广发策略:海南自贸港的三层要义

戴康的策略世界 戴康
2018-04-16 07:58

1、一周“主题说”:海南自贸港的三层要义

1、事件:4月13日,习近平出席海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话,宣布建设海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港;4月14日,国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》。

2、关于海南自贸港建设的三层要义:1)海南自贸区与自贸港有何区别?;2)为什么选择海南建国际自贸港?;3)自贸港探索初期,哪些产业链率先受益?

3、主题策略层面,我们认为,海南自贸港政策将有助于提升市场对于海南板块风险偏好,建议关注“基建优先,‘旅游+’为本,环保护航”重点受益产业链。

引言

根据新华网,4月13日,习近平出席海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话,宣布建设海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港;4月14日,国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》。我们认为,海南致力于打造国际自贸港充分彰显出我国扩大改革开放重大举措。

关于海南自贸港建设的三层要义:1)海南自贸区与自贸港有何区别?自贸港拥有更广泛的区域、更大程度的自由流通、更特殊的运作模式;2)为什么选择海南建国际自贸港?主要有政策、区位、产业三层考虑;3)自贸港探索初期,哪些产业链率先受益?我们结合海南重点产业规划以及自贸港发展定位,提出“基建优先,‘旅游+’为本,环保护航”重点受益产业链。

主题策略层面,我们认为,海南自贸港政策将有助于提升市场对于海南板块风险偏好,建议关注重点受益产业链:1)主线一:基建优先。建议重点关注重点关注“海陆空”(港口、高速公路、航空)交通运输领域。2)主线二:“旅游+”为本。一方面,建议关注传统旅游要素(酒店、景区、餐饮等);另一方面,建议重点关注文化体育(赛马、博彩、游戏等)、农业、医疗等衍生产业链等。3)主线三:环保护航。建议重点关注园林绿化等领域等。

1.1 三十而立,海南将致力于打造国际自贸港

2018年既是中国改革开放40周年,也是海南建省办经济特区30周年。我们曾在《制度主题恰逢其“会”——“制度映射”专题系列之一(18.2.28)》中提示在“周年庆”这样特殊时点密切关注海南区域类政策规划。根据新华网,4月8-11日博鳌亚洲论坛2018年年会在海南博鳌举行,近期市场对海南政策预期抬高。

根据新华网,4月13日,习近平出席海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话,宣布建设海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港,4月14日,国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》(以下简称《意见》),海南打造国际自贸港充分彰显出我国扩大改革开放重大举措。归纳习近平主席讲话和《意见》,海南改革开放政策主要有如下要点:

要点1:在自贸区经验基础上,逐步探索建设国际自贸港

习近平主席提出“支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设,分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系”,主要体现为:1)先建自贸区,并在其经验基础上探索自贸港;2)自贸港建设周期较长,优先从制度设计着手。

此外,《意见》确立海南改革开放“四阶段”时间表和“两步走”策略:1)“四阶段”时间表中提出,到2025年,自贸港制度初步建立;2)“两步走”策略提出,第一步建设自贸区并赋予现行试点政策,第二步探索符合海南发展定位的自贸港政策。

要点2:海南重塑四大战略定位,更高起点推进改革开放

与此前海南省人民政府《海南省总体规划(2015-2030)》提出的“一点、两区、三地”战略定位相比,习近平主席讲话和《意见》重新定义了海南改革开放“四区”战略定位,起点更高,开放程度更广:1)全面深化改革开放试验区;2)国家生态文明试验区;3)国际旅游消费中心;4)国家重大战略服务保障区。

要点3:充分体现中国特色,围绕海南特色产业建设自贸港

《意见》强调海南自贸港将“不以转口贸易和加工制造为重点,而以发展旅游业、现代服务业和高新技术产业为主导”。中长期内,海南将致力于三方面产业建设:1)旅游业,《意见》提出“加快构建以观光旅游为基础、休闲度假为重点、文体旅游和健康旅游为特色的旅游产业体系”;2)现代服务业,习近平主席提出“重点发展旅游、互联网、医疗健康、金融、会展等现代服务业”;3)高新技术产业,海南省省长沈晓明9日出席“21世纪海上丝绸之路岛屿经济”分论坛时表示,未来海南海陆空高新技术发展的框架已经基本形成。

1.2 关于海南自贸港建设的三层要义

1)海南自贸区与自贸港有何区别?

何谓自贸区?根据美国关税委员会定义,自由贸易区对用于再出口的商品在豁免关税方面有别于一般关税地区,是一个只要进口商品不流入国内市场可免除关税的独立封锁地区。何谓自贸港?根据17年11月国务院副总理汪洋在《人民日报》撰文,自由贸易港是设在一国(地区)境内关外、货物资金人员进出自由、绝大多数商品免征关税的特定区域,是目前全球开放水平最高的特殊经济功能区。从定义出发,与自贸区相比,自贸港拥有更广泛的区域、更大程度的自由流通、更特殊的运作模式:

自贸港区域更广泛。自由港通常设在海港(有时也有空港)城市,且包括整个城市(如香港、新加坡、鹿特丹、迪拜等),而自贸区是在城市周边划定的区域(如上海外高桥保税区等)。

自贸港自由流通范围更广。自贸区侧重于货物自由流通,而自贸港致力于全方位开放,除了贸易自由外,还包括投资自由、雇工自由、经营自由、经营人员出入境自由等。

自贸港通常采用“境内关外”运作模式,即从地理层面来看,自贸港在境内,但从行政监管来看,则是在海关管理关卡之外。相比自贸区,自贸港在海关监管、税制安排等方面更为特殊,新加坡、迪拜、香港等典型自贸港都形成了“一线放开、二线管住、区内自由”的监管模式。

对于海南而言,自贸区可以看做是走向自贸港的一个中间形态,范围和功能更加狭窄一些,对于监管精准化要求也相对更低,因此,我们认为,海南将致力于在自身自贸区经验基础上,并结合国外成功案例,逐步探索建设国际自贸港,其中重点和难点在于监管等制度设计。

2)为什么选择海南建国际自贸港?

对全球而言,“自贸港”体现了中国改革开放新高度、新举措;对海南而言,无论是全岛建设自由贸易试验区,还是推进中国特色自由贸易港建设,都是地方历史发展机遇。我们认为,党中央决定在海南建设国际自贸港,主要有政策、区位、产业三层考虑:

政策层面:海南既是经济特区,也是改革开放先行区。海南是我国最大的经济特区,习近平主席在4月10日博鳌论坛开幕式上特别强调“海南发展是中国40年改革开放的一个重要历史见证”,充分肯定了海南在我国改革开放大局中特殊地位和重要成就。

区位层面:海南生态环境优势显著,且地处“一带一路”战略支点。一方面,海南地处热带,拥有沿海、沿边、岛屿等地缘优势,主要生态环境指标全国领先,且拥有丰富的自然资源;另一方面,海南位于东亚和东南亚的中心位置,靠近国际海运主航道,是“21世纪海上丝绸之路”战略支点。

产业层面:以旅游为特色支柱型产业,推动全方位开放。目前第三产业已经成为海南主导产业,其中旅游业贡献率最高,根据海南省统计局数据,2017年海南省实现旅游总收入811.99亿元,同比增长20.8%,占GDP的比重高达18.20%,占第三产业的比重高达32.66%。随着离岛旅客免税购物政策进一步放开,以旅游为起点,海南将带动赛马、体彩、农业、文化娱乐等一系列“旅游+”衍生产业高速发展。

3)自贸港探索初期,哪些产业链率先受益?

海南省人民政府《海南省总体规划(2015-2030)》曾提出十二个重点产业(包括旅游业、热带特色高效农业、互联网产业、医疗健康产业、现代金融服务业、会展业、现代物流业、油气产业、医药产业、低碳制造业、房地产业、高新技术和教育文化体育产业),根据1月23日海南经济运行情况新闻发布会介绍,2017年,这十二个重点产业增加值增长10.1%,快于GDP增速3.1%,投资增长10.5%,高于全部投资增速0.4%。伴随海南自贸区和自贸港建设推进,我们结合海南重点产业规划以及自贸港发展定位,提出“基建优先,‘旅游+’为本,环保护航”重点受益产业链:

基建优先,重点关注“海陆空”(港口、高速公路、航空)交通运输领域。从海南省固定资产投资完成额看,17年累计同比增长10.1%,处于历史低位,海南基础设施建设投资提升空间较大。根据海南省人民政府《海南省总体规划(2015-2030)》,目标推动“海陆空立体化交通系统”一体化互联互通:1)港口方面,海南已初步建成“四方五港”格局,港口建设有待进一步完善;2)公路方面,海南现通车高速公路共计803公里,远低于内陆水平,交通便捷性有待提升;3)航空方面,目前海南运营凤凰机场和美兰机场两个机场,空运是各地游客和物资前往海南的主要形式。

“旅游+”为本,重点关注特色旅游及文化体育(赛马、博彩、游戏)、农业、医疗等“旅游+”衍生产业链。国际旅游岛是海南特色标签,根据规划,2020年要基本建成国际旅游岛。免税政策放宽利好海南特色旅游产业:自11年实施离岛旅客免税购物政策以来,根据商务部,截至2017年底,海南两家离岛免税店累计销售额已超300亿元,其中17年销售额80.2亿元,同比增长32%。随着自贸区、自贸港建设推进,离岛免税政策将进一步放开,旅游业将带动包括农业、医疗健康、会展、文化体育、金融保险、林业、互联网、工业等一系列“旅游+”衍生产业加速发展。

环保护航,重点关注园林生态建设。根据新华网,4月13日,习近平主席在海南建省办经济特区30周年大会提出,党中央决定支持海南建设国家生态文明试验区,为全国生态文明建设探索经验。良好的生态环境是海南向全球实现全方位开放的重要保障,根据海南日报,3月26日,海南省印发《海南省深化生态环境六大专项整治行动计划(2018-2020年)》(征求意见稿),再次提出要抓好生态文明建设和六大专项整治,重点包括林业、湿地修复等方面。

1.3 重点关注海南自贸港三条受益产业链

根据新华网,4月13日,习近平出席海南建省办经济特区30周年大会并发表重要讲话,宣布建设海南自由贸易试验区和中国特色自由贸易港;4月14日,国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》,我们认为,海南致力于打造国际自贸港充分彰显出我国扩大改革开放重大举措。

海南改革开放政策核心要点如下:1)在自贸区经验基础上,逐步探索建设国际自贸港;2)海南重塑四大战略定位,更高起点推进改革开放;3)充分体现中国特色,围绕海南特色产业建设自贸港。

关于海南自贸港建设的三层要义如下:1)海南自贸区与自贸港有何区别?自贸港拥有更广泛的区域、更大程度的自由流通、更特殊的运作模式;2)为什么选择海南建国际自贸港?主要有政策、区位、产业三层考虑;3)自贸港探索初期,哪些产业链率先受益?我们结合海南重点产业规划以及自贸港发展定位,提出“基建优先,‘旅游+’为本,环保护航”重点受益产业链。

主题策略层面,我们认为,海南自贸港政策将有助于提升市场对于海南板块风险偏好,建议从以下三条受益产业链把握投资主线:

主线一:基建优先。目前海南基础设施建设投资提升空间较大,“海陆空立体化交通系统”一体化互联互通目标任务下,建议重点关注重点关注“海陆空”(港口、高速公路、航空)交通运输领域。

主线二:“旅游+”为本。国际旅游岛是海南特色标签,免税政策放宽将利好海南特色旅游产业,一方面,建议关注传统旅游要素(酒店、景区、餐饮等);另一方面,建议重点关注文化体育(赛马、博彩、游戏等)、农业、医疗等衍生产业链。

主线三:环保护航。良好的生态环境是海南向全球实现全方位开放的重要保障,建议重点关注园林绿化等领域。

2一张表读懂近期主题事件

近期重要主题事件包括:2018年4月16-18日2018中国智慧物流大会(智慧物流)、2018年4月19日人工智能中国论坛2018(人工智能)等。

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戴康

广发证券首席策略分析师

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