是拓宽购买资产的范围，二是在9月之后停止购债。
中泰证券固收组在研报中指出，结合近期欧洲央行的表态，2018年欧洲货币政策主要有以下两个看点：欧洲前三季度货币政策明朗，将有序缩减QE规模；关注欧洲央行货币政策前瞻性指引的调整。
该研报预计，2018年欧洲货币政策将仍以宽松为主，欧洲经济将会继续复苏，但过程可能较为缓慢，欧元区通胀仍然偏弱，距离企稳还有很长的路。欧洲央行可能在2018年四季度加大QE缩减规模，但在利率决议上依旧按兵不动。
从全球角度来看，市场人士猜测，未来全球长端利率中枢上行是大趋势。兴业宏观首席分析师王涵在研报中指出，2008年金融危机后，主要发达国家央行纷纷开启量化宽松，直接入场购买长债来持续性地压低长端利率。随着美联储率先加息，但其他经济体仍然扩张QE，2015-2016年海外市场的核心矛盾在于短端利差的变化。但2017年之后，影响资产的核心矛盾明显转移到了长端利率，这意味着在QE退出、财政扩张的背景下，通胀、增长预期在长端利率上的体现逐渐显现。往后看，随着政策组合向“紧货币宽财政”格局进一步转变，长端利率中枢上行的压力明显增加。
（编辑：辛灵，如有任何问题或建议请联系xinlingfly2007@163.com）
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