6月20日沪指低开高走，最终再度守住2900点关口，微涨0.27%，无疑给市场带来喘息之机。
得到片刻慰藉的还有融资客。据了解，受大盘影响，两融余额在前一交易日（6月19日）继续下行，降至9438.68亿元，成为近10个月以来新低，这意味着部分投资者“割肉”或被平仓。
有券商两融人士表示，自2015年两融新规实施以来，已经把风险释放，目前两融风险整体稳定可控。
有两融客户爆仓
6月20日A股全线翻红，沪指小幅上涨0.27%，报收2915.73点；创业板指上涨1.08%，报收1563.79点。沪深两市上涨个股达到2431只。
融资融券在经历6月19日大盘深度回调以后，规模再度下降。根据Wind数据统计，6月19日两融余额为9438.68亿元，已经九连降，成为近10个月以来的新低。
这意味着平仓止损在上演。Wind数据显示，6月19日为今年以来融资净卖出额规模最大的单日，达到215.09亿元。上次融资净卖出额在超过百亿时还是2月份。
北京一家券商营业部人士表示，6月19日上午已有客户接近预警线，但客户对反弹抱有希望。“没想到午后开盘，指数跌幅扩大，沪指跌了4%以上。”而该名客户也直接触及平仓线。
“盘面已经出现恐慌抛盘，客户认为格局发生很大变化，也不想追加保证金，所以我们就直接平仓。”该名营业部人士称。
上海一家券商营业部人士亦表示，6月19日公司有两融客户爆仓。“今天（6月20日）我们要给每位触及预警线的客户打电话沟通。”
深圳一家大型券商营业部人士谈到，事实上五月下旬以来，A股已经出现连续调整。“该降规模的都已经降了，我们大部分客户比较有经验，也很谨慎。”他告诉记者，其营业部没有爆仓，个别触及预警线。
从个股表现来看，6月19日被融资客大幅抛售的多为白马股、蓝筹股。万华化学被卖出最多，融资净卖出6.73亿元；中国平安为第二，被净卖出4.39亿元。此外，兴业银行、京东方A、中国建筑、华夏幸福、工商银行依次被净卖出3.73亿元、2.58亿元、2.38亿元、2.28亿元、2.08亿元。
也有融资客选择“富贵险中求”，激进抄底。6月19日融资净买入额中，最受青睐为贵州茅台，获得9364.23万元净买入。龙净环保排在其次，融资净买入额6472.62万元。
叠加质押风险
多家券商人士表示，公司密切关注两融风险，目前总体而言风险稳定可控。
公告亦反映出券商的风控监测系统正有效运行。有券商在6月19-20日期间公告表示，根据融资融券业务风控需要，对部分标的及可充抵保证金证券进行调整。其中，招商证券在将中兴通讯调出标的范围；广发证券下调5只标的担保折算率；国信证券下调2只标的担保折算率。
新的风险点正在形成。近期市场屡屡爆出股票质押风险，有业内人士认为，部分融资规模较高的个股叠加过高质押率，容易给股价酝酿更大的波动和不稳定性。
深圳一名私募基金合伙人向记者谈到，6月19日下跌较猛一定程度上是因为出现连环爆仓。他指出，当股东质押比例过高，股价杀跌过程中，若股东无力补仓，券商只能平仓，这就对市场带来更大的抛盘；当股价进一步下跌，除了股票质押外，两融或信托资管计划等杠杆产品也会相继被引爆。
根据21世纪经济报道记者对融资融券标的的质押比例进行研究分析，发现整体质押比例超过50%的共有22只。其中有10只为停牌状态。同时，有多家上市公司的控股股东的质押比例已经超过90%。
对此，华南一家券商两融业务人士表示，从风险控制的角度来看，“高质押比例”不能成为将该标的调出范围的决定因素。他解释，如果有很大负面消息包括股票质押爆仓，才会调出标的。一般而言，标的不会轻易调出，只会做折算率的调整。”
（编辑：张星）
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