在海通证券首席经济学家姜超看来，未来的政策主线是去杠杆、补短板，2018年，中国经济将会发生五大重要的变化：CPI或将强于PPI；购房需求回流一二线城市，三四线城市则销量下滑；需求外强内弱，出口增速或平稳回落；融资增速趋降、货币增速趋稳；供给和需求关系逆转。2018年要从关注供给重回关注需求，要重视需求下滑对投资的影响。
对于投资机会，姜超表示，港股应该排在首位；第二是国内债市，国债利率处于历史高位，具备长期投资价值；第三是与避险有关的黄金。在内需当中，对和PPI有关的商品、房地产等相关资产相对谨慎，而和CPI有关的消费和服务仍有支撑。
其思考逻辑如下图：
注：文图内容来自姜超研究报告和公开演讲。详见2018年1月1日研究报告《企稳2017，变局2018！》，2018年1月9日“2018海通期货投资策略菁英荟”演讲《打破旧泡沫，关注新机会》，2018年1月14日研究报告《管窥2018年经济，即将发生的五大逆转》。
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出 品：21世纪经济报道新媒体中心
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