情绪面的利好消息，未能给A股带来一日红盘。
6月24日，央行宣布自2018年7月5日起定向降准0.5个百分点，合计释放7000亿流动性。
宣布降准后的首个交易日，A股三大指数早盘一度高开，但开盘后不久便一路下跌，截至收盘沪指跌1.05%，深成指跌0.9%，创业板指跌0.72%。
不少机构指出，短期来看国内股市已处于底部区域，但当前市场依然脆弱，拐点难测，应继续保持谨慎。
而对于A股市场的投资者而言，目前或更多只能“熬着”。
深圳一位私募总经理向记者表示，“如果手中的票确实是有价值的，那么现在已经不是合理的卖出时机，相反到了越便宜越买的阶段。当然，前提是你手上拿的不是烂股票，如果是一些没业绩估值还高的票，还是果断割肉好。”
反弹“开盘游”
超预期降准次日，A股并未走出反弹之势。
同花顺数据显示，银行、地产和保险及其它是资金净流出最多的三大板块，净流出额分别是28.6亿、24.76亿和14.71亿元，合计净流出额接近70亿元。
资金的流出导致这些板块集体下挫。6月25日跌幅居前的板块依次是房地产跌3%、钢铁跌2.22%、银行跌2%、非银金融跌1.77%。
当日陆股通的资金流向也与上述板块的下跌有所吻合。沪深股通合计净流出近38亿元，其中沪股通资金净流出额为24.14亿，净流出前十大个股中有4只银行股、1只地产股和1只保险股，此外还有2只航空股；深股通资金净流出额为13.66亿元，净流出前十大个股中同样包含银行、地产等个股。
这意味着，6月25日银行、地产板块的大跌，很大一部分原因是沪深股通资金抛盘所致。
事实上，不少机构认为，此次降准短期内或会助力市场反弹，特别是直接受益于政策微调及中报确定性预期上行修复的周期品，比如金融地产资源品。
然而，6月25日影响盘面的因素中，人民币大跌和棚改货币化叫停传闻对A股的负面冲击，要远远大于降准带来的正面情绪刺激。
6月25日，人民币在岸价连破6.53、6.54关口，最高贬至6.5416，暴跌近400个基点，抹去今年全部涨幅。同时，在离岸人民币市场上，人民币汇率更是下破6.55关口，一度达到了6.5536。
受人民币汇率贬值影响，航空股全线大跌。中国国航（601111.SH）、东方航空（600115.SH）跌停，南方航空（600029.SH）大跌超9%。
另一方面，叫停棚改货币化传闻影响最大的则是地产板块。
有媒体报道称，国开行总行回收了棚改项目的合同审批权限，此前在分支行可以签订的，现在必须总行审批。
“地产板块大跌很大原因是由于棚改货币化叫停的传闻，在脆弱的市场下这种消息的冲击是巨大的。” 6月25日下午，有私募人士向记者直言。
不过，对于上述传闻，国开行新闻办公室当晚回应21世纪经济报道称，今年以来，开发银行严格执行国家有关棚改政策，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。目前各项工作正在有序开展。
艰难熬底阶段
风声鹤唳的A股市场，正在经历艰难的熬底阶段，谨慎仍是当前关键词。
“近期较为积极的变化，是监管机构开始重视股权质押融资的平仓风险，对独角兽融资的推进也因市场的考虑而暂时搁置，政府也在为改善信贷融资做一些政策调整，但国内信用利差还在持续恶化，股债市场风险还没有得到完全控制。短期国内股市或已处于底部区域，但拐点难测，建议保持谨慎，逐步从消费里分兵，优化结构。” 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春6月25日表示。
不过，也有不少机构认为，底部信号已较为明显。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析称，第一，市场成交量震荡下行，换手率不断创新低；第二，A股市场对任何的利好消息都理解为利空，例如中观和微观的数据表现越好，A股将其理解为去杠杆政策还可以继续加码；第三，大股东股权质押的担忧明显增加，上次市场的担忧主要出现在17年11月底，18年2月，这些都是A股情绪底部的信号。
九泰基金也表示，A股估值已明显处于偏低位置，全部A股、沪深300的PE(TTM)分别仅为15倍和12倍，均接近和低于2016年低点时的估值水平，从相对估值角度来看，相对沪深300低估值各股比例也已低于上轮市场启动时点的水平。
有券商已发出了更明确的观点。国信策略在6月25日指出，当前估值水平下的权益资产已经具有绝对的投资价值，无论从绝对收益还是相对收益角度看，在大类资产中均有明显优势。“日后回头来看，或许我们会再次感叹2018年6月底的A股市场遍地是黄金。”（编辑：巫燕玲）
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