争议新经济估值泡沫：“猪不是总能飞的”

在10月17日下午举行的“新经济企业的创新与发展路径” 圆桌对话中，与会嘉宾针对新经济估值泡沫展开了激烈的讨论。

对此，广东省创业投资协会秘书长肖飞表示，从某种意义上正是因为有某种泡沫，所以新经济企业才有更多的资源和资金可以更好地发展。

结合多年来的投资经验，肖飞分享了几个个人心得：第一，不要轻易跟所谓的风口，猪不是总能飞的。第二，不要迷信，通过资本市场来获取你企业经营当中所需要的现状问题。第三个，不要本末倒置，主营业务没有营业模式，自有己很长很长的收益。第四，不要轻易做所谓的平台，自己有无限个盈利点。第六，不要轻易创造需求，不要轻易改变别人的消费习惯。

道格资本总裁刘辉称，目前，资本市场有一些行业存在一些泡沫。“如果一个行业出现一个很大的估值差之后，这个行业企业在一级市场想融资的难度在以前变大，资金会从这个行业里面慢慢流出和退出转向其他行业。”对此，刘辉直言。“现在看起来，在其他行业里面其实有很好的融资机会，在熊市的时候投资一些企业是非常有机会的，估值很低。”

刘辉强调，对投资机构来说，会相对理性不去盲目追风口。事实上，新经济企业在A股上市的难度非常非常大。

“一级市场的估值和二级市场的估值非常差，就会出现泡沫，我们要关注传统行业的投资机会，通过投资机构的投资帮他们对接风投的资源，嫁接一些新经济的因素和生产要素，让它将来能在进一步提升它的技术，提升它的运营能力，比我们单纯追一个风口，拿一个企业的企业风口更容易，对投资回报更好一点。” 刘辉表示。

不过，基石资本合伙人李小红则认为，“新经济或者是新技术取得突破，还是需要适当的泡沫。”其理由在于，有适当的泡沫对这个新经济和技术有一定的帮助。

三特索道（002159.SZ）董事会秘书、副总裁王栎栎也称，人类社会的进步历史上没有烧点钱，这个社会就不平衡的。但是金子总会发光的。

“从估值的体系来讲，适当的泡沫是合理的，前期没有人烧钱的话，就没有经济模式进步，没有经济进步，没有商业模式的进步。” 王栎栎直言。“从传统行业的角度来讲，最后一些利润非常好的公司估值是非常好的，并没有受到新经济的估值泡沫的影响，以及现在运营比较好的公司，轻轻松松达到30-40亿的估值。因此，这些被时间证明是有价值的东西，金子总会发光的。”

（编辑：朱益民）