《2018国际财经峰会资产管理报告书》发布

10月17日，在深圳举行的“‘四新经济’的挑战与创新——21世纪国际财经峰会2018年会”财富管理论坛上，由21世纪经济报道出品的《2018国际财经峰会资产管理报告书》（以下简称“《报告》”）正式发布,此次报告的主题是“新趋势与新机会”。

在市场低迷的大背景下，21世纪经济报道联手中欧基金、招商基金、富国大通资产、上德谷投资、好买基金研究中心、博时基金、恒天财富、大成基金、华商基金、天弘基金、申万宏源等机构一起联手打造了《2018国际财经峰会资产管理报告书》，希望在市场低迷时，总结资产管理行业2018年的重点发展大事件，并寻找投资的新趋势与新机会。报告指出，“从来都是在最悲观的时刻，酝酿着最为丰厚回报的机遇。”

报告分三部分：一是股市挑战与机遇；二是债市风波中的“新趋势论”；三是寻找配置价值：新国际局势下的大类资产走势。

第一部分“股市挑战与机遇”部分主要是围绕A股行情变化，了解机构投资布局新动向，约请一批金融机构针对A股市场进行研究，并与记者的行情观察相结合。

报告指出，2018 年以来 A 股二级市场持续低迷，众多上市公司二级市场价格已经处在了近几年以来的低位，受访人士认为，A股经历了长时间的调整，包括贸易战等相关的一些影响因素对市场的影响正在弱化，在美国中期选举落定之后，A 股有望迎来一波吃饭行情。

第二部分“债市风波中的‘新趋势论’”围绕债市今年以来的行情，展示了机构布局新动向，以及机构对债券市场的判断，债市变化趋势以及投资策略。

报告指出，今年以来债券违约频发。和以往的违约不同，今年以来的违约债券中，地域和行业特征并不明显。其中一个较为明显的特征是，过去几年宽信用环境下，盲目扩张加杠杆的企业，是本轮信用风险爆发的“重灾区”。

违约的企业基本上都是高比例举债、资金投向不能覆盖负债的企业，在金融去杠杆的背景下，部分企业借新还旧无法继续，债务问题必然爆发。

不过报告认为，现在信用环境持续改善，资本融通大有可为。

第三部分“寻找配置价值：新国际局势下的大类资产走势”，以大宗商品为切人点，了解2018年行情频繁异动的背景，以及未来的趋势。

报告指出，资产配置是投资中最重要的事。在成熟的资本市场（包括香港市场、欧美、日、澳等）资产配置决定了 90% 以上的回报差异。即便是在中国这种新兴市场，资产配置也决定了 70% 以上的回报差异，所以配置是投资中最重要的。

而目前配置类机构没必要悲观，A 股市场已进入到一个长期的高性价比区域。

（编辑：朱益民）