特约撰稿 朱丽娜 香港报道
今年上半年，港股上演了一出虎头蛇尾的行情，在1月底升至33484点的历史高位后，便急转直下。 截至6月30日，恒生指数累计下挫3.2%，进入6月跌幅不断加大，当月暴跌4.97%。
“目前港股的支撑位在28000点左右，投资者密切留意第一轮中美贸易制裁措施带来的影响，我们认为爆发全面贸易战的机会较小。但是一旦出现更多不确定性，恒生指数有可能进一步下探。”安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强向21世纪经济报道表示。
截至7月4日收盘，恒生指数报28241点，下跌303点或1.06%，大市成交额跌至891.39亿港元，创自6月13日以来新低。
陈致强透露，现时负责的股票组合中对港股市场的评级维持中性，“如果市场进一步下跌，一些具有长线投资价值的股票可能会有好的买入时机，我们看好的板块主要包括互联网科技、消费、环保等。”
在陈致强负责的安联亚太股票基金中，香港市场配置占比9.6%，位居第四；中国则居首，占比达33.95%；咨询科技、金融科技、非主要消费为前三大持仓板块，占比分别达到27.6%、22.07%、9.52%。
南下资金抛售忙 6月创净卖出纪录
近年来，借道“港股通”南下的资金已成为港股市场重要的资金来源。然而，数据显示，今年以来，港股通南向资金除1月份恒指屡创新高时出现大举流入，一直呈逐步下降趋势，5月份港股通南向资金净流出19.15亿元。
随着港股行情走弱，南下资金正加速抛售港股。公开数据显示，借道港股通南下的资金6月大力度净卖出，金额达到109亿港元，创下今年以来单月净卖出最高纪录。
根据本报记者查阅的数据，过去20个交易日，通过“沪港通”、“深港通”南下的投资者在不断抛售“股王”腾讯，累计流出91.57亿港元，位居首位。建设银行、工商银行、农业银行、港交所均录得超过10亿港元的净卖出。
“南下资金买入的股票呈现周期轮换的特性，这类资金通常在几周内集中买入某些股票，之前我们看到南下资金一度青睐银行股、收息股，后来又转向科技、消费股。随着市场不断下探，估值越来越吸引，我相信这些投资者也会逐渐回归。”陈致强表示。
同时，由于美元走强，美股一枝独秀，大量资金不断流出新兴市场，香港亦未能幸免。高盛统计数据显示，过去六周内，南下资金、离岸主动基金以及ETF基金共净卖出了67亿美元离岸中国股票，相当于过去3个月的资金流入。其中，南下港股通资金净卖出约20亿美元、离岸基金净卖出约47亿美元。
“这波对离岸中国股票的抛售金额相当于2015年市场震荡时期的一半，但其他一些风险指标显示，市场不太可能出现与2015年下半年类似的市场波动。”高盛分析师在7月1日发布的报告中坦言。
此外，野村中国股票研究部主管刘鸣镝在6月29日发布的报告中指出，中美贸易摩擦仍未走到最坏阶段，当下投资者会倾向先沽货后观望，其他潜在地缘政局忧虑也对大中华地区股市带来压力。有鉴于此，该行将2018年末恒生国企指数的目标由13300点下调至11700点。
陈致强认为，投资者对全球增长的前景心怀担忧，近期全球贸易数据有所恶化，因此短期内市场将受避险情绪主导。根据高盛的统计数据，目前专注亚洲市场的共同基金现金水平达到3.1%，高于今年年初的2.2%，并接近10年历史水平高位。
新股募资为数年来最低 IPO市场恐受拖累
港股“跌跌不休”，无疑将拖累一大波计划赴港上市的新经济公司。过去两周，小米、美团点评、猎聘网、找钢网、同程艺龙、映客、多益网络、指尖跃动、宝宝树等多家内地互联网企业纷纷宣布将寻求在香港进行IPO，并已递交招股书。
“小米招股的表现明显差于市场预期，由于多个新经济公司排队来香港上市，这个板块的题材不再具备稀缺性，对估值的压力也会越来越大。”交银国际首席策略师洪灏接受21世纪经济报道记者采访时坦言。
让市场大跌眼镜的是，作为登陆港交所同股不同权的首只股票，小米最终却以17港元／股的下限定价，集资规模也大幅缩水。据悉，在机构参与的场外交易中，小米价格仅为16.15港元，较发行价折让近5％，成交金额达2.2亿港元。
陈致强还指出：”如果这些股票上市后破发，无疑会拖累整个IPO市场的气氛。此前新科技股票上市的价格偏高，经过这次市场调整后，计划上市的公司可能需要重新审视他们的估值，甚至推迟上市时间表。”
普华永道的统计数据显示，今年上半年，香港共有108家新股上市活动，比去年同期增长50％。然而，上半年募集资金总额却是近几年来新低，为504亿港元，同比下降8％。上半年仅有1宗超大型IPO，即平安好医生，占主板融资总额的19%。（编辑：董黎明）
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