3月12日，证监会副主席阎庆民表示，今年会大力发展交易所债市。“去年因为市场原因，筹资成本比较高，债市发展略慢一点，今年交易所债市还会大力发展。”阎庆民表示。
我国债券二级市场由银行间债券市场和交易所债券市场组成。一直以来，都是以银行间债券市场为主，交易所债券市场更多的体现出补充作用。
2018年交易所债券市场是否会迎来新的发展机遇？实际上，对于企业与券商投行人员来说，2018年的债券市场将会受到青睐。
“今年债券市场能否发展起来不仅仅看表态，更重要的是是否有相关的支持政策出台。另一方面，还需看市场资金是否认可。”上海一位私募人士向记者表示。一位券商投行人士则直言，2018年债券机会并不会很好。
不过也有坚定看多者。如海清FICC频道全球首席经济学家邓海清。他表示，“债市春天”已经到来，并提出十年期国债3.8以上闭着眼睛买。
交易所债券发展
事实上，与银行发行的债券相比，交易所债券规模差距仍较大。根据Choice数据统计，2017年，通过交易所发行的债券规模是2616.3亿元，而通过银行系统发行的债券规模是5476.1亿元，是交易所发行规模的2.09倍。
今年以来，这种差距也开始显示。截至3月15日，通过交易所发行的债券规模是472.34亿元，而通过银行系统发行的债券规模已经达到了1027.1亿元，是交易所发行债券规模的2.17倍。
东北证券固定收益大金融首席研究员李勇认为，从整体定位来看，交易所市场在债券市场中属于银行间市场的有益补充，是公司企业融资的主要平台。
新时代证券首席经济学家潘向东指出，国内债券市场以银行间市场为主导的格局短时间内不会发生改变。
业内人士表示，债券市场是资本市场的重要组成部分，但目前交易所债券市场发展相对滞后，监管体制机制不健全，市场基础薄弱。专家建议，下一步要加强监管协调和统筹规划，建设高质量交易所债券市场，进一步提升服务功能，更好支持实体经济和国家战略。
前海开源首席经济学家杨德龙向记者表示，大力发展交易所债券市场，也是在积极响应中央提高直接融资比例的号召。“要提高直接融资比例，必须有发达的股市和债市，所以今年股市和债市的发展力度都会加大。”杨德龙向21世纪经济报道记者表示。
“今年一方面是要防止地方债和企业债违约，另一方面要加大债券市场建设。”杨德龙认为，股市和债市将来都会迎来发展机会。
实际上，无论是从企业角度还是债券承做人员角度，债券市场在2018年都会受到欢迎。
“现在定增和股票质押都受到限制，对于企业来说融资渠道有限，发债是一种比较好的融资方式，所以在今年企业融资可能会更偏向发债。”上海一家私募合伙人向记者表示。
此外，债券也可能会受到券商投行承做人员的青睐。“从投行角度讲，定增项目很少，IPO项目也收紧，相比之下，做债收益还是不错的，一些投行人员会倾向做债。”上述私募合伙人表示。
二级市场观点现分歧
2018年，债券市场能否发展起来？券商人士认为，今年债券市场发展如何，不仅看债券审批，更要看今年市场情况。
“今年债券市场能否发展起来不仅仅看表态，更重要的是是否有相关的支持政策出台。另一方面，还需看市场资金是否认可。”一位私募人士向记者表示，从目前来看，市场是资金短缺。
“债券能否发出来，不是只看审批环节，还要看市场。现在很多都是有价无市，今年债券市场机会不会特别好，但是下半年会有机会。下半年可以配置一些长久期的债券。”15日，上海一家中小券商的债券承做人士表示。
前海开源基金杨德龙也表示，经过两年的调整之后，目前债市已经进入到底部的价值区域，不过在底部盘整时间比较长。“债市明年可能会有机会。”杨德龙表示。
中金公司固收分析师张继强表示，债市的操作重心从2017年的防守、反击到2018年的以正合、以奇胜。
张继强指出，2017年10月份是看多做空，未来将是“看空做多”，关键在于收益率水平不同。大类资产上正守侧攻，短端性价比较高，并建议逐步适度拉长久期。“真正的高等级信用债在表内外都是稀缺资源，但中低等级信用利差扩大压力大。债券与权益资产相对性价比重新趋于平衡，债有配置价值，股有结构性机会，转债有望发挥‘进可攻、退可守’特性。”张继强表示。
不过对于债市也有积极看多者。海清FICC频道全球首席经济学家邓海清就表示，“债市春天”已经到来，并提出十年期国债3.8以上闭着眼睛买。
“五点原因在于，2018年经济下行压力巨大，‘高通胀’杞人忧天，货币政策边际变化、流动性拐点已至，监管对债市影响高峰已过，中美利差无法制约中国债市。”邓海清表示。
邓海清强调，债券市场已经超调、配置价值凸显，而且监管冲击高峰已过，债券收益率将重回价值中枢，2018年最好、最确定性机会是利率债。（编辑：杨颖桦）
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