2018年靠什么进行资产配置？
光大证券全球首席经济学家彭文生指出，投资者依赖美林时钟进行经济周期资产配置不太奏效了。因为美林时钟是按照经济周期的过热、滞胀、衰退、复苏这四个不同阶段来看资产配置的，但这四个阶段特征越来越不明显，在大部分时间经济总是不温不火，同时金融风险在不断累积；出现这一现象与金融周期有关。
彭文生判断：
中国的金融周期拐点正在发生。
2018年中国的宏观政策大概率将呈现“紧信用、稳货币、宽财政”的组合。
如果加强金融监管对限制杠杆的作用，房价调整只是一个时间问题。
中国不会发生美国式的金融危机。
从杠杆和信贷的近期发展看，其对未来的资本利差有抑制作用，可能对股市不利、对债市有利。
其思考逻辑如下图：
注：文图内容来自彭文生于2018年1月4日的发言记录稿《金融周期拐点期资产配置》以及2017年11月18日发表的演讲《十九大后经济新格局》。
想看更多经济学家观点，请戳《聚焦丨八大首席经济学家·预见2018思维导图》
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出 品：21世纪经济报道新媒体中心
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开 发：李逸君
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