维思资本王刚：募资难背景下，精品基金如何突围？

受资管新规等因素的影响，“募资难”在今年正席卷整个私募股权投资行业。先前经历爆发式增长的投资机构，现阶段也迎来优胜劣汰的挑战。

投中研究院数据显示：资管新规施行后，今年上半年国内VC/PE市场基金募资态势低潮持续。国内VC/PE完成募集基金数量为425支，同比下降19.51%；完成募集基金规模341.2亿美元，同比下降74.59%。

“现在募资形势严峻，资金主要向头部机构聚集。从今年上半年公布有新基金设立的机构情况看，主要有两类机构完成了募资。”维思资本创始管理合伙人王刚对21世纪经济报道说。

一类是市场中的“大白马”机构，如红杉、IDG资本等。它们深耕于股权投资市场，基金管理规模大、市场知名度高，所投项目数量多、覆盖行业广、具有稳定的盈利能力。

第二类是有较长发展历史，具有独特打法和行业专注，且经过市场验证的专业型精品基金。这类机构尽管在基金管理规模与投资项目数量上远低于“大白马”，但得益于深耕产业的投资思维和投资实践，也能够为LP带来理想的投资回报。

王刚表示，维思资本即是按照精品基金的路线发展，团队专注于投资清洁技术与企业级信息服务的行业企业。从2007年至今，维思资本捕捉了数个结构性产业链拐点，投出无锡尚德、江西赛维及台海核电等经典项目。

“截止2017年底，维思资本投资项目的上市退出率达到39%。其中，基蛋生物单个项目收益即可覆盖整支基金成本。”他说。

由于能够为投资人带来较高的回报率，维思资本在今年6月初，也完成了第六支人民币基金的第一阶段融资目标。据了解，这支基金LP阵容中机构投资者占比近八成，具体包括国家级引导基金中金启元、省级引导基金川创投、市区级引导基金余杭产业基金、市场化母基金坤元资产及专业财富管理机构利得财富等。

对于精品基金的可复制性、高回报率的可持续性问题，王刚坦言维思资本的团队可能难以复制，但旗下的基金或可一脉相承，前提是做到这两点。

一是通过战略和体系，打破机构发展对人的依赖。在战略上敏感而前瞻性地把握产业链及企业的爆发拐点，坚守投资底线，抵御风口诱惑。在体系上迅速推进，保证投资活动的高效运转。目前，维思资本已经实现研、找、投、管、退的全面体系化，让每一个环节得以做到可传承和复制。

二是不断巩固投资体系和方法论，“当你接触一个公司时，很快的理解其生意的本质、所处的行业地位，并从大量的数据和报告中抓取对你有用的信息，把他们组合在一起，以最具有前瞻性的眼光把握这个生意。这就如庖丁解牛，找到脉络自然迎刃而解。”他说。

（编辑：林坤）