郑棉行情再爆发 险当心“棉里藏针”

南疆又又又刮风了，各种视频、照片也在广泛流传，仿佛一瞬间南疆地区要绝收了。

基本面的情况就不再过多的描述了，很多供需数据是公开的，推演一下即可得出国内市场短期宽松远期偏强的走势，市场对这种观点可以说达到了共识，只是没有想到所谓的“远期”来的既快又很猛烈。回过头来分析，这次反弹可以说是“情理之中”。目前市场的情况就是，套保空头还未离场，绝大部分多头还未入场，主力资金已经布局。后期需要考验的就是多、空双方的资金实力了。

之前多空双方均有筹码在手，难分伯仲。但命运仿佛更青睐于多头。主力入场后新疆地区的天气炒作一波接一波，南疆地区大风天气、北疆大幅降温、降雨天气轮流坐庄。据新疆地区天气预报，恶劣天气还将在本周继续持续，对新年度产量势必会产生影响。目前天气影响仍在继续，很难说减产幅度一定会很大，只是市场情绪不断发生变化。这只是国内市场的。

国际市场德州地区也将在未来两-三周时间里继续干旱，前期降雨很难改善其干旱环境;印度地区受虫害影响种植面积大幅减少等的影响使得天平开始向多头方向倾斜。28日南疆地区的一场沙尘暴天气将整个行情再度推向高潮，主力901合约距离市场第一心理价位18600元/吨仅一步之遥。

基本面已经尖锐到需要涨停来修复的阶段了么?虽然很难将全部基本面情况的数据来进行分析，但整体环境仍然可以算出。下一年度国内库存减少，但并不存在实际的供需缺口，如果不放开进口或者增发配额，2019/2020年度国内恐将出现实际供需缺口。那么国家会允许赤裸裸的供需缺口存在么?显然是不可能的。国际上除中国外地区供需格局并不乐观，与此同时，中国地区将加大对美棉的进口数量等等政策都足以弥补国内的供需缺口。2018/19年度国际库存小幅下降可以带动国内外棉价温和上涨是市场可以接受的走势，可是期货市场会有共性市场存在么?这样的行情可以看出已经与基本面脱离，逐渐演绎成资金的博弈。

但是多头也并不是有十足把握。首先，多头入场的目的并不是为了接货;其次，储备棉投放工作仍在继续。目前储备棉资源挂牌数量每日3万吨，成交率维持在100%，那么一个月就是60万吨的投放量。距离储备棉投放结束还有3-4个月，那么向市场投放量约为180-240万吨，目前已成交100万吨，累计共成交约为280-340万吨，几乎等同于2016/17年度储备棉成交量。这将会使得中间库存再次增加至高位，挤压新花销售，从而再次将期货市场仓单量推至高位，增加实盘压力;最后，新年度整体来说期末库存下降，2018/19年度全球期末库存预估为1823.3万吨，中国地区期末库存预估为727.6万吨，虽然据高位回落，但仍处于较高水准范围。多头需要速战速决，战线拖得越长对多头并不利。

综上所述，现在再从供需、库存来谈郑棉行情没有任何意义。从多空博弈角度来看，郑棉上涨行情仍将延续，且会愈发的激烈。市场陷入疯狂时，投资者更要保持冷静、理性的思路对待。建议投资者对于上方高度不易过分乐观，操作上前期低位多单在18600元/吨之上分批了结离场，上方空间高度取决于双方的资金实力情况，不易轻易猜顶。由于整体库存下降，郑棉延续牛市，牛市不建议布局投机空单，套保盘需核实资金实力以及现货成本操作。

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