记者高超
恒瑞医药：2017年净利同比增24% 70倍PE压力山大
恒瑞医药(600276)4月15日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入138.36亿元，同比增长24.72%;净利润32.17亿元，同比增长24.25%。基本每股收益1.1373元。公司拟每10股转增1股送红股2股并派现1.3元。股东方面，证金公司的持股比例由去年三季度末的2.63%小幅下降至2.22%。
业内医药行业研究员胡先生认为，对于上周进口肿瘤药减免关税的信息，其实对行业影响不大。因为税率非常低，外资专利药的高定价是基于专利期内的垄断权;即使专利期过后，外资进口药也不会大幅降价和国产仿制药竞争，具体案例可参考伊马替尼。近期医药股调整的内因是板块短期的快速上涨，中长期驱动因素不变，建议投资者调整中继续加仓医药股。
但另一种观点认为，恒瑞医药是受医药新政冲击最为直接的上市公司，因为恒瑞的产品线中，很大比例就是抗癌药。再加上恒瑞医药的静态市盈率已经高达70余倍，如此高的盈利基础上，要支撑如此高的估值，说明市场对公司未来有一些重磅新药投入市场抱有很高的预期。但从最新的医疗政策看，未来创新药引入国内的速度会加快，更多具有优势的竞品药物可能对恒瑞的高股价带来挑战。
片仔癀：2017年净利8.07亿元 同比增5成
片仔癀(600436)4月15日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入37.14亿元，同比增长60.85%;净利润8.07亿元，同比增长50.53%。基本每股收益1.34元。公司拟每10股派发现金股利4.3元。
兴业证券认为，在消费升级和中医药受政策鼓励的大环境中，公司核心品种片仔癀因其广泛且卓越的功效，作为个人消费和送礼的绝佳选择，终端需求不断提升。同时，公司积极布局产业链，上游实现原材料突破，下游加强终端教育，开设体验馆的同时加强渠道管控，成为公司的重要流量入口。随着高净值客户渗透率提升、消费人群进一步扩张、国内外空白市场开发，核心品种的放量将不断持续。此外，品牌OTC(非处方药)本身享有产品溢价，同居民可支配收入及同类产品相比，核心品种尚有提价空间，加之原材料涨价、激发渠道积极性等因素使得片仔癀提价预期强烈。观察量价关系发现：提价不影响产品销量，同时刺激消费放量，造就量价齐升的格局。公司近年积极加强对其他品种的培育，其中牙膏和药妆作为“两翼”主要产品，均拥有百亿以上市场规模。通过加强终端宣传和体验馆导流，均有望成为高增速的过亿品种。
好太太：2017年净利超2亿元同比增35%
好太太(603848)4月15日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入11.13亿元，同比增长37.75%;净利润2.06亿元，同比增长35.43%;每股收益0.57元。公司拟每10股派发红利1.55元。
中信建投分析师认为，公司是国内家居晾晒行业领军企业，品牌知名度和影响力行业领先。通过持续的研发投入，公司建立了丰富的产品体系。公司产品定位中高端消费人群，现已形成“好太太”、“科徕尼”、“晒客(电商)”等的多品牌布局，拥有手摇晾衣架、智能晾衣机、落地晾衣机和外飘晾衣架四大系列晾衣架产品以及智能锁、智能扫地机器人等主要智能家居产品。其中，科徕尼智能家居系统以智能晾晒机为切入点，涵盖了智能晾晒系统、智能清洁系统、智能安全系统、智能家居控制平台等众多领域。
公司在全国共有3万余家销售服务网点，各地均配备专业服务团队，在业内最早开通400全国售后服务热线，为客户提供24小时响应、48小时上门的售后服务。分析认为，公司品牌知名度高，研制优势明显，产品体系丰富，售后服务优异，是晾衣架行业绝对龙头。风险方面，投资者需要关注原材料价格大幅波动;市场竞争大幅加剧;房地产政策影响超预期等不确定性。
三花智控：2017年净利12.36亿 同比增25%
三花智控(002050)4月15日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入95.81亿元，同比增长25.14%;净利润12.36亿元，同比增长24.72%;每股收益0.6元。公司拟每10股派发红利1.5元。
招商证券研究员认为，2017年，受空调高景气带动(内销量同比+47%)，空调上游零配件表现亮眼，全年国内电子膨胀阀/四通阀/截止阀内销同比分别增长50%、49%、42%，行业红利支撑公司制冷业务高增长(制冷业务约占公司家电零配件主业的六成)。此外，公司此前收购的亚威科经营持续改善;公司微通道业务技术领先、全球布局，具有明显的竞争优势。
公司2017年并购三花汽零，三花汽零承诺2017至2019年归母净利为1.6、2、2.4亿，同比增速19.4%、25%、20%。三花汽零目前已进入多家大型车企供应体系，公司高毛利的新能源汽车零部件占比提升，提振汽零整体业绩。公司2017年下半年陆续公告，已进入戴姆勒、沃尔沃、蔚来汽车等公司的供应体系，虽对2017年业绩无显著贡献，但随着项目逐渐落地，预计将对未来公司业绩产生积极效应。预计2018年公司汽零业务仍可维持50%的业绩增速。 值得关注的是，汇兑损失等因素致盈利能力略下降。公司2017年归母净利率较去年同期下滑，在原材料、汇率双重压力下已属不易。公司海外业务销售占比超过一半，2017年受人民币升值影响汇兑损益大幅增加，显著压制盈利能力;若剥离汇兑因素影响，公司业绩将更强。
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