美股回调期：市场静待科技三巨头财报
美国三大股指迎来两年多来最差的单月表现之际，本周，美国科技巨头亚马逊、谷歌和微软将相继发布季报，曾经引领美股牛市的科技三巨头或将担负起复苏美股的重担。
由于美联储强烈的加息预期，美股在10月初遭遇一波急跌，在上周企稳后，标普500指数目前仍比9月20日创下的收盘纪录高位下跌5%。
截至10月17日，美国股票型基金上周大幅净流出171.1亿美元，规模是此前一周的净流出8.6亿的二十倍。多家美国主流基金经理认为，目前美股已经到达了今年的顶点，即将出现熊牛拐点。
在某种程度上来说，接下来两周科技大盘股将成为未来美股乃至全球市场的风向标。微软周三盘后将公布季度业绩，Alphabet及亚马逊周四公布。Facebook将于10月30日公布季报，苹果11月1日公布。
“股市目前处于关键点。”Swarthmore Group投资组合经理人Kurt Brunner当地时间10月21日指出，“要想让美股不大幅恶化，则需要见到亚马逊及Alphabet交出不错的业绩。”
市场预测三巨头盈利增长
夏天以来，科技公司的日子并不好过。脸书（Facebook）用户数据丑闻使得该公司股价较7月25日触及的纪录高点已经下跌29%。谷歌母公司Alphabet较7月26日创下的纪录收盘高位下跌15%。亚马逊本月已经下跌12%。
但从全年来看，奈飞和亚马逊股价今年已经分别累计上涨81%和51%，凸显出它们作为美股领头羊的地位。正因如此，Facebook、亚马逊、Alphabet、苹果、微软和奈飞成为了各个基金的必选观察股，直接决定大盘走势。
十月初的大跌释放出一个危险的信号。上周，奈飞在超过预期的财报数据后大涨，但这未能带动一向涨跌联动的另几家公司。
这使得本周的业绩更加重要。金融信息提供方Refinitiv的分析师预计三家公司的盈利都将不同程度地增长。据预测，亚马逊在云计算业务的带动下，9月季度净利润（截至9月30日的当季净利润，下同）为15.4亿美元，合每股3.12美元，上年同期仅为2.56亿美元。谷歌母公司Alphabet的9月季度净利润料增加9%至73.6亿美元，或每股10.43美元。微软的9月季度净利预计上升13%至74.6亿美元，或每股0.96美元。
但分析师认为，仅仅高盈利这一点，恐怕也难以让股票持续增长。根据Refinitiv的盈利预测数据，得益于经济形势强劲以及企业大幅减税，第三季标普500指数成份股每股盈利料将增长22%。不过一些投资者已经预测2019年经济成长放缓，届时企业减税也已生效一年之久，不会再对盈利产生额外推动作用。
美中贸易战的潜在影响，以及美国经济强劲与低失业率对物价构成的压力促使利率上升，也让投资者坐立难安。
美股下跌或拖累经济
华尔街著名对冲基金经理鲍尔森（Jim Paulsen）周末表示，在目前持续加息、经济增长正在逐渐见顶的过程中，投资者应该越来越谨慎。他不但预计美股将继续回调15%，更认为科技股市盈率早已过高，尤其是科技股，“我们真正需要的是市盈率大幅度下降。”
近期跌势令亚马逊和Facebook的市盈率变低。根据Refinitiv数据，亚马逊按获利预估计算的市盈率在上周触及74倍，为七年低点。Facebook的市盈率本月也曾跌至18倍，为公司2012年上市以来最低。
即便如此，从估值方面来看，前三次美股牛转熊的顶点，有2次估值处在很高的位置，目前标普500指数PE为21.1倍， 高于2007年的56.7%而接近1973年的88.5%，估值处于历史高位。
除美国之外，目前还有一些发达国家股市仍处于历史性高位，美股的调整自然也会引发这些国家的股市跟着调整。根据资金流向监测机构EPFR发布的最新报告，截至10月17日前的一周，全球股票型基金大幅净流出158亿美元，流出规模显著高于此前一周的15.3亿美元。
高盛10月19日发布报告称，美股上涨对美国经济（GDP）的正面推动作用已经完全消失，而未来如果美股继续下跌，那么到明年就会成为经济增长的拖累因素。
高盛分析师Jan Hatzius及Dean Struyven认为，随着美联储继续加息，到2019年上半年，美国股市对经济增长而言就会变成拖累因素。如果届时美股波动对金融市场状况指数的影响和当前一致，那么将导致美国经济增速减少0.25个百分点。而如果美股跌幅扩大，导致金融市场状况进一步收紧，那么对美国GDP的负面影响也将显著扩大。高盛报告称，如果四季度标普500指数再跌10%至2500点附近，随后保持平稳，那么到2019年二季度美股对美国GDP增长的拖累就会达到0.75个百分点。
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