全球股市调整以急风暴雨似的方式展开，多位海外投资基金经理告诉21世纪经济报道记者，在此轮暴跌下，大量南下资金和海外投资资金的业绩也随之暴跌，不过，他们一边紧急应对，一边寻找机会。
2月5日夜，欧美主要市场普遍下跌。美股道琼斯指数工业指数下跌4.60%，标普500指数下跌4.10%，纳斯达克100指数下跌3.91%；欧洲市场主要指数均下跌，道琼斯欧洲50指数、德国DAX指数、英国富时100指数和法国CAC40指数涨跌幅分别为-1.58%、-0.76%、-1.46%和-1.48%。
2月6日，受欧美市场影响，亚太市场也回调明显。截至收盘，恒生指数暴跌5.12%，创两年半以来最大单日跌幅。此外，日经225指数下跌4.73%，韩国综合指数下跌1.54%。A股上证综指收盘跌3.35%，创两年最大单日跌幅；创业板指跌超5%击穿1600点，创三年新低。
闪崩下的连锁反应
2月6日，一位大型基金公司的沪港通基金经理林江（化名）告诉21世纪经济报道记者，“这轮暴跌影响很大，今天所有基金业绩都暴跌。”
“我没有预料到港股下跌这么多，昨天我们商量的策略是，美股昨天的跌幅有10%-20%的可能性比上周五大，但是没想到这10%-20%的概率真的发生了。我自己是觉得，如果保守点按20%的可能性计算的话，我降10个点仓位比较合理。”
“我自己昨天卖了部分股票，降了10个点仓位，不过，我还是想找时间加回去，现在持仓可能已经低于法定下限。”林江说，“我今天的操作是直接对冲了股指期货。”
近两年南下资金暴增，林江管理的沪港深基金规模已由两年前的2亿增加至了几十亿。林江介绍，除了2013年、2014年企业盈利前景下滑时，他管理的基金仓位比较低之外，这两年企业盈利改善后，他一直保持蛮高的仓位，基本在90%以上。但这两天他随着上周五美股的急跌而迅速降底了仓位。
而私募基金经理们也对市场暴跌同样表示意外。2月6日，上善若水公司董事长侯安扬告诉记者，“我对港股这样的跌幅有点意外，因为尽管美股不便宜，但是港股估值目前还比较便宜，只有10多倍。”
侯安扬认为，“美股昨晚反应那么剧烈，今天亚太股市也跟着跌得这么剧烈，我们很难预料到，但投资久了总会碰上这种事情，说实话今天跌得我心里一点都不慌，我都没感觉。”
“今年我们港股投资收益还可以，今天跌完了后，把今年大部分盈利跌掉了，不过还有几个点的收益。”侯安扬说：“没办法，因为市场就是这样，我们很难预测短期行情，但中长期来说估值合理的话，在跌的时候应该多买一些。”
而一家做海外投顾的私募基金负责人向记者表示：“近来海外投资产品肯定会受到直接影响，尤其是资金关联度较高的标的、产品。AH股中海外资金持有比较多的股票，这几天都相应杀跌。”
长期投资海外的和存资产投资总监张文思向记者表示：“全球股市大跌，其实只是把一月份的涨幅抹掉了而已。但由于股市‘走楼梯上、走电梯下’的波动特性，加上跌市比升市更能吸引眼球，人们在心理上会觉得比较震撼。对于大部分长线投资者来说，经历了2017年港股、美股的涨势，这几天的大跌不算什么。”
“海外市场大跌，加上接近农历新年，无疑会影响基金、股票、债券等各种发行计划。据我所了解，香港这几天有不少债券融资计划都被推迟到新年后了。”张文思说。
跌出机会
2月6日，招商基金国际业务部总监、招商资管（香港）总经理白海峰向记者表示：“其实这波回调，我们之前在公司内部讨论当中，在两周前就已经提到，因为年初1月1号到现在的这波上涨确实过快。恒生国企指数涨了15%，全世界的股票基本都涨接近10%的水平，一个月就有这样的一个涨幅，确实对经济复苏的预期反应有点过度，所以说可能是对政策层面的担忧使一部分资金有获利了结的操作，这也是非常正常的。”
不过，白海峰认为，这一波下跌对于海外投资产品，是一个短暂的影响，或者说阶段性的影响。“一些新发的产品可能比较幸运，如果正好在建仓期的话，就处于一个比较好的时点。而对于其他产品来说，忍受一定幅度短暂的回调，然后利用回调的机会调整自己的仓位，加上一些自己以前觉得很好但是太贵的股票，这反而是一个调整结构的机会窗口。”
“在市场大跌中其实是有机会的，股价调整下来以后，我们之前看好的这些板块，无论是去杠杆和严监管背景下的一些金融和地产的投资机会，还是在大环保的概念下受益于行业整合的化工业机会，以及我们长期的主题升级的机会等等，其实这些东西里面好的标的之前我们可能觉得涨得太快、股票过贵、可能有风险的这种优质标的的风险收益比就逐渐体现出来，有建仓和加仓的好机会。” 白海峰说。
“我觉得还是要把握着全球经济复苏的脉搏，把握着中国新旧产能、新旧经济交替的结构性转型的机会，去布局手中的头寸。”白海峰表示，“2018年，权益市场是非常值得期待的。这波下跌不是对经济基本面向坏的预期所造成的，所以我们继续看好权益市场。随着全球经济的复苏和企业盈利水平的恢复，包括美国减税而带动的全球减税，会使全球股市都会有一个较为乐观的表现。”
“大跌是好事情。”侯安扬也表示，“我们会加大投资港股，因为港股现在是我在主要市场里面看得到的最便宜的市场。”
“我们从2016年开始关注和投资港股，当时估值在七八倍，特别便宜，今天十几倍，也还便宜。”侯安扬表示，不方便透露海外投资的资金量，但表示，“港股还挺便宜的，应该低的时候多买一点。”侯安杨认为，海外市场来看，美股现在不太便宜，要小心，“但是它如果跌个20%，可以考虑投资，但是美股的经济基本面其实没有A股好。”
侯安扬比较看好港股和A股，“我现在对A股中小盘的中长期价值很乐观。”
而张文思则认为，“这几天的调整属于获利回吐性质，中长线投资者还可以趁低吸纳。我个人认为，现在港股、美股不少板块已积累了一定程度的泡沫，但正因为大家信心都很足，被追捧的热门板块可能会继续被追捧一段时间。而且从宏观基本面看，除了美国继续加息这个显而易见的风险外，暂时没有其他较明显的大风险点。所以我估计，未来六个月，股市应该都能继续牛市。”
“QDII基金重仓海外市场，本次大跌势必重伤。本次大跌中，全球主要股市无一幸免，相关基金可清仓运行待市场平复后再加仓，或者投资一些确定性强、综合状况良好国家的市场。
由于国外市场存在做空机制，暴跌中也存在盈利的机会；而且暴跌是风险的集中释放，在合适的时机进入也能抄底。”格上理财研究中心研究员杨晓晴向记者表示。
而好买基金研究中心认为，“股市的中长期走势最终取决于估值和盈利。A股来看，目前沪深300估值15倍，对应的名义GDP在10%左右，基本处于一个合理的区间，而港股仍有一些板块处于明显的低估区间，比如银行股，普遍比A股便宜20%左右。“
其认为，目前来看，美国股市处于高估值、高盈利的区间，市场如何走不确定性很大，取决于盈利是否能超预期增长，支持高企的估值。A股和港股则处于“低估值、高盈利”向“高估值、高盈利”组合过渡期，还远谈不上贵。
“在这样的情形之下，做为股票型基金的投资者，可以持有手中港股和A股方向的基金，仓位处于中等甚至偏下的投资者可以在下跌中进一步增持基金。对于已经仓位很高的投资者，比较好的做法是维持仓位，耐心等待市场回归。” 好买基金研究中心认为。
（编辑：李新江）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。
分享成功