由于消费升级，人们从买东西逐渐向买服务、买体验过渡。旅游出行是人们获取服务、体验的重要环节，出境游、自驾游等方兴未艾，整个行业迎来快速增长。
2016年初，专注旅游产业链投资的鸥翎投资横空出世。这家管理规模逾5亿美元的基金在创立之初，就引入基石投资人携程和泛大西洋资本，高管团队堪称旅游投资“梦之队”。
铂涛7天酒店集团的创始人郑南雁、原凯雷投资集团亚洲基金董事江天一，共同担任基金的创始合伙人。携程的创始人梁建章、泛大西洋资本全球董事总经理张弛，也均是基金的董事会董事。
经过两年发展，鸥翎在处于整合期的OTA行业中投资艺龙，并促成艺龙同程的合并。同时，鸥翎对马蜂窝、明德游学、欧洲轻奢酒店Ruby（瑰宝）等进行了投资。
“投资行业竞争很激烈，我们选择专注于旅游行业，是因为我们对这个行业足够了解。团队对行业研究得很细，同时对行业有真正的运营经验和能力。”4月24日，鸥翎投资创始合伙人江天一在接受21世纪经济报道记者采访时说，他同时详解了鸥翎资本在旅游产业链的投资逻辑。
找细分环节90分以上项目
江天一对21世纪经济报道记者表示，旅游产业链有多种不同的分类方式，从产品线的角度来说，旅游板块涵盖了交通、住宿、OTA、购物、保险服务等很多子行业。从行业上下游的角度来说，每一个子行业都有它的价值链，比如酒店住宿行业中，有地产、品牌管理公司、酒店IT服务公司、线上线下经销商等。
目前，鸥翎投的很多项目分布在旅游产业链的各个环节。但从基金策略上来说，鸥翎不太会投资酒店地产等重资产的项目。
“随着消费升级趋势的到来，旅游产业链的每个细分环节都存在投资价值。但其中做得好的经营者和做得差的经营者差别会很大，60分、70分的玩家众多，90分以上的玩家很少。我们要做的就是找到每个环节90分以上的经营者，然后去投资他们。”江天一说。
比如在酒店行业，2005年到2015年是经济型酒店发展的黄金十年，七天、如家、汉庭等基本都是在那段时间，从零做到百亿元人民币甚至百亿美金的市值。
从解决功能性需求的角度来说，他们做到了90分以上，让用户可以住上高性价比、干净、安全的酒店。但是从用户现在的眼光来看，经济型酒店还有很多服务不周到的地方，不一定再是90分以上的产品了。
当用户对舒适度和品味有了更高需求后，很多酒店品牌必须升级，鸥翎也投资了欧洲轻奢酒店品牌Ruby瑰宝酒店和国内的中高端酒店品牌开元酒店等。
据了解，开元酒店在2011年之前，以做适合商务人群和会议的五星级酒店为特色。但2011年之后，个人旅游休闲的需求增多，开元酒店开发了一系列五星级水平的文化主题酒店和度假村产品。这些紧跟市场需求产生的90分以上的产品，是鸥翎认可开元酒店的原因。
Ruby瑰宝酒店定位轻奢，它可能没有很多的餐饮、会议设施，但服务了用户最核心的需求，在客房、早餐的品质上做到足够好，所以鸥翎投资了它。
增值服务重在“授人以渔”
就鸥翎给被投企业带来的帮助而言，江天一表示，鸥翎的董事会和运营团队中不乏行业的领军人物，他们不但能捕捉到行业中有潜力的项目，而且在对项目判断的过程中，也能依靠行业经验给出建议。
对于项目投后的增值服务，江天一表示鸥翎投资更倾向于“授人以渔”的概念。“如果单纯依靠我们的团队临时地帮企业去做一些事情、帮一些忙，那么等项目退出后，支持就没有了，这样做是没有意义的。更关键的是通过董事会和运营团队的行业经验和网络，帮助被投公司制订长期的策略并配置相应的资源。”他说。
比如Ruby瑰宝酒店在鸥翎投资后想在中国做落地运营，鸥翎的运营团队亲自帮助Ruby制订中国的经营开发策略，并充分指导Ruby如何在中国做业务，给公司带来了长远但切实的帮助。(编辑 林坤)
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