陷入财务危机的*ST天业（600807.SH）正迎来转机。
5月9日晚间，*ST天业公告称，控股股东山东天业房地产开发集团有限公司（下称“天业集团”）近日与济南高新城市建设发展有限公司（下称“高新城建”）签署有关协议，后者将以0元的价格，先行收购前者股东刘连军所持10.2%股份，并将在适当时机再行收购天业集团全部或部分股权。
高新城建系济南高新技术产业开发区国资委旗下企业，并承诺在签署上述协议后，将帮助天业集团盘活资产，积极支持和推动上市公司的业务发展。
*ST天业在2014年重组后营收与净利一直稳健增长，但2017年不仅业绩出现巨亏，更有巨额保理及借款资金去向不明，去年年报真实性被广泛质疑，审计报告也被出具“无法表示意见”。
5月10日，*ST天业相关负责人表示，公司经营上没什么问题，但正如年报问询回复函中提及的内容，公司确实面临着债务压力，但高新城建此次入主，将帮助公司有效化解风险，是一个理想的选择。
国资入局
公告显示，高新城建在近日已与刘连军签署《股权转让协议》，后者将持有天业集团的10.2%股权（出资额为306万元）转让给前者，交易对价是0元。
对于给出这一定价的原因，*ST天业解释是天业集团最新审计后，净资产已经出现负值，处于资不抵债状态。
据悉，截至去年底，天业集团总资产43.89亿元，总负债26.74亿元，资产负债率60.93%。这意味着，今年至今，天业集团负债出现快速增长。
*ST天业相关负责人表示，一季度至今，天业集团部分借款出现逾期，且该部分借款多属民间借贷，利息很高，从而造成负债快速攀升。
除上述股权转让协议外，据悉高新城建还与天业集团签署了《战略合作协议》，其中约定，前者在合适时机，根据实际情况再行收购后者其余全部或部分股权。
由于高新城建由济南高新技术产业开发区国资委持股80%，上市公司企业性质也将变更为国企。
对天业集团而言，具有国资背景的高新城建的入主，对解决公司目前的经营困境也许将大有裨益。
除上述提及天业集团目前已处于资不抵债情况外，5月10日，一位接近天业集团人士对21世纪经济报道记者表示，公司经营已陷入极大困难，甚至曾有一段时间员工工资都未能按时发放。
实际上，在天业集团与高新城建签署的战略合作协议中，双方约定的第一条，就是后者将积极帮助前者盘活资产，理顺经营。
“受行业环境、市场及政策变化影响，天业集团在发展过程中面临来自经营、融资等方面的切实压力，今年以来，集团积极寻找有实力的战略合作者，共同制定有效措施、化解经营压力。”上述*ST天业负责人说。
该*ST天业负责人表示，房地产业务是*ST天业主要业务之一，与高新城建的业务方向存在契合，这也将使二者的合作更加紧密。
在有关协议中，高新城建也给出了较为详细的合作方式。
其中，除上述拟取得*ST天业控制权外，高新城建还将结合天业集团实际情况，通过购买其资产、项目公司股权、向项目公司增加投资等方式，为后者运营及周转提供流动资金。同时，高新城建表示也将在战略层面协调政策资源，推动天业集团与政府签约项目并加快推进，支持其业务发展。
“本次天业集团及其股东与高新城建签署上述协议，是为了引进具备实力的国有控股公司，目的是在于发挥国有股东深度战略合作优势，有利于天业集团完善公司治理结构，优化内部股权结构，提高上市公司股东的管理效率。”对于此次合作对公司的影响，*ST天业回复21世纪经济报道记者称。
巨额债务待解
在高新城建入局*ST天业之前，具有山东省国资背景的鲁信集团，曾一度接近成为公司的控股股东。
今年1月，*ST天业曾公告称，天业集团股东计划将全部股权转让给鲁信集团。对于这笔交易，上市公司一度表示将对公司未来业务发展产生积极影响。
据上文提及的接近天业集团人士透露，在鲁信集团决定接手*ST天业后，曾多次组织债权人协调会，以求解决上市公司目前存在的问题。
但5月9日晚间，*ST天业披露了终止与鲁信集团的上述交易，理由是天业集团与后者未能就交易的具体条件达成一致意见。
而在频繁筹划控制权转让的背后，是天业集团与*ST天业当下急需解决的财务危机。
自2014年重组以来，*ST天业营收与净利润连续三年出现同比增长，但至2017年时，在营收同比下滑不足9%的情况下，归属上市公司股东净利润同比下滑268%，巨亏2.27亿元。今年一季度，归母净利润再度同比下滑1721.47%，亏损额达到9838万元。
数据显示，*ST天业去年经营活动产生的现金流净额为-18.87亿元，但筹资活动的现金流净额仅增加4.49亿元，其中低息短期银行借款同比下降8亿元，以高息为主的社会借款达14亿元，货币资金从18亿元下降至1.84亿元，逾期债务合计10.28亿元。
此外，公司去年年报的真实性也被质疑。审计机构对*ST天业的年报出具了“无法表示意见”，原因是公司存在的违规对外担保、违规财务处理以及对外借款等问题，涉及资金高达52亿元。
审计机构称，*ST天业2017年对外开展保理业务对外借款25.93亿元，小额贷款子公司对外借款8352万元，但其无法对该事项获取充分适当的审计证据，因此无法判断保理业务的真实性及对外借款的资金去向。
同时，包括13.96亿元的非金融机构及个人借款，11.67亿元对外担保等情况，审计机构表示同样无法判断对*ST天业财报的影响。
年报也因此遭到*ST天业两位独董的反对和一位独董的弃权应对，理由是公司存在的违规担保等问题，因此造成财务数据真实性存疑。
值得注意的是，在5月9日对上交所问询函的一份回复中，*ST天业承认控股股东存在占用保理业务资金的事实，占用资金约9.87亿元。
“公司将在控股股东、战略合作方帮助与支持下，积极通过优化融资结构、资产变现、联合开发等方式化解以上难题。另外，公司将加强对公司生产经营的管理，提升经营质效，调整营销思路，加快去库存，更快地实现现金回流。”在谈及债务解决问题时，*ST天业相关负责人说。
不过，财务危机的难解，也使天弘基金对*ST天业估值进行了下调，下调后估值为4.52元/股。这一价格与其停牌前的10.01元/股相比，相当于复牌后15个跌停。
（编辑：巫燕玲）
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