红黄蓝方面表示，已经主动暂停了加盟园的拓展。
北京时间5月16日上午9点，红黄蓝教育（NYSE: RYB）发布2018年一季度财报。公司当季度净收入2880万美元，同比增长8.4%；但仍出现微幅亏损，归属股东净亏损调整为100万美元。
红黄蓝在财报中表示，净收入增长主要来自直营幼儿园入学学生人数增加，及培训与其他产品、服务收入的增长。
而相对的，红黄蓝教育CFO魏萍表示，因为恰逢中国传统春节及寒假的影响，一季度通常是行业淡季。尤其是今年春节较晚，加之春节前中国南方一些地区的极端天气影响了幼儿园的出勤率，以致影响一定的业绩。
经营数据方面，截至2018年3月31日，红黄蓝直营幼儿园数量从一年前的81个增加到86个；直营幼儿园入学学生人数22087人，去年同期人数为19850人，同比增长11.3%；加盟幼儿园和加盟亲子园的数量分别为212和966个。
暂停幼儿园加盟
经历了去年的“风波”，为保证今后对旗下幼儿园和亲子园的管理，红黄蓝开启了重大战略调整：暂停加盟园。
值得注意的是，今年一季度直营幼儿园入学人数环比增幅超越了去年第四季度，由1.2%增加到了1.8%，但加盟幼儿园和亲子园的数量几乎停滞。
对此红黄蓝表示，已经主动暂停了加盟园的拓展，并对现有加盟商给予更多的运营和培训支持。同时，红黄蓝方面开始加强对旗下加盟幼儿园的管理，也使得相关成本出现上升。
“在暂停加盟和加强对加盟幼儿园的投入和支持后，预计今年的支出水平将上升，在决定停止幼儿园加盟业务后，预计这方面的收入会下降。”魏萍告诉记者，“但是这种影响是暂时的，不会影响以后的增长轨迹。”
依据财报，2018年第一季度营业成本为2810万美元，较去年的2280万美元同比大幅增长23.2%。红黄蓝表示，该增长主要由于公司直营幼儿园和亲子园员工工资的增长，部分由于加盟服务、督导人员员工工资的增长，及用于安全运营、培训服务等方面的支出增长。
记者查阅红黄蓝官网发现，目前措施有加强师资队伍建设和师德师风教育，提高教师准入门槛等，并从9月开始两次提升教师薪酬和福利；投资3500万元升级安全监督管理系统等。
至于加盟业务何时恢复，在红黄蓝的财报中并未体现。一位接近红黄蓝的人士告诉记者，红黄蓝已经决定暂停加盟幼儿园的拓展。“对于连锁业务新的发展方向也在考虑作出调整。偏向于以非品牌输出的形式，对广大体系外园所开展课程、服务、培训及产品销售的模式。”他说。
二季度展望
在财报中，红黄蓝展望了今年第二季度的业绩。
公司预计，今年第二季度营收将在4160万美元至4350万美元之间，同比增长约10％至15％。全年方面，营收在1.549亿美元至1.661亿美元之间，同比增长约10％至18％。
美股分析师CabezaHowe向记者表示，此前的风波对于财务的影响很可能非常有限，并且在未来影响力或将愈加减小。“作为中国最大的幼儿园经营商，RYB有望获得市场份额，并从行业整合中受益。”他说。
但值得注意的是，目前RYB的市盈率高达57.94倍，远远高于同行业的平均水平20.9倍。比较来看，红黄蓝属于毫无疑问的高价股，但并不能因此认为就应减持这只股票。
因为截至2018年3月31日，其现金、现金等价物及定期存款为1.628亿美元，截至2017年12月31日为1.587亿美元，足以支付长期的股息承诺，并且在今年一季度之后债务仍然为0，即无需要偿还任何债务，因此，其现金的覆盖面广泛，既可以为未来扩张提供弹药，又可以支付多余股息。
值得注意的是，红黄蓝在今年第一季度收购了旗下四家山东加盟幼儿园的股权，共花费现金人民币3900万元（约合620万美元）。同时也与第三方签订了协议，以收购两间可供使用的幼儿园设施。
这或许意味着，在完成安全监管的升级之后，红黄蓝或将利用手中充足的资金进行直营幼儿园的扩容。
（编辑：陆宇，邮箱：luyu@21jingji.com）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。
分享成功