郑糖增仓上涨 看涨期权普涨

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郑糖增仓上涨 看涨期权普涨

昨日白糖期货合约SR809增仓上涨，收报5424，涨幅+0.24%，成交量为27.83万手，持仓量为60.17万手，日增仓6268手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.50%、12.05%、12.51%和12.76%。

5月7白糖期权成交量1.23万手(按双边计算，下同)，持仓量19.24万手，成交额719.86万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.59和0.39，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5500、5400和5300分布较为平均，仍有较大机会下探。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的89.88%、8.23%，持仓量占比分别为68.14%和19.36%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。

受标的白糖期货1809合约增仓上涨影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，SR809-C-6100领涨，涨幅达+46.15%，SR809-C-6000次之，为+45.16%;看跌期权中，SR809-P-5400领跌，跌幅达-12.61%，SR809-P-5300次之，为-12.42%。SR809系列平值期权隐含波动率收于11.51%，较前日小幅上升。

郑糖1809紧贴布林轨道下轨运行;日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱持平，KDJ指标趋势向上。操作上，方向性策略，日内价格小幅震荡上涨。在整体基本面偏空的情况下，白糖期货上涨主要受到技术性买盘推动，整体仍处于大底部震荡态势。盘面短线参考5400-5430区间，新进多单日内操作为主。期权方面，逢低构建牛市看涨期权组合或跨式套利组合。波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。

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菜粕菜油走势分化 菜粕低位试多菜油持空

国外盘面：周一，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货成交冷清，截至15:17分，5月期约无成交;7月期约价格持平，报527.1加元/吨;11月期约跌0.1加元，报519.9加元/吨。

国内盘面：5月7日，菜籽1809合约交易冷清，不宜操作。菜粕1809合约收报2623元/吨，较前一交易日结算价下跌35元/吨，跌幅1.32%。菜油1809合约收报6524元/吨，较前一交易日结算价上涨48元/吨，涨幅0.74%。

消息面：华盛顿4月20日消息：美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2018/19年度中国油菜籽播种面积预计为为710万公顷，比当前年度减少1%。基于正常单产，中国油菜籽产量预计为1410万吨，比当前年度减少1.4%。

现货方面：根据天下粮仓数据，5月07日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6403元/吨，菜粕现货报价2530元/吨。

小结：菜油方面，定向销售的临储菜油预计上半年全部出库，消化完毕需一定时日;目前沿海地区进口菜籽压榨利润可观，油厂开机率和入榨量均上涨，短期菜油供给偏松;随着气温升高，替代品棕榈油消费需求将会增加，加上当前菜油与豆油、棕榈油的价差较大，不利于菜油消费。另外，目前离国产菜籽集中上市越来越近，中线可以布局空单。菜粕方面，近期沿海菜籽库存小幅增加，且云南、贵州、四川等地新季国产菜籽已经上市，预计下游产品供应有保证;5月水产养殖逐步进入旺季，菜粕预计需求好转。技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易;操作上，菜粕1809合约建议2600元/吨轻仓试多，止损26元/吨;菜油1809合约逢高抛空单可以持有。

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销量相对稳定 AP810期价增仓运行

国内盘面：周一苹果主力1810合约早盘小幅冲高后围绕7800yuan/吨震荡。开盘价7840元/吨，收盘价7861元/吨，较前一交易日上涨了67元/吨，涨幅为0.86%。成交量为1152764手，持仓量增加7384手至216544手。

消息方面：产区目前整体交易比较平稳，交易以果农货位置，惜售现象依旧存在，成交以质论价，且整体相对稳定。

现货方面：山东烟台栖霞苹果市场纸袋富士80#以上果农统货价格在2.6-2.8，市场以质论价，客商80#以上一二级价格在3.0-3.5左右。(单位：元/斤)

观点总结：从苹果主产区来看，现货方面，栖霞产地纸袋富士80#以上果农货价格在2.6-2.8元/吨近，山西纸加膜75#以上苹果在1.1-1.2元/吨，而甘肃静宁产区纸袋富士80#以上一级红4.00元/近左右，整体产区走货速度较为平稳。目前富士市场一般是按照一二级统一划分一大类，从交易所苹果交割要求一级以上，使得相应的现货富士价格需要加上相应比例的升贴水。而销区而言，部分销货速度加快的地方的冷库进行清库的意愿，西部产区优质果果农的好货价格仍然偏强，但是实际价格上涨没有太大明显的幅度。而质量较差的苹果价格较低，使得好果与差果分化严重的情形。而富士客商倒库存货仍比较活跃，但是大量存货交易的情形尚未出现。鉴于今年苹果受灾情况已经坐实，苹果价格仍有一定的上涨空间，但是近期谨防高位回调的风险;操作上，AP810合约建议在7730-8000元/吨区间交易为主。

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