节后基金发行双面观：龙头公司“包办”200亿 中小基金现低于2亿募资

新一轮基金热销潮正在袭来。

尽管春节前强烈的调整令市场人气陷入低谷，但节后A股逐渐反弹的市场行情和相对宽松的资金面，再度激活了资金通过基金入市的热情。

据不完全统计，节后以来新发的主动权益基金合计已经募集超200亿元。其中，“募资担当”主要由大基金公司扮演，包括华夏、广发、易方达、银华等多家公司旗下的新发主动权益基金都卖出了数十亿元的成绩，提前结束募集成为常态。

大公司相继卖爆的背后，基金销售市场的竞争尤为激烈。据Wind数据统计，目前市场上正在发行的新基金中，主动权益基金超过一半以上，主要包含灵活混合型、偏股混合型和普通股票型三类，大中小型基金公司的产品均有。

同场竞争者的丰富，也促使基金公司在营销方面需投入更大力量。

四大巨头募资200亿

引爆节后基金销售市场者，依然是业内龙头基金公司。

3月5日，仅售一天的易方达港股通红利基金对外发行，在同市场竞争对手如此之多的情况下，限售一天的做法显得颇为强势。该基金限量为90亿元，据一位渠道人士张敏（化名）向记者透露，易方达港股通红利最终卖出了超过40亿元，其中中行贡献了绝大部分销量。

与易方达港股通红利同日开售的银华心诚，也取得了极佳的销售成绩。该基金募集目标规模为30亿元，于次日即发布了结束募集的公告，宣布将募集截止日由原定的2018年3月16日提前至2018年3月6日，认购天数仅2天。

在此之前， 3月1日起开售的华夏行业龙头混合，也在仅仅销售两天后，就宣布将于3月5日提前结束发行。该基金同样设置了80亿元的募集规模上限，一旦募集规模临近上限，将提前结束募集或采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制，在认购5天内完成募集也足见投资者对该基金的热情。

此外，2月26日开售目前尚在募集期的广发沪港深行业龙头，也在热门销售基金榜单之上。广发沪港深行业龙头的募集上限为100亿元，张敏向21世纪经济报道记者表示，该基金在募集开始就取得了单日销售10亿以上的成绩，截至3月7日其最新的募集规模已经突破了40亿元。

可以看到，仅如上4只基金，合计募集规模就已经接近甚至超过200亿元。张敏称，这些热卖的基金主要来自大基金公司，一方面在于本身基金公司积累下来的品牌效应，另一方面则是渠道方面对大公司的倾斜。

张敏分析称，例如银华基金此前在权益投资方面一直表现不错，业绩比较优秀而且稳定，因此比较好卖，渠道口碑很不错。并非大基金公司都能轻松卖出几十个亿，权益投资能力不突出的大公司同样面临很大的募集压力。

目前正在发行的新基金中，来自大基金公司的产品还包括博时量化多策略、富国军工主题、银华积极成长、建信战略精选、嘉实金融精选等，竞争十分激烈。其中，2月26日起开售的嘉实金融精选也已经宣布于3月9日提前结束募集。

其中一家在发新基金的大型基金公司相关人士直言，看到同期其它公司旗下产品热卖，压力确实非常大，公司目前只能尽力做好营销推广工作。

中小公司销售遇冷

相比之下，中小基金公司尤其是小基金公司面临的募集压力或许更甚。

目前在发的新基金中，富安达行业轮动、中加紫金、中航新起航、中海沪港深多策略等多只权益基金均来自中小基金公司，这些基金的销售成绩与巨头相比还是有明显的差距，绝大部分基金设置的募集期均为一个月。

某中型基金公司市场部人士3月7日向记者透露，其公司旗下2月26日起开始发行的一只新基金至今募集金额还未达到2亿元，尚未达到成立标准，募集情况非常一般。

新基金发行冷暖分化的情况持续已久。春节前，在东方红睿泽、富国成长优选乃至兴全合宜卖爆之际，许多基金的销售情况都十分一般；而再往前去年整年的情况来看，在爆款迭出不穷的背后，权益销售市场整体仍处于冷热分化状态。

业内认为，2018年的市场形势将使得新基金发行分化的现象继续深化。深圳一位公募人士3月7日受访时指出，今年市场整体的波动性将明显高于2017年。他表示，美国经济从复苏走向过热，海外货币政策对股票市场的冲击增强，加上国内经济在去杠杆的大环境下，今年的不确定性也比去年要强，整体来看股票市场的波动性是会增加的。在波动加强的市场环境下，投资者选择基金时会更倾向于品牌效应强、有过往业绩做积淀的公司。

新基金建仓迎挑战

对于新发权益基金而言，除了在销售环节面临着激烈的竞争之外，募资成立后的建仓同样充满挑战。尤其在当前市场风格漂移不定之际，没有安全垫的新基金在选择建仓方向时必须十分警惕。

最近3个月成立的新基金中，业绩已经出现明显的分化。以规模20亿以上的基金来看，目前净值跌幅最大的是华安红利精选，该基金成立于今年1月19日，成立规模为46.93亿元，成立至今的跌幅为6.57%。从其净值变化来看，该基金建仓时恰逢1月底2月初市场剧烈调整之初，因此未能躲过此后的市场波动，导致净值大幅下挫。

除华安红利精选外，目前净值在1元以下的今年成立的热门基金还包括汇添富价值创造、富国国企改革、华夏稳健、嘉实核心优势以及兴全合宜A，其中兴全合宜A截至3月6日的最新净值为0.9958元，成立后的跌幅仅为0.42%，仓位应该在较低水平。

表现较好的几只基金是富国成长优选三年定开、交银施罗德持续成长、圆信永丰优悦生活，这几只基金成立后的净值涨幅都在1%以上，其中富国成长优选上涨了2.29%。

深圳一位新发公募基金经理3月7日向记者表示，在市场尚未完全企稳阶段，建仓还是以求稳为主，当然如果市场调整剧烈，对新基金来说未必不是入场的好时机。

相对而言，2018年对新基金而言将更考验基金经理的个股选择能力。天风证券首席经济学家刘煜辉在3月6日指出，2018年的一个明显趋势是，自下而上的策略开始重新变得有用。在过去一年极端时间里，100亿市值以下的标的使投资者感到恐惧，这种氛围正在消散。

（编辑：杨颖桦）

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