量价齐扬　持续推升助涨

针对资金投入后造成筹码有效换手、沉淀与锁定形成成交量与价格的解读，是技术分析领域中很重要的一个模式。依据成交量解读有很多不同的方式，其中最具有代表性的分析在于换手率高低，即滚动换手频率的高低，通常是过犹不及，当然要适可而止。这是成交量换手的关键，维持一定的比率运行是必要的，它与股本的大小有一定的关系，例如2%以下的换手率在大盘股来说是常态，即每50天换手一轮的滚动状况，实际上已经属于偏高的换手。

对小型股来说这些都是小儿科，因为它可以在一日之间大量滚动换手造成大幅度震荡，究竟多少的换手率为超高换手呢?这个并没有一定的定论，完全看市场的供需而定，并非大量滚动就视为“超高风险”，如若股价因为大量换手后形成有效锁定再上涨，一日之间的大量换手反而是另一个阶段拉抬的开始。其中的优劣、利弊在于整体特征的判断，并非以一根大小量的状况可以简单认定，所以并非单一根日成交量问题，不是“柱量”而是平均量，可以依据不同时间周期划分，也可以再细分成成交金额及手数两种。

例如上周五全市场最大换手率是永新光学(603297)43.93%，这个比率与绿色动力(601330)在7月4日打开涨停后再拉高涨停时的80.90%差距甚大，后者在其后再度拉高持续上涨，大量换手到后来拉高，显然打开第一个涨停后新资金进场进行筹码有效换手后锁定再拉高。

从股价的涨跌变化无法看出介入者究竟是否获利，但在其后7个交易日每一天中的滚动换手分别达到52.92%、54.23%、64.45%、50.67%、19.27%、72.09%、60.35%，累积换手率454.87%，成交金额共计117.4亿元，平均成本21.32元。这是奇高无比的大量换手，时时刻刻存在高风险，但介入者乐此不疲，难免会身在其中不知其风险。

没有任何方法可以完整解读介入者究竟是否在滚动中获利出脱，如此大换手率究竟是他自己持续买进换手后再拉高?还是真有其他不同群体参与拉高?究竟是从那几个账户对倒买卖?在8个交易日中究竟倒仓换手几轮?那个账户出现过类似的多次买卖倒仓换手?究竟集中在那些账户?在那些券商进行交易?是否同一个网络IP?这些数据只有交易所可以清楚说明。谁可以用那一种模式解读介入者到底如何炒作?没有任何一种分析可以解读其中的状况。这样炒作会赚钱吗?结果如何?有谁可以说得清楚呢?

显然只能从筹码供需与资金投入中看到一丁点关系演变，无法确确洞悉介入者的炒作状况与手法，要如何才能解读其中的状况演变呢?如何才可以实盘、实务的解读炒作者的心理心态?同时可以依据那一种状况介入呢?显然也只能从数据中旁敲侧击，从部份状况的蛛丝马迹看到一些许特征演绎，无法确认定一定是那一种状况的解读，更非所谓“主力”如何又如何?或是一根“柱量”后的演变讲解。看到走势后回头解读，所有解读都是合理有据，但解读“未知”的呢?显然并非易事呀!

永新光学在上周一(9月17日)打开涨停收盘上涨4.49%，带上影响的黑K线称为“首黑K线”，当天换手率63.33%。这个筹码一定是中圈者卖出，隔日再度拉高涨停换手率47.34%，两天累计超过100%。假设第一天尚有36.67%中圈筹码未卖出到第二天卖出，前一天买进者如果未卖出最多也只剩下这个比率，但换手率47.34%多出10.67%的筹码是前一天买进者卖出。

无法假设中圈者筹码全部卖出，也无法证明还没有卖出，但换手率超过100%，解读为全面性倒仓换手一轮不为过，那么其后周三再拉高一定会面临前两天买进者卖出，才有75.56%的换手率。以其收盘61.60元及周四直接低开，最高60.40元，收盘59.23元比较，显然周三当天的买入换手率75.56%都亏钱，但52.06%的换手率说明有27.62%筹码是亏损倒仓换手一轮以上，到了上周五再换手43.93%，95.99%换手率可以认定周三买进的筹码大致上都已经亏损认赔，那么后两天成交者算是新进场、新成本、新开始。

要解读的是这个介入者究竟想干什么?两天前的买进筹码已经不必再理会，不必分析他们的操作行为因为影响不大，此股的分析周期只有2天。这才是最有效的分析，针对个股的解读就应该如此，并非此股的基本面、产业面如何?更不是政策如何牵动这个股的影响?试问：基本面分析者如何解答股价的变动?谁能够告诉我其产业面的状况如何?个股的细部分析与解读只有技术分析领域中的资金与筹码变动可以解释，其它分析模式都是无效的废话。这样的态势究竟结果会如何?也只是极为少数参与者的对赌博弈而已。

采用这个特征状况放大到整体盘面解读实际上也如此，只不过差异在“被平均”与“平均值”状况的演变而已，如果您真的以为有所谓“政策面”、基本面、产业面的解读与炒作，显然对市场的了解还停留在“教科书”概念。市场本身就是丛林法则的对赌博弈而已，股市本身就是这样一个生态环境，不管您同不同意接不接受都是如此，所有的分析只有“资金与筹码”的“集中与扩散”解读。

技术面的累积特征解读操作心理层面的分析是最关键与重要的基础，但并非几条线与指标，关键在于如何解读其中的倾向性演变，及市场的心理变化与变数，就如上周五增量而涨，沪市日成交额1490亿元明显高于60日均额量1297亿元的1.15倍，指数越过60日均线2763点，这是典型的“量价齐扬”走势，只要后续持续维持或扩增成交额就可以形成明显持续的突破与上涨，形成从低位拔高后的涨势，多方掌握主动权与主控权，形成主要上涨的突破与改变。这个状况在前期本栏的分析中已经事先讲解了还未发生的“未知”演变，的确领先市场说明了其中可能演变的状况，但并非所谓“准确分析”，因为结果没有实现之前谁都不知道最终的真实状况，但麦氏理论做到了事前的推导论述分析判断与演绎解读。

采取麦氏理论设定的“两个凡是”解读，明显出现“20日均量线及均线”上扬，可以积极跟进作多，但尚未构成“第3圈”所以还未确认“多头量价上涨格局”。可以从“扣减”中推演确认未来3~5天持续上扬的特征，可以采取“先驰得点”的方式抢进，这就是“吃第一只螃蟹”的操作。采用麦氏理论设定的“双保险指标”应用，一旦确认这样的特种形态意谓再涨是明显的倾向时，该买进就应该积极跟上，不能错过一波明确的涨势机会，这会是最好的操作选择。

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