8月23日晚间，当代东方公布2018年半年度业绩报告显示，上半年当代东方营业收入5.07亿元，比上年同期增长25.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.08亿元，比上年同期增长358.22%；经营活动中产生的现金流量净额三年来首次转正，为1159.51万，同比增长100.99%。

毛利率下滑 演唱会首次实现收益

上半年当代东方的演唱会项目实现6879.16万收入，在总营收中占比13.57%。2017年9月，当代东方发布公告称，预计在2017年8月至2020年12月期间独家代理王力宏“龙的传人2060”世界巡回演唱会，预计总投资为6至9亿人民币。

公告至今一年来，当代东方在该演唱会上首次实现收入。如果按照9亿的投资计算，目前的收入占比仅7.6%，距离收回成本还很遥远。

报告显示，上半年当代东方的资产负债率为42.11%，同比增长16.53%。其中，短期借款增加至4.69亿，同比增长1452.69%。流动负债占比高达91.97%，财务费用同比增长316.78%至2521.56万元。

此外，上半年当代东方在电视剧领域实现收入1.85亿，占总营收的36.41%，比去年同期占比上升9.37个百分点。毛利率为46.09%，比去年同期减少-24.9%。基于与河北卫视和云南卫视的合作，2018年上半年，当代东方主要致力于影视剧在卫视平台的二、三轮销售，包括《美好生活》《转折中的邓小平》《我的岳父会武术》、《鸡毛飞上天》、《那年花开月正圆》、《爱情万万岁》、《爱情的边疆》、《皮影》等。同时，还投资拍摄了纪录片电影《生活万岁》、《原声》。

资金链隐忧

短期借款骤增背后，当代东方的资金的确问题连连。8月14日，当代东方公告，公司第一大股东当代文化持有的公司部分股份被司法冻结，冻结股数为400万股，占其所持股份的2.28%，占公司总股本的0.51%。

有关报道显示，这是由于当代文化与日出东方的控股子公司帅康电器发生了理财合同纠纷。目前，在当代东方前十位持股股东中，包括最大股东当代文化在内的七位股东股份均处于质押状态，质押率高达100%，股份冻结后，资本已无腾挪空间。

造成如今资金链紧张的原因，还有当代东方持续的收购扩展。2014年，当代东方斥资11亿元收购盟将威影视文化有限公司100%股权，成为当代东方转型文化传媒行业的重要拐点。2016年，当代东方收购北京华彩天地发展股份有限公司，意在布局院线，但今年3月便被出售。2017年，当代东方又以25.5亿元收购永乐影视100%股权。此外，当代东方以12亿现金收购首汇焦点(北京)科技有限公司100%股权的收购案也在推进中。

另外，当代东方的实际控制人也将发生变更。7月23日，当代东方公告称，山东高速投资控股有限公司决定对当代东方进行股权投资（不超过29.99%股份），成为当代东方的控股股东。

山东高速投资成立于2010年，是山东高速集团的全资子公司，背后的股东则为山东省国资委。这意味着，以王春芳为代表的“当代系”在运营这家公司8年后即将抽身撤离，而国资即将进入。