7月12日，天立教育在港交所正式挂牌上市，这是今年以来第三家内地教育企业成功在港股上市。首发当天，天立教育表现不俗，收盘价格为3.19港元，股价升幅19.92%。
自2018年以来，港股中拟上市及已经上市的内地教育企业已达14家，其中已经上市的企业有3家，分别为中国新华教育、21世纪教育、天立教育，排队中的企业有沪江教育科技、博骏教育、卓越教育、宝宝树、益达教育、华图教育、中国银杏教育、春来教育、希望教育、中国科培教育、华立大学等11家，内地教育企业赴港上市热潮凸显。
值得注意的是，3家已上市企业均为民办学校类资产，如天立教育便是西部地区第二大的K12民办学校运营机构，新华教育和21世纪教育主营业务则为民办高校，港股IPO排队中的11家企业有6家也开办有民办学校。可见，港股教育板民办学校集群效应十分显著。
若今年华图教育、宝宝树、沪江教育科技和卓越教育皆能过审，那么2018年港股教育板块将改变民办学校独大的局面。届时，民办学校、职业学校、在线教育、母婴家庭服务平台、K12课外辅导等多个细分领域的教育企业将齐聚港股教育板。
那么，港股缘何对内地教育企业如此有吸引力？
港股对教育类企业更加“友好”
一位教育行业分析师告诉21世纪经济报道记者,很多学校作为非营利性资产没有办法在A股上市，只能选择赴港或赴美上市，而港股的板块效应比较强，对一些非营利性的教育机构形成吸引力。
虽然新版民促法正式实施以来，从根本上扫除了教育资产的上市障碍，地方配套政策也在逐渐完善当中。但是由于政策规定义务教育阶段不能设立营利性民办学校，因此涉及义务教育阶段的学校类资产不具备工商实体，依旧无法顺利登陆国内市场。
例如，专注于K12阶段民办学校的教育集团普遍设立涵盖幼儿园、小学、初中、高中各个阶段的学校，理论上可以将其业务分拆出义务教育阶段的小学和初中资产，实现非义务教育阶段的幼儿园、高中资产上市，但在实践中还有很多障碍。
“选择赴港上市就省去了很多麻烦。”上述分析师认为。
从今年以来赴港上市的教育企业所属领域来看，拟上市及已经上市的14家内地教育企业中，有9家属于民办学校类教育资产，似乎也印证了上述观点。
21世纪经济报道记者了解到，今年以来，内地企业多选择赴港上市，这与A股IPO发审趋严，港交所推行新上市制度等多种原因有关。根据21世纪资本研究院数据显示，2018年上半年A股IPO过会率仅为51.79%，2017年该数据为83.27%。
另外，从上市的时间成本来说，赴港上市更为“划算”。企业选择在内地申请发股上市需先接受半年到一年的辅导，然后制作申请材料、递交至证监会进行多道审核，到发审委通过并发股上市需要时间较长。
据广证恒生证券研究报告显示，2017年A股IPO上会审核企业的排队时间平均为536天。而港股上市一般采取备案制，周期相对较短，平均周期为160天。
那么，民办学校为什么不青睐在美股上市呢？慧科集团合伙人兼副总裁曾慜认为，掀起此轮港股上市热的教育企业中，民办学校居多，这些教育类资产去国外上市的概率比较低，因为它们的业务模型相对来说过于平稳，不具备美股上市实力。
而对于此轮教育企业赴港上市潮是否会刺激A股为教育行业降低门槛，多位分析人士给出的答案是否定的。
曾慜告诉21世纪经济报道记者，现在A股市场更多关注的是“独角兽”和科技类企业，并未看到教育行业受到特别的重视，为其专门降低监管门槛的可能性较小。
上市便于民办高校扩张版图
中信证券研究报告中预计，未来5年中国民办高等教育将会出现一波整合浪潮，资本市场将出现一批市值在100亿港元以上的民办高等教育集团。
“现在这几家上市的教育机构，我们可以观察到他们正在通过收购新的学校，来加大行业内的整合力度，加快业务布局的步伐。”曾慜说。
作为2018年首家赴港上市的教育类企业，新华教育在招股书中表示，拟将募集资金的53%，约6.57亿港元用于收购其他学校。同时，新华教育已与安徽医科大学订立为期三年的协议，共同运营临床医院，最终欲将其由独立学院转设为单独拥有及经营的高等教育机构。
新华教育执行董事王永凯曾公开表示，未来将在长三角地区进一步扩大学校网络，收购的标的是本科及以上的大学，特别是护理、安全等方向。
天立教育也在招股书关于融资用途的部分指出，所得款项60%将用于扩展学校网络，计划在2020年前新开9所学校，增加3万学生。
在2017年赴港上市的民生教育、新高教集团、中教控股也早已显示出并购的野心。民生教育财报显示，民生教育在2017年并购了重庆电信职业学院、安徽文达信息工程学院等在内的5家学校，并通过并购渤海实验学校、新建民生乐陵高中，将业务从纯高等教育延伸至高中教育。
根据中教控股公司公告，今年以来，该公司已经收购了郑州一家职业学校、西安一家技师学院、广州一家大学和一家学院，涉及金额达14.81亿元。
“民办学校做大做强首先要增加学校的数量，并购等外延方式可以显著促进行业资源整合。已率先登陆资本市场的民办学校集团能够更早借助资本力量，加速版图扩张。”一位业内人士对21世纪经济报道记者分析。（编辑：王峰）
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