王健林的“无条件信任”投资亮黄灯。
近日，珠海银隆再次被推上舆论风口。据广东证监局官网最新挂出的《广东辖区已报备拟上市公司辅导工作进度表》显示，珠海银隆新能源股份有限公司的状态已变为“辅导终止”，时间为2018年1月17日。
这意味着，银隆的上市之路嘎然而止。
自2016年格力电器收购银隆以失败告终后，银隆迎来了以董明珠为首，涵括万达、京东、中集、燕赵汇金等知名财团在内的30亿注资。此后，银隆开启了“大跃进”模式，两年间先后在珠海、邯郸、石家庄、成都、兰州、天津、南京、攀枝花、洛阳、长沙、合肥等多地布局，总投资额高达800亿元。
去年，珠海银隆总营收为87.52亿元，同比增长10.8%，但净利润却同比大幅下滑67.94%至2.68亿元，公司负债总额也跃升至237.67亿元。同时，还陷入了高管变动频繁、供应商欠款追债、工厂停工停产的舆论漩涡。
面对外界的种种质疑，手持17.46%银隆股份的董明珠并未作出直接回应，但昨日一位“接近格力电器的业内人士”向媒体放声，称珠海银隆正在“深度改造”。
“目前的珠海银隆最大问题体现在两个方面：一是电池技术方向有误，难以支撑银隆汽车产业布局；二是2016年以来，大跃进思维直接导致后续资金困难。”6月8日，家电产业资深观察家刘步尘对21世纪经济报道记者表示，银隆终止IPO辅导意味着董明珠的汽车梦遭遇重大挫折。
银隆终止IPO辅导
去年5月，珠海银隆在广东证监局办理了辅导备案登记，正式宣布启动IPO。据珠海银隆披露，2014年-2016年公司分别营收3.48亿元、38.62亿元和78.98亿元，净利润也从2014年的-2.66亿元大幅提升至2015年的4.16亿元和2016年8.36亿元。
公司管理层也一度提出：2017年银隆预期销售3万辆汽车，销售额达到300亿，2020年的产能目标要达到10万辆。
为此，在董明珠等入股后不久，银隆便先后在成都、兰州启动新能源产业园的建设，并与天津市政府合作搞新能源电池与汽车产业基地，以及在南京建银隆新能源基地。短短一年多时间，总投资高达700亿元。
不过，没多久，银隆便传来了欠款追债的消息。今年1月10日，网络上突然曝出珠海银隆拖欠供应商珠海思齐货款7600万元的消息。随后，银隆多地的工厂或在建项目陆续被曝出现停工停产、供应商上门讨债的现象。
据最新消息称，目前银隆洛阳、成都等基地普遍还处在未完工状态，维持生产经营活动主要集中在珠海本部和河北武安园区，武安园区在较早前也被指已经停产。此外，银隆高管也经历了大震荡。原董事长魏银仓先是换成由银隆总裁孙国华兼任，后又换成了普润资本总经理卢春泉。今年3月，孙国华也卸任总裁一职，由曾在格力任职赖信华顶上。
但在业内人士看来，钛酸锂电池续航能力不足才是银隆最根本的问题。“银隆公交车每跑大概30公里就要充一次电。”上述业内人士对记者表示，电池续航能力差导致厂家要增加购车量，同时需要对车辆的调配和值班进行重新安排，“在成本和实用性上均无竞争力可言。”
一位熟悉锂电池人士也告诉记者，钛酸锂电池存在制造成本高、电池能量密度低导致体积增大等问题，目前钛酸锂电池技术已被美日等国淘汰。但董明珠却一直很看好该技术，并把银隆的钛酸锂电池技术视为未来新能源的发展方向。
在刘步尘看来，董明珠似乎不太懂电池技术，“被某些说辞蒙蔽了。”今年第一季度，我国新能源客车销量同比大幅增长328%，而银隆当季新能源客车、公交车销量分别仅为499辆和275辆。
手机、造车梦相继受挫
即便如此，董明珠似乎并没有放弃的打算。据格力电器此前公告，今年格力电器与珠海银隆预计关联交易额达15亿元，其中预计格力电器向银隆销售智能装备、大巴空调13亿元，银隆向格力电器销售新能源车辆及储能设备2亿元。
现实中，既是格力电器董事长、又是珠海银隆二股东的双重身份，让董明珠难免感到尴尬。在去年针对格力电器与珠海银隆200亿元关联交易的股东会上，董明珠因出席全国两会而未能出席，同时还由于自己的珠海银隆关联方身份而回避了该次投票。
在上述投票中，200亿元关联交易被通过放行，但2017年格力电器与珠海银隆的关联交易实际只发生了19.4亿元。其中，格力向银隆销售智能装备18.9亿元、销售大巴空调964万元；而银隆向格力销售的新能源车及储能设备只有4039万元。
上述接近格力电器的业内人士向媒体表示，“银隆正在发生的变化及阵痛是为了走上格力这样可持续发展道路要付出的代价。从企业发展使命、经营理念、模式选择，到质量控制、技术创新、制度文化、供应链掌控等都须重塑，才能获得未来。”对此，刘步尘认为，董明珠正计划按格力电器模式来改造银隆。
值得注意的是，不仅是造车，在手机业务上，“董小姐”也受挫。2015年3月，董明珠宣布格力手机已经做出来并在使用，更霸气地表示：“三年不用换”、“（这台手机）卖1600元，要卖5000万台，目前根本供不应求”、“格力手机2代可以做成世界一流”。
但3年过去了，格力手机做得怎样？截至今年6月8日，格力商城官网上显示两款手机的销售总量为11.6万台。“格力手机估计一年销量不超过15万台，这还是非常乐观的预测。”刘步尘说。
有趣的是，一直说自己不会错的董明珠近日在接受知名财经作家吴晓波采访时态度发生了改变：“像我们手机，我觉得我现在做得很开心，很好，因为我们自己生产，我规模不大，小规模企业也能销售掉就行了，它把自己养活就可以了。”
虽然格力电器公告，即将在6月25日召开的格力股东大会不涉及换届事项，但去年格力电器业绩飘红，加上董明珠此前在“格力2018再启航”晚会上表示“自己虽然60多岁，但心态依然是25岁”，董小姐的连任或无悬念。
但与手机“自己做自己玩”不一样，银隆的投资可是涉及到万达王健林等一群董小姐刷尽朋友圈努力找来的商界“好友”。据董明珠此前透露，王健林在珠海银隆的投资达5亿元，而且就是冲着董明珠本人投的，未做任何尽调。如何跟这些“哥们”交待，董小姐这次恐怕要下一番苦功夫，才能成为拯救银隆的那个白衣骑士了。
（编辑：张伟贤）
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