沪铜延续低位震荡 反弹相对乏力

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沪铜延续低位震荡 反弹相对乏力

外盘走势：亚市伦铜围绕6800美元/吨附近窄幅波动，其中截止北京时间15：50，3个月伦铜报6801美元/吨，日微涨0.02%。持仓方面，截止6月20日，伦铜持仓量为32.9万，日减3206手，铜价下跌后，持仓减少，显示多空减仓观望为主。

现货方面：据SMM报道，6月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格51370元/吨-51450元/吨，升水铜成交价格51400元/吨-51470元/吨。沪期铜承压，市场继续维持昨日报价，好铜依然在贴水120元/吨左右，询价多，可压价，最低听闻可至贴水140元/吨下月票;下游维持刚需，持货商报价挺于平水铜贴水160-150元/吨，实际成交僵持。供需继续拉锯。今日市场已经出现部分下月票，下月票与当月票价差在10元/吨左右。

内盘走势：当日沪铜主力合约1808围绕51730元/吨附近窄幅波动，日内交投于51880-51570元/吨，尾盘报收51870元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.17%，反弹仍相对乏力。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差扩至150元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数承压续跌，落回94美元关口运行，现交投于94.6附近，日跌0.26%。期间美国6月费城联储制造业指数创下2016年以来最低，美元指数承压续跌。

行情研判：6月22日沪铜1808合约振荡整理至51870元/吨，陷入低位区间横向震荡，因中美贸易担忧犹存有所打压，而美元指数下滑至94关口支撑，预计短期将继续震荡偏弱整理。建议沪铜1808合约可于51600-52000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

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菜粕菜油期价收跌 夜盘建议逢低止盈

国外盘面：上周五，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货成交冷清，截至15：09分，05合约无成交;07合约报521.8加元/吨，跌3.2加元，跌幅0.61%;11合约报510.1加元/吨，跌1.8加元，跌幅0.35%。

国内盘面：6月22日，菜籽1809合约交易冷清，不宜操作。菜粕1809合约收报2380元/吨，较前一交易日结算价下跌66元/吨，跌幅2.7%。菜油1809合约收报6476元/吨，较前一交易日结算价跌37元/吨，跌幅0.57%。

现货方面：根据天下粮仓数据，6月22日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价6333元/吨，菜粕现货报价2357元/吨。

小结：根据商务部数据，本期(2018年5月16日-31日)实际到港12.89万吨，同比下降51.26%;下期(2018年6月1日-15日)预报到港8.38万吨，同比下降64.59%;本期(2018年5月16日-31日)实际到港0.60万吨，同比下降66.39%;下期(2018年6月1日-15日)预报到港0.34万吨，同比下降94.64%。根据布瑞克数据，菜籽油厂开机率和入榨量延续双回升态势，截止6月15日开机率上升至22.4%，上周开机率17%，周度油厂压榨量由8.5万吨上升至11.2万;沿海菜籽库存由上期的41万吨减至36万吨，预计短期以消化库存为主。

菜油方面：根据6月19日印度炼油协会(SEA)发布的月度统计数据显示，2018年5月份印度棕榈油进口量同比减少38%，创下近四年半来的最低水平，印度是全球最大的植物油进口国。印度植物油进口下滑可能对马来西亚棕榈油期货市场构成压力。预计短期棕榈油供应压力难有好转，当前菜油1809合约与棕榈油1809合约价差超1700元/吨，替代效应不利于菜油消费。

菜粕方面：6月15日，美国贸易代表办公室宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。中方随后宣布依据“同等力度、同等规模”的反制原则，对美国659项、约500亿美元进口商品加征25%关税，其中对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品自2018年7月6日起实施加征关税。

操作建议：技术上，菜籽1809合约交投清淡，不建议交易;操作上，菜粕1809合约多单建议夜盘逢低止盈;菜油1809合约夜盘或继续测试6450元/吨支撑，建议逢低止盈。

瑞达期货：贸易战再起波澜 豆粕回吐前期涨幅

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收低，因在贸易紧张局势升级的背景下，投资者担心最大大豆进口国--中国的需求下降。7月大豆合约收跌9美分，报每蒲式耳8.80-1/2美元。新作11月合约收跌9美分，报每蒲式耳9.01-1/2美元。7月豆粕合约下跌1.40美元，报每短吨331.80美元。7月豆油合约下滑0.18美分，收报每磅29.19美分。

国内走势：豆一1809合约上周五震荡收跌，收报3605元/吨，下跌0.8%，持仓量增加530至201834手;豆二1809合约回落，收报3357元/吨，下跌1.78%，持仓量减少4584至85504手;豆粕1809合约大幅下挫，下跌1.95%，收报2968元/吨，持仓量减少47634至1761910手;豆油1809合约盘整，收报5492元/吨，持仓量减少23260至716724手。

消息方面：1、周度美豆出口销售30.17万吨，新豆22.76万吨;豆粕11.51万吨，新粕5000吨;豆油1.6万吨，新油2800吨。2、阿根廷农业部预估其大豆产量3720万吨，玉米4240万吨，之前分别预估3660万吨和4200万吨。3、虽然特朗普贸易团队存在分歧，但美国称考虑恢复与中国的磋商谈判。

现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2950元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1809-130元/吨(18年6月)，对连豆粕1809-120元/吨(18年7月)。南通港贸易报价，一级豆油5460元/吨。张家港贸易报价，一级豆油5460元/吨。日照中纺报价，一级豆油5430元/吨。

观点总结：从主力合约看，豆一1809合约收跌，盘中探低回升，短期基本面偏空，期价反弹存在阻力，建议空单谨慎持有，止损3670元/吨，目标3530元/吨;豆二1809合约减仓回落，填补前期跳空缺口，趋势不明朗，建议在3280-3470元/吨区间内交易;豆粕1809合约回吐前期涨幅，短期受贸易战因素影响，期价有所反复，建议多单止损离场，以日内交易为主;豆油1809合约小幅下跌，近期维持盘整走势，因库存高企，制约上方空间，短期在低位振荡运行，建议暂时观望。

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