国庆节长假的欢乐气氛冲淡了债市违约的阴霾。

9月30日，节前最后一个工作日，上清所发布公告称， 2018年9月30日是中国华阳经贸集团有限公司2015年度第一期中期票据 （代码：101556037，简称：15华阳经贸MTN001）的投资人回售行权执行日及付息日。截至今日日终，我公司仍未收到中国华阳经贸集团有限公司支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

据悉，本期债券期限为3+2，总规模为8亿元，3年后投资者选择回售的总金额为7.5亿元，主承销商为国家开发银行和中信银行，主体评级和债项评级均为AA。9月30日当天，评级机构联合资信将其主体及多只债项评级从AA下调至CC。此前的多年债券融资中，联合资信给予该公司的评级一直是AA，2018年评级机构大公国际却将其评级逆势上调为AA+。

（截图自该华阳经贸债券募集说明书）

联合资信称，2018年9月以来，该公司多次向华阳经贸发送邮件及电话沟通了解“华阳经贸MTN001”回售情况、资金准备及兑付情况，并要求提供资金凭证及缴款凭证，截至2018年9月30日日终，华阳经贸未能出具资金凭证及缴款凭证，“华阳经贸MTN001”利息及回售部分债券资金尚未兑付。

2018年以来，华阳经贸累计发行两期短期融资券和三期超短期融资券，合计募集资金50亿元，公司短期债务大幅增长，银行综合授信剩余未使用额度较低，并且公司于2018年8月末取消发行“中国华阳经贸集团有限公司2018年度第四期超短期融资券”，公司融资及再融资难度加大，资金链较为紧张。

数据显示，华阳经贸还有11只存续债券，金额共计为96.1亿元。一季报显示，截至2018年3月末，该公司有息债务总金额为1,71亿元，其中短期借款占比18.86%，其他流动负债占比23.38%，长期借款占比26.50%，应付债券占比21.61%，其他非流动负债占比9.65%。

一位市场人士向21世纪经济报道记者表示：“这家公司的违约挺让人意外的，很多机构的风险甄别名单中都没有它，之前也没有任何提示性公告，突然就违约了，还有人在猜测会不会是技术性违约。并且在融资相对艰难的时候，这个公司今年也成功发行了几十亿的债券。”

华阳经贸最新发布半年报显示，该公司总资产为404.31亿元，净资产170.26亿元，资产负债率高达57.89%。另外，货币资金还有69.42亿元，较上年末增长30.61%，系银行存款增加较多所致。但是公司受限资产44.36亿元，其中受限货币资金13.84亿元，占货币资金总额的20%。

该公司也表示，截至2018年3月末，共获得08.25万元的银行授信额度，其中已使用授信人民币89.5亿64万元，尚有未使用授信额度人民币18.74亿元。

华阳贸易一直自称央企，而公开的发行材料显示，该公司大股东为中国贸促会资产管理中心和中贸华诚投资有限公司两家，分别持股 30.00%。华阳贸易表示，中贸华诚投资由原深圳市华诚大通投资发展有限公司更名，后者的股东为中国四达国际经济技术合作有限公司，也属于中国贸促会间接持股公司。因此中国贸促会资产管理中心持有中国华阳经贸集团有限公司60%股权，履行实际控制人出资人管理职责。

在金融领域，华阳经贸投资了多家金融企业。该公司自称，已投资10多亿元参股鞍山银行、厦门国际银行和日照银行，截至2018年3月末，集团下属子公司中国华阳投资控股有限公司持有鞍山银行5亿股股份，占鞍山银行总股本的16.67%，下属子公司深圳市华荣丰实业（集团）有限公司持有厦门国际银行8000万股股权，下属子公司华阳能源发展有限公司持有日照银行6600万股股权；投资设立金通汇丰（天津）融资租赁有限公司；参股多家基金公司。